Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Chương mới của đổi mới tài chính

Gần đây, nhiều công ty công nghệ tài chính nổi tiếng đã đồng loạt ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thu hút sự quan tâm rộng rãi từ thị trường. Sản phẩm đổi mới này thực chất là gì? Tại sao nó lại được nhà đầu tư ưa chuộng? Hãy cùng nhau khám phá những bí ẩn bên trong.

Sự đổi mới về token cổ phiếu của một số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ

Công ty gần đây đã ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được chú ý tại thị trường EU, cung cấp cho người dùng châu Âu một cách thức giao dịch cổ phiếu hoàn toàn mới.

Dịch vụ đổi mới này cho phép người dùng mua và bán các sản phẩm phái sinh theo giá cổ phiếu được định giá bằng đô la Mỹ, hệ thống tự động thực hiện việc trao đổi euro, thu phí chuyển đổi 0,1%.

cơ chế lưu ký và ánh xạ

Cốt lõi của mã thông báo cổ phiếu của công ty nằm ở cách thức lưu ký và ánh xạ độc đáo của nó. Những mã thông báo này là các sản phẩm phái sinh theo dõi giá, tài sản cơ sở được lưu ký an toàn bởi một tổ chức được cấp phép tại Hoa Kỳ. Chi nhánh châu Âu của công ty chịu trách nhiệm phát hành các hợp đồng này và ghi lại chúng trên blockchain. Cần lưu ý rằng, do tính chất phái sinh của mã thông báo cổ phiếu, chứng khoán tương ứng chỉ có thể được lưu ký trong tài khoản của công ty, người dùng không thể trực tiếp đổi lại.

Quy định tuân thủ của EU

Cổ phiếu Token của công ty được cung cấp dưới dạng hợp đồng phái sinh theo khuôn khổ MiFID II (Chỉ thị về công cụ tài chính II). Một sàn giao dịch mà công ty đã mua lại trước đó nắm giữ giấy phép MFT (cơ sở giao dịch đa phương), đáp ứng yêu cầu cấp phép của Liên minh Châu Âu đối với các công ty cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh. Điều này có nghĩa là dịch vụ này được quản lý tương ứng trong khu vực EU, cung cấp cho người dùng một mức độ bảo đảm tuân thủ nhất định. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dịch vụ này hiện chỉ áp dụng cho khu vực EU và không thể giao dịch tại Mỹ.

Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty

Về thời gian giao dịch, giai đoạn đầu tiên của cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số có sẵn để giao dịch năm ngày trong tuần, từ 02:00 thứ Hai giờ Trung Âu mùa hè đến 02:00 thứ Bảy.

Đối với những trường hợp liên quan đến hành vi công ty (như chi trả cổ tức, chia cổ tức, tách cổ phiếu, v.v.), công ty sẽ thực hiện thay.

• Điều chỉnh vị thế: Đối với các hoạt động như chia tách cổ phiếu, chia tách ngược, thay đổi mã cổ phiếu hoặc chia tách, số lượng token cổ phiếu của người dùng có thể tự động điều chỉnh trong tài khoản để phản ánh sự thay đổi của cổ phiếu cơ sở.
• Phân phối tiền mặt: Đối với các sự kiện như hợp nhất, mua lại, thanh lý hoặc hủy niêm yết, người dùng có thể nhận được phân phối tiền mặt được tính bằng euro dựa trên sự kiện.
• Cổ tức: Cổ tức tiền mặt sẽ được xử lý tự động. Người dùng sẽ nhận cổ tức được thanh toán bằng euro và được hiển thị trong lịch sử giao dịch là phân phối tiền mặt. Việc thanh toán cổ tức không tính phí chuyển đổi, nhưng có thể bị khấu trừ thuế tùy theo khu vực của người dùng.
• Trong việc luân chuyển vốn, số tiền thu được từ việc bán token cổ phiếu có thể được sử dụng ngay lập tức để giao dịch và có thể rút vào ngày T+1.

mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lên chuỗi

Việc phát hành mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của công ty đã sử dụng công nghệ blockchain, ban đầu dựa trên blockchain Arbitrum, sau này dự kiến sẽ chuyển sang blockchain Layer2 do công ty tự xây dựng. Điều này cho thấy công ty cam kết sử dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả giao dịch và tính minh bạch.

tiến vào thị trường vốn tư nhân

Là một phần trong kế hoạch quảng bá tiền điện tử rộng lớn hơn của mình, công ty đã lần đầu tiên tiếp cận quyền sở hữu tư nhân thông qua công nghệ blockchain, ra mắt cổ phiếu mã hóa của hai công ty công nghệ nổi tiếng cho người dùng châu Âu. Hành động mang tính bước ngoặt này nhờ vào môi trường quy định linh hoạt hơn của Liên minh Châu Âu, cho phép các nhà đầu tư bình thường cũng có thể tiếp cận quyền sở hữu của những công ty chưa niêm yết thường chỉ mở cửa cho những người trong ngành và các nhà đầu tư có giá trị tài sản cao.

