Phân tích độ sâu thị trường thế chấp Solana: Bốn ông lớn trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản
Với sự phục hồi của thị trường, Solana (SOL) đã vươn lên thành loại tiền điện tử lớn thứ sáu tính theo giá trị thị trường. Trong tất cả các chuỗi khối dựa trên chứng minh cổ phần (PoS), quy mô tài sản thế chấp của nó chỉ đứng sau Ethereum, xếp thứ hai. Tuy nhiên, so với vị thế thị trường của nó, mức độ tập trung vốn của các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trong hệ sinh thái Solana tương đối thấp, với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 1,137 triệu đô la, chỉ bằng 11.3% so với đỉnh cao lịch sử.
Trong TVL của Solana, các dự án thế chấp thanh khoản đóng vai trò quan trọng, là lực lượng chính thúc đẩy TVL phục hồi về mức cao lịch sử. Trong lĩnh vực này, Marinade và Jito chiếm vị trí nổi bật với TVL cao nhất, thể hiện tầm quan trọng của loại hình thế chấp thanh khoản. Bài viết này sẽ đi sâu vào nghiên cứu những người tham gia quan trọng trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản trên Solana và so sánh phân tích chiến lược cũng như hiệu suất thị trường của họ.
Thế chấp và tình hình thế chấp thanh khoản tổng thể
Tính đến ngày 12 tháng 12, giá trị vốn hóa thị trường của SOL là 30.53 tỷ USD, giá trị thế chấp là 27.62 tỷ USD, tỷ lệ thế chấp là 69.18%, số lượng thế chấp là 391 triệu SOL, tỷ lệ lạm phát là 6.75%, tỷ lệ thưởng là 6.87%. Giá trị thế chấp của SOL đứng thứ hai trong tất cả các chuỗi công khai PoS, chỉ sau ETH; tỷ lệ thế chấp trong các chuỗi công khai PoS có vốn hóa thị trường cao cũng tương đối cao.
Trong Solana có tổng cộng 1986 người xác thực, những người xác thực đứng đầu cung cấp APY gần 8%, đều không tính phí.
Để thưởng cho những người nắm giữ SOL, tăng cường độ sâu và khả năng chống kiểm duyệt của mạng, Quỹ Solana đã triển khai "chương trình hồ chứa thế chấp", cho phép người dùng gửi SOL vào hồ chứa thế chấp và nhận mã thông báo SPL đại diện cho tỷ lệ sở hữu của họ trong hồ chứa thế chấp. Những mã thông báo SPL này là mã thông báo thế chấp thanh khoản (LST), có thể tự do lưu thông. Dữ liệu cho thấy, tổng cộng có 16.82 triệu SOL đã được khóa trong hồ chứa thế chấp, với APY trung bình cung cấp là 6.68%. SOL trong hồ chứa thế chấp chiếm khoảng 4.3% tổng lượng thế chấp. Bốn hồ chứa thế chấp hàng đầu lần lượt là Marinade, Jito, BlazeStake, Lido, chính là bốn dự án thế chấp thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.
Marinade Finance
Marinade Finance là giao thức thế chấp thanh khoản sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, được ra mắt vào tháng 8 năm 2021 trên mạng chính Solana. Khi thế chấp SOL trên Marinade, người dùng sẽ nhận được mSOL, và lợi nhuận từ việc thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào mSOL.
Khác với các dự án khác, Marinade còn cung cấp dịch vụ thế chấp nguyên bản, cho phép người dùng nhận được lợi nhuận thế chấp mà không cần sử dụng bất kỳ hợp đồng thông minh nào.
Marinade có 705,8 triệu SOL được thế chấp, là dự án thế chấp thanh khoản có lượng thế chấp nhiều nhất trên Solana; cũng là dự án có TVL cao nhất trên Solana, trị giá 777 triệu USD; tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6,543%; lượng thế chấp đã tăng 31,22% trong 30 ngày qua.
Token quản trị của Marinade là MNDE, giá trị lưu thông là 85.99 triệu USD, tổng giá trị thị trường là 356 triệu USD, đã tăng 22.2% trong 7 ngày qua.
Jito
Jito ra mắt nền tảng thế chấp thanh khoản vào cuối năm 2022. Trong Jito, thế chấp SOL có thể nhận được JitoSOL, lợi nhuận thế chấp được tích lũy trực tiếp vào JitoSOL.
Jito đã phát triển cơ sở hạ tầng giá trị có thể rút tối đa (MEV) cho mạng Solana, bao gồm khách hàng Jito Solana, Jito Bundles, bộ công cụ xây dựng blockchain Jito Block Engine và hệ thống phân phối MEV. Do hoạt động MEV của chính mình, một phần doanh thu MEV sẽ được phân phối cho JisoSOL, vì vậy lợi nhuận của người dùng thông qua thế chấp Jito sẽ tương đối cao.
Jito có 6.38 triệu SOL được thế chấp; khối lượng thế chấp trong 30 ngày qua tăng 17.77%; TVL 455 triệu USD; tỷ lệ sinh lời từ thế chấp là 6.892%.
