Từ nhà môi giới bán lẻ đến nhà đổi mới cơ sở hạ tầng tài chính: Phân tích sự chuyển mình chiến lược và định hướng tương lai của Robinhood
Một, từ mô hình không hoa hồng đến quá trình phát triển đa dạng hóa doanh nghiệp
Một nền tảng giao dịch bắt nguồn từ ý tưởng khởi nghiệp của hai cựu sinh viên Đại học Stanford. Họ hy vọng thông qua các phương tiện công nghệ, cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ cơ hội đầu tư ngang bằng với các tổ chức, thực hiện quan điểm "dân chủ hóa tài chính". Nền tảng này đã nắm bắt làn sóng internet di động, ra mắt ứng dụng giao dịch được thiết kế riêng cho di động vào năm 2014, nhờ vào hai đổi mới là không tính hoa hồng và trải nghiệm người dùng tuyệt vời, nhanh chóng thu hút được nhiều nhà đầu tư trẻ.
Mô hình kinh doanh cốt lõi của nền tảng được xây dựng trên cơ sở thanh toán luồng đơn hàng (PFOF). Bằng cách đóng gói các đơn hàng của người dùng để bán cho các nhà tạo lập thị trường giao dịch tần suất cao, nền tảng có thể thực hiện giao dịch không hoa hồng. Mô hình này tuy mang lại thu nhập đáng kể, nhưng cũng gây ra tranh cãi về việc có hy sinh giá thực hiện tốt nhất của người dùng hay không.
Ngoài PFOF, nền tảng không ngừng mở rộng phạm vi kinh doanh, xây dựng ba trụ cột thu nhập chính là giao dịch, thu nhập lãi và dịch vụ đăng ký. Trong đó, các sản phẩm có rủi ro cao và lợi nhuận cao như quyền chọn và tiền điện tử trở thành nguồn thu nhập chính, phản ánh sở thích rủi ro của nhóm người dùng.
Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng cũng đi kèm với nhiều thách thức. Các sự cố kỹ thuật, thiếu sót trong quản lý rủi ro, và các sự kiện khủng hoảng như hạn chế giao dịch của người dùng trong các sự kiện cổ phiếu nóng đã làm tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của nền tảng và niềm tin của người dùng. Áp lực quản lý liên tục cũng trở thành một thanh kiếm treo lơ lửng trên đầu nền tảng. Những vấn đề này phơi bày những thiếu sót của nền tảng trong tính ổn định công nghệ, quản lý rủi ro và sự cân bằng giữa mô hình kinh doanh và lợi ích của người dùng, buộc nó phải tìm kiếm sự chuyển mình chiến lược để tái định hình hình ảnh trên thị trường.
Hai, chiến lược tập trung vào tài sản tiền điện tử và tài sản thế giới thực ( RWA )
Đối mặt với thách thức, một nền tảng giao dịch đã chọn đặt cược vào công nghệ tiền điện tử và RWA trong tương lai, sự chuyển hướng chiến lược này dựa trên những cân nhắc tài chính và chiến lược sâu sắc.
Từ góc độ tài chính, hoạt động kinh doanh tiền điện tử đã trở thành dòng sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao nhất của nền tảng. Dữ liệu quý đầu tiên năm 2025 cho thấy, doanh thu giao dịch tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua doanh thu giao dịch quyền chọn, trở thành nguồn doanh thu giao dịch lớn nhất, và tỷ suất lợi nhuận của nó cao hơn nhiều so với hoạt động kinh doanh chứng khoán truyền thống.
Từ góc độ chiến lược, sự chuyển hướng này giúp nền tảng nâng cấp từ "bán lẻ" gây tranh cãi thành "cây cầu kết nối tài chính truyền thống với thế giới blockchain", thoát khỏi bóng ma quản lý và các nhãn chu kỳ, đồng thời tham gia vào thị trường tài sản token hóa khổng lồ.