Thiết kế mở của một nền tảng giao dịch tiền điện tử nào đó

Cơ chế lưu ký và ánh xạ

Cơ chế lưu ký: xStocks được một tổ chức tài chính chịu trách nhiệm mua và lưu ký cổ phiếu thực hoặc tài sản ETF, được lưu trữ tại một tổ chức lưu ký bên thứ ba tuân thủ quy định. Mỗi mã xStocks Token được neo 1:1 với tài sản cơ sở, quy trình lưu ký được quản lý chặt chẽ, đảm bảo an toàn và tính minh bạch của tài sản. Trang web chính thức nhấn mạnh, cơ chế chứng minh dự trữ được xác thực định kỳ thông qua oracle, đảm bảo sự khớp nối giữa token và tài sản thực.

Cơ chế ánh xạ: xStocks là mã hóa kỹ thuật số SPL dựa trên blockchain Solana, đại diện cho một phần quyền sở hữu của cổ phiếu hoặc ETF cơ bản. Quá trình mã hóa kỹ thuật số được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh, giá cả được đồng bộ hóa theo thời gian thực với thị trường truyền thống thông qua oracle. Người dùng có thể chuyển xStocks đến ví tương thích, được sử dụng trong giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) cho giao dịch, khai thác thanh khoản hoặc tài sản thế chấp. Trang web chính thức đặc biệt lưu ý rằng xStocks có thể được đổi lấy giá trị tiền mặt của tài sản cơ bản bất cứ lúc nào, quy trình thanh toán nhanh chóng và hiệu quả.

xStocks hỗ trợ đầu tư phân đoạn, với mức đầu tư tối thiểu chỉ 1 đô la, phù hợp với nhà đầu tư cá nhân. Mã hóa kỹ thuật số đã loại bỏ quy trình phức tạp của các nhà môi giới truyền thống, giảm chi phí và độ trễ cho các khoản đầu tư xuyên biên giới.

Giấy phép tuân thủ quy định

Khung pháp lý: Nền tảng này hợp tác tích cực với các đối tác và các cơ quan quản lý toàn cầu để đảm bảo xStocks tuân thủ các luật và quy định địa phương. Trang web chính thức nêu rõ, nền tảng thực hiện quy trình KYC và AML nghiêm ngặt, tất cả người dùng đều phải xác minh danh tính. Việc phát hành và giao dịch xStocks chịu sự ràng buộc của khung quy định của các đối tác, các điều khoản cụ thể có thể được xem trong "Bản cáo bạch cơ bản" trên trang web chính thức của họ.

Hạn chế khu vực: xStocks hiện chỉ mở cửa cho khách hàng không phải người Mỹ, không hỗ trợ người dùng từ các thị trường như Mỹ, Canada, Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu và Australia, thị trường mục tiêu bao gồm Châu Âu (một số khu vực), Mỹ Latinh, Châu Phi và Châu Á.

Thách thức và triển vọng về quy định: Trang web chính thức thừa nhận rằng chứng khoán mã hóa kỹ thuật số đang phải đối mặt với một môi trường quy định quốc tế phức tạp. Nền tảng đang giao tiếp với các cơ quan quản lý và có kế hoạch mở rộng dần các khu vực pháp lý hỗ trợ, nhấn mạnh chiến lược ưu tiên tuân thủ của mình để giảm thiểu rủi ro pháp lý.

Nền tảng này có giấy phép MiCA (Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số) tại Liên minh Châu Âu, điều này hỗ trợ cho hoạt động tuân thủ của nó tại châu Âu và có thể đặt nền tảng cho sự mở rộng của xStocks ở một số khu vực của châu Âu trong tương lai.

Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty

Thời gian giao dịch: xStocks hỗ trợ giao dịch 24/5 (từ thứ Hai đến thứ Sáu cả ngày), vượt qua giới hạn của thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống từ 9:30 đến 16:00 (giờ Đông Mỹ). Trang web xác nhận, xStocks có thể được giao dịch trên nền tảng hoặc trên chuỗi Solana thông qua ví tương thích. Trong thời gian nghỉ giao dịch (cuối tuần và ngày lễ của Mỹ), giao dịch trên chuỗi vẫn có thể diễn ra, giá cả dựa trên giá đóng cửa cuối cùng do oracle cung cấp và cung cầu thị trường, có thể xuất hiện những biến động giá tương tự như "thị trường dự đoán". Nền tảng dự kiến sẽ thực hiện giao dịch 7/24 trong tương lai.

