Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể đồng thời tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, ý nghĩa hoàn toàn khác nhau

Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh đã có sự phục hồi, trái phiếu Mỹ đã dừng lại đà giảm và tăng trở lại, chấm dứt chuỗi giảm giá liên tiếp kéo dài mười hai tuần, trong khi trái phiếu Anh đã tăng liên tiếp hai tuần.

Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ của tuần này. Tuy nhiên, mức tăng lãi suất giống nhau lại có ý nghĩa hoàn toàn khác nhau đối với hai ngân hàng trung ương này.

Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản liên tiếp trong bốn lần sẽ khiến họ đối mặt với một quyết định quan trọng: tiếp tục chống lại lạm phát cao hay tránh để nền kinh tế rơi vào suy thoái. Hiện tại, đà phục hồi kinh tế đang bị ảnh hưởng tiêu cực từ các chính sách thắt chặt, nhưng lạm phát vẫn ở mức cao nhất trong 40 năm qua. Thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng chọn phương án sau, tức là tránh suy thoái kinh tế.

So với đó, việc Ngân hàng Anh tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là đợt điều chỉnh lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989. Ngân hàng trung ương Anh dường như có xu hướng ưu tiên kiềm chế lạm phát, thay vì ngăn chặn suy thoái kinh tế. Khi tình hình chính trị ổn định, Ngân hàng trung ương Anh có thể tập trung vào việc đối phó với vấn đề lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.

Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất

Gần đây, lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm xuống khoảng 4%, một số nhà đầu tư cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong tương lai để tránh kinh tế rơi vào suy thoái. Quan điểm này nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang. Những người theo xu hướng bồ câu trong Cục Dự trữ Liên bang đề xuất nên bắt đầu xem xét việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất, nhằm tránh kinh tế quá suy yếu.

Tuy nhiên, áp lực lạm phát tại Mỹ vẫn rất lớn. Mặc dù chỉ số giá PCE tổng thể tháng 9 đã giảm liên tiếp trong ba tháng, nhưng chỉ số giá PCE lõi lại tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Hơn nữa, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 10 đã tăng lên mức cao nhất trong nửa năm, và kỳ vọng lạm phát cũng có xu hướng tăng.

Thị trường nhìn chung dự kiến rằng việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11 đã trở thành điều chắc chắn, nhưng vẫn còn bất đồng về mức tăng lãi suất trong tháng 12. Một số nhà phân tích cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ xem xét việc giảm tốc độ tăng lãi suất sau khi thấy dữ liệu lạm phát giảm rõ rệt.

Trong khi đó, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sắp làm chậm tăng lãi suất đang gia tăng. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh vào tuần trước, phản ánh kỳ vọng này. Các nhà đầu tư bắt đầu tăng cường nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn, dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ giảm đáng kể, và Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới.

Ngân hàng trung ương Anh có thể thực hiện đợt tăng lãi suất lớn nhất trong 33 năm qua

Cuộc họp của Ngân hàng trung ương Anh về lãi suất trong tuần này đối mặt với nhiều sự không chắc chắn hơn, vì chính phủ đã hoãn công bố kế hoạch tài chính. Dù vậy, thị trường vẫn dự đoán rộng rãi rằng Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, đây sẽ là mức tăng lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989.

Tình hình của Ngân hàng trung ương Anh khó khăn hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Đầu tiên, tỷ lệ lạm phát ở Anh đạt 10%, quay trở lại mức cao nhất trong 40 năm. Thứ hai, mối đe dọa suy thoái kinh tế đang cận kề. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã dự đoán rằng nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái trong quý IV năm nay và kéo dài đến cuối năm 2023. Một số nhà phân tích thậm chí cho rằng suy thoái có thể kéo dài đến năm 2024.

Trong giai đoạn tăng lãi suất toàn cầu này, mặc dù Ngân hàng trung ương Anh bắt đầu tăng lãi suất sớm hơn, nhưng mức tăng lãi suất lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu. Điều này đã khiến Ngân hàng trung ương Anh phải đối mặt với áp lực lớn hơn, cần thực hiện các hành động quyết liệt hơn để đối phó với lạm phát.

Khi tình hình chính trị ở Vương quốc Anh trở nên ổn định hơn, thị trường trái phiếu Vương quốc Anh đã có một thời gian ngắn để thở. Các nhà phân tích cho rằng, sự giảm bớt bất ổn chính trị giúp giảm áp lực lên Ngân hàng trung ương Anh, cho phép họ tập trung hơn vào việc chống lại lạm phát.