Phân tích động lực tăng lên của hệ sinh thái BTCFi

Tính thanh khoản của tài sản BTC trên chuỗi đang trở thành tâm điểm chú ý của các hệ sinh thái và giao thức lớn. Với việc ra mắt các giải pháp mở rộng BTC và sự nổi lên của BTC LST, BTC đang chuyển từ một kho lưu trữ giá trị tĩnh sang tài sản có thể tham gia vào nhiều kịch bản thu nhập trên chuỗi hơn, nâng cao tiềm năng ứng dụng trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Core, BOB và Corn là những ví dụ điển hình về sự tăng lên trong lĩnh vực BTCFi trong nửa năm qua: Core tập trung vào việc tận dụng các tài sản BTC LST có quy mô lớn trong giai đoạn tăng trưởng; Corn hợp tác với Pendle để ra mắt các trò chơi derivatif điểm số nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường tăng trưởng; BOB thì thu hút tính thanh khoản thông qua việc làm phong phú hệ sinh thái và dịch vụ staking linh hoạt. Các hành động xoay quanh "sinh lãi" của từng hệ sinh thái đã kích hoạt mạnh mẽ tính thanh khoản của tài sản BTC.

1 Bối cảnh

1.1 BTC tài sản chuỗi trên dòng chảy

Hướng lưu động của BTC và tài sản neo của nó trên chuỗi có thể được chia thành ba cấp độ sau:

• Lớp đầu tiên: BTC gốc
• Lớp thứ hai: ( BTC được phát hành dựa trên lưu ký tập trung ) tài sản được ánh xạ chạy trên BTC L2 và SideChain ( staking thanh khoản BTC
• Lớp thứ ba: Tài sản phái sinh BTC trong các kịch bản DeFi hạ nguồn khác nhau

![BeWater Research：Nghe "sinh lãi" mà hành động, điều gì đã làm đúng đằng sau sự tăng trưởng của hệ sinh thái BTCFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b66ee4c811ccdc80cd1f817b3ded6a3.webp(

) Tình trạng thị trường tài sản 1.2 BTC

Từ tình hình phát hành tài sản được neo giữ bằng BTC trên ba mạng lưới Ethereum, Arbitrum, BNB, có thể thấy rằng BTC được phát hành qua quản lý tập trung vẫn chiếm phần lớn thị trường, WBTC và BTCB tổng cộng chiếm hơn 75% lưu thông tài sản được neo giữ bằng BTC. Ngoài ra, LBTC và SolvBTC.BBN cùng các LST BTC khác đã tăng trưởng nhanh chóng trong vài tháng qua, trở thành một lực lượng mới nổi khác trong thị trường tài sản được neo giữ bằng BTC.

Là một đồng tiền ổn định với sự đồng thuận cao nhất và giá trị thị trường lớn nhất, ứng dụng chính của tài sản neo BTC chủ yếu tập trung vào các giao thức cho vay. Đối với WBTC và BTCB, hai tài sản lớn nhất, ứng dụng hạ nguồn lớn nhất của chúng lần lượt là trong giao thức Aave v3 và Venus, với TVL chiếm hơn 20% tổng nguồn cung của mỗi loại, phản ánh nhu cầu của các quỹ lớn về lợi nhuận ổn định trong lĩnh vực BTCFi.

![BeWater Research：Nghe "sinh lãi" mà hành động, BTCFi tăng lên của hệ sinh thái đã làm đúng điều gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cae04f44805006c899c5e1535b2bc46.webp(

Hiện tại tổng khối lượng thị trường của BTC LST khoảng 25.1K BTC, trong đó hai giao thức Lombard và Solv Protocol chiếm hơn 70% thị phần. Việc hấp thụ và phát hành BTC LST trực tiếp ảnh hưởng đến sự lưu thông và tích lũy tài sản BTC trên các chuỗi khác nhau. So với việc phát hành BTC đóng gói theo mô hình lưu ký tập trung, BTC LST như một tài sản sinh lãi đã mở rộng nhiều hơn các tình huống ứng dụng phong phú. Ngoài giao thức cho vay, thị trường giao dịch điểm trở thành một ứng dụng hạ nguồn quan trọng khác của BTC LST.

![BeWater Research: Nghe "sinh lãi" mà hành động, BTCFi tăng lên của hệ sinh thái đã làm đúng điều gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a716d84973606e03343617f7a4200488.webp(

Chiến lược tích tụ tài sản trong hệ sinh thái BTCFi

) 2.1 Core: Tập trung vào tài sản gia tăng và động lực token để thúc đẩy sự tăng trưởng sinh thái.