Xử lý hành vi công ty: Trang web chính thức nêu rõ, người nắm giữ xStocks không có quyền biểu quyết hoặc quyền tham gia đại hội cổ đông như cổ đông truyền thống. Cổ tức được phân phối gián tiếp thông qua cơ chế điều chỉnh giá token, tương đương với việc airdrop token tương đương cho người dùng theo tỷ lệ nắm giữ, đảm bảo việc truyền đạt lợi ích kinh tế. Các hành vi công ty khác (như chia tách cổ phiếu, sáp nhập) được đối tác xử lý, số lượng hoặc giá trị token được điều chỉnh tương ứng để phản ánh sự thay đổi của tài sản cơ sở.

Giao dịch trên chuỗi của xStocks hỗ trợ thanh toán ngay lập tức (T+0), so với chu kỳ thanh toán T+2 của thị trường truyền thống, đã nâng cao đáng kể hiệu quả. Sự tham gia của hệ sinh thái DeFi càng tăng cường tính linh hoạt của xStocks, nhưng độ sâu của bể thanh khoản trong thời gian nghỉ giao dịch có thể bị hạn chế, cần lưu ý đến rủi ro trượt giá.

các blockchain hỗ trợ và tình hình phát hành

Các blockchain được hỗ trợ: xStocks hiện đang dựa trên blockchain Solana, sử dụng tiêu chuẩn mã hóa kỹ thuật số SPL. Trang web cho biết, Solana được chọn làm nền tảng ra mắt do thông lượng cao, chi phí giao dịch thấp và hệ sinh thái phát triển. Nền tảng và các đối tác hợp tác dự định trong tương lai sẽ mở rộng xStocks sang các blockchain hiệu suất cao khác để nâng cao khả năng tương tác và độ bao phủ thị trường.

Tình hình phát hành: xStocks được phát hành bởi đối tác, lô đầu tiên gồm 60 cổ phiếu và ETF của Mỹ, bao gồm nhiều công ty công nghệ nổi tiếng và SPDR S&P 500 ETF. Trang web cho biết, nền tảng sẽ ra mắt xStocks từ ngày 30 tháng 6 năm 2025 và dự kiến sẽ tiếp tục tăng cường các loại tài sản được hỗ trợ. xStocks cũng có thể giao dịch trên các nền tảng giao dịch khác và nền tảng DeFi Solana, mở rộng khả năng bao phủ thị trường.

Bối cảnh phát hành và hệ sinh thái: Đối tác được thành lập bởi đội ngũ cốt lõi của một dự án nổi tiếng, nhận được đầu tư từ các tổ chức nổi tiếng, tập trung vào mã hóa kỹ thuật số tài sản tài chính. Việc phát hành xStocks nhận được sự hỗ trợ từ nhiều đối tác, tạo thành "liên minh xStocks", cung cấp tính thanh khoản, công nghệ và tích hợp hệ sinh thái cho mã thông báo. Trang web nhấn mạnh, xStocks không chỉ là sự mở rộng kinh doanh, mà còn là cột mốc trong việc kết hợp tài chính truyền thống với blockchain.

Khối lượng phát hành của xStocks được điều chỉnh linh hoạt, liên kết với việc mua và rút tiền từ tài sản cơ bản. Người dùng có thể giao dịch xStocks trên nền tảng bằng tiền pháp định, tiền điện tử hoặc stablecoin, với mức đầu tư tối thiểu chỉ 1 đô la, phù hợp với các nhà đầu tư nhỏ lẻ toàn cầu.

So sánh hai chế độ

So với trước, cái đầu tiên có tính tuân thủ và độ bao phủ của nhóm chính tốt hơn, đồng thời cung cấp cổ phiếu chưa niêm yết; trong khi cái sau thì bao phủ nhiều khu vực hơn, và hỗ trợ giao dịch trên chuỗi gốc cũng như các giao thức DeFi, gần gũi hơn với hệ sinh thái tiền điện tử.

Có thể nói, lộ trình của cái trước tương tự như một đồng stablecoin nổi tiếng, trong khi cái sau nhắm đến một loại stablecoin được sử dụng rộng rãi khác; một cái thiên về chính thống, một cái thì gần gũi hơn.

Đối với các đội ngũ khởi nghiệp, việc tham gia phát hành các tài sản mã hóa kỹ thuật số mới có thể không nhất thiết phải cạnh tranh với hai công ty lớn này, nhưng hiện tại, vẫn có hai loại cơ hội:

1. Tập trung vào nhóm đối tượng nhỏ hoặc khu vực cụ thể, giống như thay thế một số nhà môi giới truyền thống, nhắm tới những khu vực và nhóm người mà tài chính truyền thống khó tiếp cận, nhưng tiền điện tử có thể tiếp cận.

2. Đổi mới sản phẩm tài chính, sau khi cổ phiếu được mã hóa kỹ thuật số vào quỹ tài sản, đội ngũ khởi nghiệp có thể cung cấp các tài sản phái sinh mới và chiến lược giao dịch để tạo sự khác biệt với các sàn giao dịch lớn, chẳng hạn như hợp đồng đòn bẩy cao, ETF đòn bẩy và các sản phẩm đổi mới khác.