Mục tiêu cốt lõi của nền tảng là sử dụng công nghệ blockchain để lật đổ hệ thống giao dịch chứng khoán truyền thống, đạt được giao dịch 24/7, thanh toán gần như ngay lập tức, phân chia tài sản vô hạn, nâng cao tính thanh khoản và tự động hóa tuân thủ.
Để đạt được mục tiêu vĩ đại này, nền tảng đã triển khai một bộ chiến lược "ba trong một":
Token hóa cổ phiếu: Ra mắt token cổ phiếu Mỹ trên thị trường EU, thực hiện giáo dục thị trường và xác minh công nghệ.
Xây dựng chuỗi công khai L2 tự xây dựng: Dựa trên một công nghệ cụ thể để xây dựng chuỗi công khai Layer 2 tối ưu hóa cho RWA, từ lớp ứng dụng xuống lớp hạ tầng.
Cấu trúc nền tảng: Thông qua việc mua lại và đổi mới sản phẩm, xây dựng một nền tảng đầu tư bao gồm các dịch vụ toàn diện như giao dịch, thanh toán, quản lý tài sản.
So với các sàn giao dịch tiền điện tử gốc, lợi thế của nền tảng này nằm ở cơ sở người dùng bán lẻ khổng lồ, trải nghiệm sản phẩm vượt trội và chiến lược RWA tập trung hơn. So với các công ty chứng khoán truyền thống, nền tảng có lợi thế rõ rệt trong nhóm người dùng trẻ và sự tăng trưởng của các dịch vụ tiền điện tử.
Ba, Triển vọng tương lai: Cơ hội và thách thức đồng tồn
Nếu chiến lược thành công, nền tảng này có khả năng trở thành nút kết nối giữa tài sản truyền thống và hệ sinh thái tiền mã hóa, đồng thời nắm bắt được hai lợi ích kép từ việc chuyển giao tài sản giữa các thế hệ và sự phổ biến của công nghệ tiền mã hóa. Sự đa dạng hóa mô hình kinh doanh của nó cũng sẽ mang lại không gian tưởng tượng mới cho định giá.
Tuy nhiên, nền tảng vẫn phải đối mặt với ba thách thức:
Sự không chắc chắn về quy định: Vị trí pháp lý của token RWA, quy tắc lưu ký, yêu cầu vốn, và nhiều vấn đề khác vẫn chưa được làm rõ.
Rủi ro thực hiện và cạnh tranh: Các kế hoạch như xây dựng chuỗi công khai, sáp nhập và mua lại đặt ra yêu cầu cao về khả năng thực hiện, đồng thời cần phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các đối thủ gốc crypto và các ông lớn tài chính truyền thống.
Điểm yếu trong mô hình kinh doanh: Cấu trúc thu nhập trong ngắn hạn vẫn rất phụ thuộc vào hoạt động giao dịch có tính biến động cao, cần đa dạng hóa thêm các nguồn thu nhập.
Tổng thể mà nói, nền tảng này đang cố gắng từ biên giới của hệ thống tài chính bước vào trung tâm, trở thành "nhà thiết kế制度" và "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng" tại giao điểm của trật tự tài chính cũ và mới. Mục tiêu của nó là tái cấu trúc toàn bộ quy trình phát hành, giao dịch và thanh toán tài sản, biến những quy tắc kín kẽ và kém hiệu quả trong tài chính truyền thống thành một logic tài chính mới mở và có thể lập trình. Sự thành bại của cuộc cách mạng này không chỉ liên quan đến vận mệnh của chính nền tảng, mà còn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến con đường tiến hóa của thị trường tài chính toàn cầu trong thập kỷ tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BoredWatcher
· 07-19 17:56
vẫn là bẫy A16Z nha
Xem bản gốcTrả lời0
SandwichDetector
· 07-19 17:56
Chuyển đổi thì chỉ chờ chết
Xem bản gốcTrả lời0
NftPhilanthropist
· 07-19 17:53
*điều chỉnh kính* bằng chứng về tác động gặp tradfi... chuyển hướng thú vị thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
FOMOSapien
· 07-19 17:47
Còn làm gì quản lý nữa, cứ làm đi.
Xem bản gốcTrả lời0
BridgeNomad
· 07-19 17:38
bẫy không phí khác... đã xem bộ phim này trước đây *thở dài*
Một nền tảng giao dịch chuyển đổi chiến lược: từ nhà môi giới bán lẻ đến người đổi mới cơ sở hạ tầng RWA
Từ nhà môi giới bán lẻ đến nhà đổi mới cơ sở hạ tầng tài chính: Phân tích sự chuyển mình chiến lược và định hướng tương lai của Robinhood
Một, từ mô hình không hoa hồng đến quá trình phát triển đa dạng hóa doanh nghiệp
Một nền tảng giao dịch bắt nguồn từ ý tưởng khởi nghiệp của hai cựu sinh viên Đại học Stanford. Họ hy vọng thông qua các phương tiện công nghệ, cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ cơ hội đầu tư ngang bằng với các tổ chức, thực hiện quan điểm "dân chủ hóa tài chính". Nền tảng này đã nắm bắt làn sóng internet di động, ra mắt ứng dụng giao dịch được thiết kế riêng cho di động vào năm 2014, nhờ vào hai đổi mới là không tính hoa hồng và trải nghiệm người dùng tuyệt vời, nhanh chóng thu hút được nhiều nhà đầu tư trẻ.
Mô hình kinh doanh cốt lõi của nền tảng được xây dựng trên cơ sở thanh toán luồng đơn hàng (PFOF). Bằng cách đóng gói các đơn hàng của người dùng để bán cho các nhà tạo lập thị trường giao dịch tần suất cao, nền tảng có thể thực hiện giao dịch không hoa hồng. Mô hình này tuy mang lại thu nhập đáng kể, nhưng cũng gây ra tranh cãi về việc có hy sinh giá thực hiện tốt nhất của người dùng hay không.
Ngoài PFOF, nền tảng không ngừng mở rộng phạm vi kinh doanh, xây dựng ba trụ cột thu nhập chính là giao dịch, thu nhập lãi và dịch vụ đăng ký. Trong đó, các sản phẩm có rủi ro cao và lợi nhuận cao như quyền chọn và tiền điện tử trở thành nguồn thu nhập chính, phản ánh sở thích rủi ro của nhóm người dùng.
Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng cũng đi kèm với nhiều thách thức. Các sự cố kỹ thuật, thiếu sót trong quản lý rủi ro, và các sự kiện khủng hoảng như hạn chế giao dịch của người dùng trong các sự kiện cổ phiếu nóng đã làm tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của nền tảng và niềm tin của người dùng. Áp lực quản lý liên tục cũng trở thành một thanh kiếm treo lơ lửng trên đầu nền tảng. Những vấn đề này phơi bày những thiếu sót của nền tảng trong tính ổn định công nghệ, quản lý rủi ro và sự cân bằng giữa mô hình kinh doanh và lợi ích của người dùng, buộc nó phải tìm kiếm sự chuyển mình chiến lược để tái định hình hình ảnh trên thị trường.
Hai, chiến lược tập trung vào tài sản tiền điện tử và tài sản thế giới thực ( RWA )
Đối mặt với thách thức, một nền tảng giao dịch đã chọn đặt cược vào công nghệ tiền điện tử và RWA trong tương lai, sự chuyển hướng chiến lược này dựa trên những cân nhắc tài chính và chiến lược sâu sắc.
Từ góc độ tài chính, hoạt động kinh doanh tiền điện tử đã trở thành dòng sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao nhất của nền tảng. Dữ liệu quý đầu tiên năm 2025 cho thấy, doanh thu giao dịch tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua doanh thu giao dịch quyền chọn, trở thành nguồn doanh thu giao dịch lớn nhất, và tỷ suất lợi nhuận của nó cao hơn nhiều so với hoạt động kinh doanh chứng khoán truyền thống.