Core là một giải pháp mở rộng L1 được hỗ trợ bởi BTC, cho phép người dùng kiếm thu nhập thụ động thông qua việc đặt cọc Bitcoin không được quản lý. TVL của Core đã đạt $591.5M, tăng lên 4757.9% trong nửa năm. Sự tăng lên TVL của Core chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố sau:

1. Tập trung vào thị trường tăng lên của tài sản neo BTC để nâng cao tính thanh khoản của hệ sinh thái, thu hút các tài sản phái sinh Solv đang tăng trưởng nhanh.
2. Xây dựng các giao thức gốc như Colend và tích hợp nhanh chóng với các dự án như Pell Network, thiết lập ứng dụng sinh thái hoàn chỉnh.
3. Sử dụng airdrop và hiệu suất thị trường của token gốc $CORE để hỗ trợ cấu trúc khuyến khích, hình thành hiệu ứng phối hợp sinh thái đa chiều.

![BeWater Research：Nghe "sinh lợi" mà hành động, BTCFi sự tăng lên của hệ sinh thái đã làm đúng điều gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-61b26689e6d418f02053b88a94f634f4.webp(

) 2.2 Corn: Cách chơi tích điểm hiệu quả thu hút tính thanh khoản thị trường BTC LST

Corn là mạng L2 ETH mới được ra mắt gần đây, sử dụng Bitcoin (BTCN) được token hóa hỗn hợp làm phí gas và công cụ khuyến khích kinh tế. Hiện tại Corn vẫn chưa khởi động mainnet, nhưng đã hiệu quả thu hút được $425.8M vốn lưu trữ thông qua hoạt động gửi tiền do nhiều bên phối hợp tổ chức. Các khoản gửi này chủ yếu tập trung vào các pool được ra mắt trên Pendle cùng với một số BTC LST như LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC.

Chiến lược tăng lên của Corn bao gồm:

1. Hợp tác với Pendle để dẫn dắt cách chơi điểm BTC LST.
2. Thu hút thanh khoản ban đầu thông qua Chiến dịch TVL BootStrap

![BeWater Research: Nghe "sinh lãi" mà hành động, BTCFi tăng lên của hệ sinh thái đã làm đúng điều gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f4f1a1d1f64a49ea11c757eea6166d3.webp(

![BeWater Research：Nghe "sinh lãi" mà hành động, điều gì đã đúng đằng sau sự tăng lên của hệ sinh thái BTCFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466f956fe5644dbe555357a318321c3c.webp(

) 2.3 BOB: Cầu nối an toàn và hệ sinh thái mạnh mẽ hỗ trợ tài sản tập trung

BOB là một mạng Layer2 kết hợp đổi mới, kết hợp những lợi thế của Bitcoin và Ethereum. Hiện tại, tổng TVL của BOB đạt $65.7M, cấu trúc tài sản chủ yếu đến từ WBTC. Sự tăng trưởng của hệ sinh thái BOB trong nửa năm qua là nhờ:

1. Ra mắt dịch vụ staking thanh khoản một chạm và tích hợp sâu với nhiều giao thức DeFi
2. Thu hút người dùng tham gia và ra mắt dự án sinh thái thông qua chương trình khuyến khích BOB Fusion

3 Tóm tắt

Thông qua việc quan sát ba lực lượng mới nổi trong hệ sinh thái BTC là Core, BOB và Corn, có thể thấy sự khác biệt trong chiến lược tích trữ tài sản của các mạng khác nhau. Chìa khóa để thực hiện hiệu quả việc tích trữ quỹ trong hệ sinh thái nằm ở việc kết nối và khuyến khích các tài sản lớn tăng lên, và thông qua các ứng dụng DeFi đa dạng để hình thành các chiến lược sinh lời có thể kết hợp và cung cấp kỳ vọng khuyến khích từ nhiều phía, hiệu ứng hợp tác sẽ thúc đẩy sự hoạt động và tính thanh khoản của tài sản BTC neo trên các chuỗi khác nhau. Hiện tại, tài sản BTC neo trên các mạng mở rộng L2 và sidechain có TVL khoảng 1.6 tỷ USD, chiếm tỷ lệ chỉ 0.14% tổng giá trị thị trường BTC. Khi tính thanh khoản BTC dần được giải phóng trong tương lai, quy mô tích trữ tài sản BTC trên các chuỗi khác nhau và các trường hợp ứng dụng của hệ sinh thái BTCFi vẫn còn tiềm năng tăng trưởng khổng lồ.

![BeWater Research：Nghe "sinh lãi" mà hành động, BTCFi tăng lên đằng sau đã làm đúng điều gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd8e2aea05317936ca4c1ce28a96c7b7.webp(