Phân tích khái niệm RWA và thảo luận về sự tuân thủ

Gần đây, dự án RWA( Tài sản Thế giới thực ) đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng Web3. Nhiều người quan sát cho rằng, RWA sẽ định hình lại hệ sinh thái tài chính ở Hồng Kông. Tuy nhiên, trong ngành có những tranh cãi về vấn đề "Sự tuân thủ", và sự hiểu biết về "thế nào là sự tuân thủ" cũng không hoàn toàn giống nhau. Sự khác biệt này xuất phát từ sự khác biệt trong nhận thức về khái niệm RWA.

Bài viết này sẽ từ góc độ pháp lý chuyên nghiệp, giải thích ranh giới định nghĩa của RWA và hệ thống hóa các đường biên sự tuân thủ.

Một, Định nghĩa khái niệm RWA

( một ) Bối cảnh và lợi thế của dự án RWA

RWA trở thành tâm điểm của thị trường, chủ yếu dựa trên hai bối cảnh lớn:

1. Lợi ích của việc huy động vốn bằng token bù đắp cho những thiếu sót của huy động vốn truyền thống. So với IPO truyền thống, RWA có những ưu điểm như tốc độ huy động vốn nhanh, đa dạng tài sản, chi phí thấp hơn.

2. Sự tuân thủ tại Hồng Kông đang thu hút sự quan tâm. Sự đổi mới trong quản lý tại Hồng Kông đã cung cấp cho các nhà đầu tư trong nước kênh tham gia RWA một cách tuân thủ, thu hút sự chú ý từ tài sản tiền điện tử và các lĩnh vực truyền thống.

( hai ) Các yếu tố và đặc điểm của dự án RWA

Một dự án RWA thực sự cần có các đặc điểm sau:

1. Dựa trên tài sản thực
2. Tài sản token lên chuỗi
3. Tài sản số có giá trị quyền sở hữu
4. Phát hành và lưu thông tuân thủ quy định pháp luật, chịu sự giám sát hành chính

( ba) Loại hình dự án RWA và sự tuân thủ

Dự án RWA có thể được chia thành hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản vật chất lên chuỗi
2. STO(Cung cấp Token Bảo mật): Tài sản tài chính lên chuỗi

Các quốc gia và khu vực khác nhau có tiêu chí khác nhau để xác định mã thông báo chứng khoán, chủ yếu xem xét liệu nó có phù hợp với định nghĩa về "chứng khoán" trong quy định pháp luật địa phương hay không.

Hai, logic pháp lý phân tầng "Sự tuân thủ" của dự án RWA

Sự tuân thủ RWA có thể được chia thành bốn cấp độ:

1. Sandbox Sự tuân thủ: như dự án Ensemble Sandbox của Cơ quan tiền tệ Hong Kong
2. Sự tuân thủ giám sát hành chính Hồng Kông: Đưa vào quản lý khung STO
3. Khung pháp lý rõ ràng cho các khu vực thân thiện với tiền mã hóa
4. "Sự tuân thủ": Tạm thời chưa được xác định là vi phạm ở một số khu vực ngoài khơi.

Hiện tại, hầu hết các dự án RWA khó đạt được sự tuân thủ của hai loại đầu tiên, thường chọn con đường thứ ba.

Ba, Lời khuyên của luật sư cho dự án RWA

1. Chọn khu vực pháp lý thân thiện với chính sách
2. Đảm bảo tài sản cơ sở có thể thanh toán thực sự
3. Nhận được sự công nhận của nhà đầu tư
4. Đảm bảo rằng các tổ chức trong chuỗi hoạt động tuân thủ Sự tuân thủ
5. Phòng ngừa rủi ro tuân thủ sau sự kiện
6. Chú trọng quản lý danh tiếng thương hiệu

Bốn, kết luận

Các dự án RWA có ý tưởng và cơ chế khác nhau, cần phải quan sát phân loại. Thách thức lớn nhất nằm ở sự không chắc chắn của制度, cần khám phá "tiêu chuẩn thực tiễn". Tôn trọng khung pháp lý và quy định hiện có là điều kiện cơ bản cho sự đổi mới, pháp luật luôn là ranh giới bảo đảm trật tự thị trường và lợi ích công cộng.