Từ góc độ chiến lược, sự chuyển hướng này giúp nền tảng nâng cấp từ "bán lẻ" gây tranh cãi thành "cây cầu kết nối tài chính truyền thống với thế giới blockchain", thoát khỏi bóng ma quản lý và các nhãn chu kỳ, đồng thời tham gia vào thị trường tài sản token hóa khổng lồ.
Mục tiêu cốt lõi của nền tảng là sử dụng công nghệ blockchain để lật đổ hệ thống giao dịch chứng khoán truyền thống, đạt được giao dịch 24/7, thanh toán gần như ngay lập tức, phân chia tài sản vô hạn, nâng cao tính thanh khoản và tự động hóa tuân thủ.
Để đạt được mục tiêu vĩ đại này, nền tảng đã triển khai một bộ chiến lược "ba trong một":
Token hóa cổ phiếu: Ra mắt token cổ phiếu Mỹ trên thị trường EU, thực hiện giáo dục thị trường và xác minh công nghệ.
Xây dựng chuỗi công khai L2 tự xây dựng: Dựa trên một công nghệ cụ thể để xây dựng chuỗi công khai Layer 2 tối ưu hóa cho RWA, từ lớp ứng dụng xuống lớp hạ tầng.
Cấu trúc nền tảng: Thông qua việc mua lại và đổi mới sản phẩm, xây dựng một nền tảng đầu tư bao gồm các dịch vụ toàn diện như giao dịch, thanh toán, quản lý tài sản.
So với các sàn giao dịch tiền điện tử gốc, lợi thế của nền tảng này nằm ở cơ sở người dùng bán lẻ khổng lồ, trải nghiệm sản phẩm vượt trội và chiến lược RWA tập trung hơn. So với các công ty chứng khoán truyền thống, nền tảng có lợi thế rõ rệt trong nhóm người dùng trẻ và sự tăng trưởng của các dịch vụ tiền điện tử.
Ba, Triển vọng tương lai: Cơ hội và thách thức đồng tồn
Nếu chiến lược thành công, nền tảng này có khả năng trở thành nút kết nối giữa tài sản truyền thống và hệ sinh thái tiền mã hóa, đồng thời nắm bắt được hai lợi ích kép từ việc chuyển giao tài sản giữa các thế hệ và sự phổ biến của công nghệ tiền mã hóa. Sự đa dạng hóa mô hình kinh doanh của nó cũng sẽ mang lại không gian tưởng tượng mới cho định giá.
Tuy nhiên, nền tảng vẫn phải đối mặt với ba thách thức:
Sự không chắc chắn về quy định: Vị trí pháp lý của token RWA, quy tắc lưu ký, yêu cầu vốn, và nhiều vấn đề khác vẫn chưa được làm rõ.
Rủi ro thực hiện và cạnh tranh: Các kế hoạch như xây dựng chuỗi công khai, sáp nhập và mua lại đặt ra yêu cầu cao về khả năng thực hiện, đồng thời cần phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các đối thủ gốc crypto và các ông lớn tài chính truyền thống.
Điểm yếu trong mô hình kinh doanh: Cấu trúc thu nhập trong ngắn hạn vẫn rất phụ thuộc vào hoạt động giao dịch có tính biến động cao, cần đa dạng hóa thêm các nguồn thu nhập.
Tổng thể mà nói, nền tảng này đang cố gắng từ biên giới của hệ thống tài chính bước vào trung tâm, trở thành "nhà thiết kế制度" và "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng" tại giao điểm của trật tự tài chính cũ và mới. Mục tiêu của nó là tái cấu trúc toàn bộ quy trình phát hành, giao dịch và thanh toán tài sản, biến những quy tắc kín kẽ và kém hiệu quả trong tài chính truyền thống thành một logic tài chính mới mở và có thể lập trình. Sự thành bại của cuộc cách mạng này không chỉ liên quan đến vận mệnh của chính nền tảng, mà còn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến con đường tiến hóa của thị trường tài chính toàn cầu trong thập kỷ tới.