PoL v2: Sự đột phá trong vòng khép kín giá trị của Berachain

Mối liên hệ giữa tài sản mạng chính và giá trị sinh thái

Các chuỗi công khai truyền thống lâu nay phải đối mặt với "khó khăn về tài sản mạng chính", tức là các token chính mặc dù đảm nhiệm chức năng Gas và đồng thuận, nhưng khó có thể trực tiếp nắm bắt giá trị tăng trưởng của hệ sinh thái. Berachain thông qua cơ chế PoL (Chứng minh thanh khoản) cố gắng giải quyết vấn đề này, đặc biệt trong phiên bản v2 đã có những điều chỉnh quan trọng: 33% phần thưởng DApp được chuyển từ những người xác thực BGT sang những người xác thực BERA. Sự thay đổi tưởng chừng nhỏ này thực sự đại diện cho một sự chuyển biến lớn trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.

Mặc dù PoL v1.0 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái, nhưng phần lớn động lực chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 lần đầu tiên cho phép người nắm giữ đồng coin chính nhận được lợi nhuận từ lớp giao thức mà không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp thông qua việc thiết lập cơ chế "phân bổ hai kênh", thực hiện việc nâng cấp đồng coin chính từ một token Gas đơn thuần sang tài sản sinh lợi.

Điểm nhấn thiết kế cơ chế

1. Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng phát hành token, mà là phân bổ lại các khuyến khích hiện có, tạo ra dòng tiền cấp chuỗi cho BERA. Khoảng 50-120 nghìn đô la khuyến khích được bơm trực tiếp vào bể staking của BERA mỗi tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.

2. BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho những người staking BGT, duy trì hiệu ứng khuyến khích của dự án, đồng thời tránh việc những người nắm giữ token quản trị bị rút thanh khoản.

3. Ba vòng phản hồi tích cực:

   • BERA staking tăng cường tính an toàn của chuỗi
   • Tỷ lệ staking cao hơn làm giảm số lượng token lưu thông
   • Hiệu ứng khuyến khích của BERA khi giảm lưu thông

Ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường

1. Nhà đầu tư nhỏ lẻ: Giảm rào cản tham gia Người dùng thông thường chỉ cần đặt cọc BERA là có thể nhận được phân bổ khuyến khích trực tiếp (APY khoảng 9-15%) và chia sẻ doanh thu từ giao thức DEX gốc, đơn giản hóa quy trình tham gia.

2. Nhà phát triển: Cơ hội mới trong kinh tế tiền tệ chính Các bên dự án có thể sử dụng thuộc tính sinh lợi của BERA để thiết kế cơ chế mới, chẳng hạn như doanh thu của giao thức tự động đổi thành BERA để mua lại, phát triển mô hình veToken dựa trên BERA, v.v.

3. Nhà đầu tư: Tái cấu trúc mô hình định giá Sau khi BERA đạt được khả năng sinh lợi ở cấp độ chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang "chiết khấu dòng tiền". Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL của Berachain là 0.31, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công cộng mới khác, có tiềm năng tăng trưởng.

Thách thức phải đối mặt

• Rủi ro chơi ngắn hạn: Một số người nắm giữ BGT có thể chuyển nhượng do giảm khuyến khích
• Độ phức tạp của cơ chế: Người dùng vẫn cần hiểu mối quan hệ giữa PoL, BGT và BERA.
• Sự không chắc chắn trong quản lý: Tính hợp pháp của cơ chế khuyến khích vẫn cần được kiểm tra.

Những gợi ý từ xu hướng ngành

Khám phá của Berachain cho thấy, cạnh tranh giữa các chuỗi công khai thế hệ tiếp theo đang chuyển từ hiệu suất và phí Gas sang hiệu quả phân bổ giá trị. PoL v2 cho thấy một giải pháp gốc đưa giá trị sinh thái vào đồng coin chính thông qua thiết kế lớp giao thức. Nếu mô hình này được xác nhận liên tục, nó có thể gây ra sự bắt chước từ các chuỗi công khai khác, vì việc tạo ra nhu cầu thực sự cho chính chuỗi công khai đã trở thành chìa khóa sống còn của dự án trong bối cảnh phần thưởng khai thác thanh khoản đang suy giảm. Câu trả lời của Berachain là: biến đồng coin chính thành người hưởng lợi hàng đầu từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái.