Kế hoạch phát hành coin của Pump.fun gặp phải thất bại lớn

Vào thời điểm quan trọng chuẩn bị cho sự kiện phát hành coin (TGE), tài khoản mạng xã hội của Pump.fun và người sáng lập của nó bất ngờ bị khóa, bóng ma của nhiều vụ kiện pháp lý lại nổi lên. Sự kiện mất tiếng này xảy ra vào thời điểm nhạy cảm khi Pump.fun sắp bước vào giai đoạn "biến hiện", tạo ra một bóng mờ cho tương lai của Pump.fun.

Giấc mơ phát hành coin đột ngột dừng lại

Thời kỳ huy hoàng của Pump.fun đã qua. Dữ liệu cho thấy nền tảng này đã lập đỉnh doanh thu hàng ngày vượt 7 triệu USD vào ngày 23 tháng 1, nhưng sau đó liên tục giảm và gần đây duy trì ở mức khoảng 1 triệu USD mỗi ngày. Trong khi đó, sức nóng của thị trường Meme nói chung đã giảm, các nền tảng phát hành Meme khác nhau đã xuất hiện, tạo ra sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Mặc dù Pump.fun đã cố gắng giới thiệu AMM của riêng mình và các hình thức chơi mới như "phát hành trực tiếp", nhưng không thu hút được nhiều phản hồi. Dưới áp lực nhiều mặt, phát hành coin được cộng đồng coi là "cú đấm cuối cùng" của Pump.fun.

Theo báo chí, Pump.fun dự định huy động tối đa 1 tỷ USD thông qua ICO, và đang xem xét việc giới thiệu "cơ chế chia sẻ doanh thu". Định giá ICO của nó là 4 tỷ USD, tổng nguồn cung token tối đa dự kiến là 1 nghìn tỷ đồng, với giá chào bán mỗi đồng là 0.004 USD cho các nhà đầu tư tư nhân. Về phân bổ token, dự kiến 25% sẽ được phát hành cho công chúng, và khoảng 10% khác sẽ được giữ lại để airdrop.

Tuy nhiên, chỉ còn 4 ngày trước khi thông báo được phát hành, cốt truyện đã diễn biến theo cách bất ngờ. Tài khoản mạng xã hội của Pump.fun và các nhà sáng lập của họ bỗng nhiên bị cấm. Cuộc khủng hoảng cấm tài khoản này đã âm thầm lan rộng từ tuần trước, nhiều KOL hoạt động trong hệ sinh thái meme coin và tài khoản sàn giao dịch liên tiếp bị cấm, bao gồm BullX, Bloom, Nova, v.v. Hệ sinh thái meme rơi vào trạng thái rung chuyển và mờ mịt, kế hoạch phát hành coin của Pump.fun có thể sẽ buộc phải tạm dừng.

Nhiều rủi ro: Kiện tập thể và tranh chấp giữa các nhà sáng lập

Về cơn sóng tạm ngừng tài khoản đột ngột, cộng đồng có nhiều ý kiến khác nhau. Một số quan điểm cho rằng, điều này có thể liên quan đến việc dự án vi phạm quy định sử dụng API của nền tảng, bị nghi ngờ thu thập dữ liệu "chợ đen"; cũng có người suy đoán, việc tạm ngừng tài khoản có thể là nhằm vào hành vi "rút thanh khoản quá mức", thậm chí chỉ ra những cơ chế gian lận tiềm ẩn sâu hơn. Cũng có tiếng nói cho rằng, đây là sự siết chặt quản lý đối với việc quảng bá các sản phẩm tài chính có độ biến động cao và rủi ro cao như Meme coin.

Điều đáng chú ý hơn là Pump.fun đang đối mặt với một loạt vụ kiện pháp lý. Vào tháng 12 năm 2024, Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính Vương quốc Anh đã đưa ra cảnh báo nghiêm khắc đối với Pump.fun, chỉ ra rằng nền tảng này cung cấp dịch vụ hoặc sản phẩm tài chính mà không có giấy phép. Bước sang năm 2025, khu vực Bắc Mỹ cũng liên tiếp xuất hiện các vụ kiện tập thể nhằm vào nền tảng này và các giám đốc điều hành của nó.

Ngoài ra, quá khứ của đồng sáng lập Dylan Kerler cũng gây tranh cãi. Có cuộc điều tra chỉ ra rằng, một nhà phát triển sử dụng tên Dylan Kerler đã phát hành nhiều dự án "coin rác" vào năm 2017, bị nghi ngờ đã bán tháo ở mức cao làm giá coin giảm mạnh.

Sự không hài lòng của cộng đồng đối với Pump.fun

Trên thực tế, cộng đồng đã có nhiều phàn nàn về Pump.fun. Mỗi một đến hai tuần, nền tảng sẽ chuyển doanh thu phí giao dịch tích lũy vào sàn giao dịch. Trong hơn một năm qua, nền tảng đã bán ra khoảng 4.179 triệu SOL, tổng số tiền lên tới 751 triệu USD, giá bán trung bình khoảng 179,89 USD.

Tuy nhiên, dữ liệu lợi nhuận của người dùng lại trái ngược hoàn toàn. Dữ liệu cho thấy, trong 6 tháng qua, trong số khoảng 4.257 triệu địa chỉ thực hiện hơn 10 giao dịch coin trên nền tảng, hơn 60% đang trong trạng thái thua lỗ. Khoảng 2.408 triệu địa chỉ thua lỗ từ 0 đến 1000 đô la, khoảng 1700 địa chỉ thua lỗ trên 100.000 đô la, trong đó 46 địa chỉ thua lỗ trên 1 triệu đô la.

Ngoài ra, kể từ khi Pump.fun giới thiệu mô hình chia sẻ doanh thu cho người sáng tạo vào ngày 12 tháng 5, phần lớn mọi người nhận được "bánh" không nhiều. Trong số 3566 người sáng tạo được thống kê, 83.4% người sáng tạo có thu nhập dưới 1000 đô la, chỉ có 1.8% người sáng tạo có thể nhận được thu nhập trên 5000 đô la.

Dù Pump.fun đã từng tỏa sáng trong cơn sốt Meme, trở thành một động lực quan trọng cho sự điên cuồng của thị trường, nhưng với sự giảm nhiệt đột ngột và những cơn bão khóa tài khoản, bữa tiệc từng có đó đang nhanh chóng nguội lạnh. Đối mặt với tình hình bất lợi hiện tại, liệu Pump.fun có thể tìm ra lối thoát, chào đón mùa xuân thứ hai hay không, vẫn là một ẩn số.