Jito có token quản trị là JTO, vốn hóa lưu thông 3.42 triệu đô la, tổng vốn hóa 29.73 triệu đô la, trong 7 ngày qua tăng 46.6%.
BlazeStake
BlazeStake được ra mắt vào tháng 5 năm 2022, gần đây đã nhanh chóng phát triển nhờ sự bùng nổ tập thể của hệ sinh thái Solana, vượt qua Lido trở thành dự án thế chấp thanh khoản lớn thứ 3 trên Solana. Trong BlazeStake, việc thế chấp SOL sẽ nhận được bSOL, và lợi nhuận từ việc thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào bSOL.
BlazeStake chủ yếu sử dụng hợp đồng thông minh của các hồ chứa thế chấp chính thức của Solana Labs, có sự tập hợp các xác thực viên lớn nhất, cho phép người dùng thế chấp thanh khoản cho các xác thực viên cụ thể.
BlazeStake có 1,520,000 SOL được thế chấp; khối lượng thế chấp đã tăng 177% trong 30 ngày qua; TVL là 108 triệu USD; tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6,232%.
Token quản trị của Blaze là BLZE, tổng giá trị thị trường 38.84 triệu USD, tăng 66.5% trong 7 ngày qua.
Lido
Lido đã ra mắt dịch vụ thế chấp thanh khoản trên Solana vào tháng 9 năm 2021, nhưng sự phát triển không được như mong đợi, đã thông báo ngừng nhận thế chấp mới trên Solana vào tháng 10. Khi thế chấp SOL trong Lido, bạn có thể nhận được stSOL, và lợi nhuận từ thế chấp cũng được tích lũy vào stSOL.
Lido có 887.000 SOL được thế chấp; khối lượng thế chấp giảm 41,43% trong 30 ngày qua; TVL trên Solana là 63,4 triệu USD; tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp là 6,717%.
Lido có token quản trị là LDO, vốn hóa lưu thông 20.95 triệu USD, tổng vốn hóa 23.56 triệu USD, giảm 6.7% trong 7 ngày qua.
Ứng dụng của LST trong DeFi
mSOL của Marinade, JitoSOL của Jito, bSOL của Blaze, và stSOL của Lido đều nhận được sự hỗ trợ tốt trong các ứng dụng DeFi trên Solana.
Hai giao thức cho vay lớn nhất trên Solana là marginfi và Solend đều hỗ trợ mSOL, JitoSOL, bSOL làm tài sản thế chấp để vay, nhưng stSOL đã bị gỡ bỏ.
Tại DEX lớn nhất trên Solana là Orca, cả cặp mSOL/SOL và bSOL/SOL đều có thanh khoản trên mười triệu đô la, và cũng có cặp giao dịch giữa mSOL và bSOL có thể giao dịch trực tiếp; trong khi đó, thanh khoản của Jito/SOL và stSOL/SOL tương đối ít.
Sự gia tăng khối lượng thế chấp và thanh khoản trong DEX có thể liên quan đến các biện pháp khuyến khích của dự án, Blaze cung cấp mức khuyến khích cao nhất, gửi tiền vào Solend có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị BLZE với APR 15.37%, gửi tiền mSOL có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị MNDE với APR 1.98%. Jito vẫn chưa khuyến khích việc áp dụng JitoSOL trong DeFi, token của Lido đã được phân phối gần như toàn bộ, không có khả năng tiếp tục khuyến khích và chọn rút lui khỏi thị trường.
Tóm tắt
Hệ sinh thái Solana bao gồm nhiều giải pháp thế chấp thanh khoản tiêu biểu, tất cả đều được hỗ trợ bởi các dự án DeFi trong hệ sinh thái. Marinade được ra mắt đầu tiên và có dịch vụ thế chấp gốc; Jito cung cấp lợi suất cao hơn thông qua cơ sở hạ tầng MEV; BlazeStake cho phép người dùng thế chấp SOL cho các xác thực viên cụ thể; Lido là đại diện cho nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản đa chuỗi. Tuy nhiên, tổng lượng thế chấp thanh khoản còn thấp, SOL được thế chấp qua các bể thế chấp chỉ chiếm 4.3% tổng số SOL được thế chấp. Số lượng giải pháp thanh khoản lớn cũng dẫn đến sự phân tán thanh khoản, trong tương lai có thể sẽ xuất hiện một số giải pháp cạnh tranh.
Các biện pháp khuyến khích dường như vẫn rất quan trọng đối với việc tăng lượng thế chấp và thanh khoản của LST trên DEX, dự án Blaze có độ nổi tiếng thấp nhất nhưng đã cung cấp mức trợ cấp APR cao nhất trong DEX và các giao thức cho vay, lượng thế chấp đã tăng 177% trong 30 ngày qua. Lido mặc dù nổi tiếng nhất trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản, đã ra mắt trên Solana khá sớm, nhưng token gần như đã được phát hành hoàn toàn, không đủ sức tham gia vào cuộc chiến trợ cấp và đã chọn ngừng hoạt động.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
So sánh các ông lớn thế chấp thanh khoản Solana: Marinade, Jito, BlazeStake và Lido ai sẽ là người thống trị?
Phân tích độ sâu thị trường thế chấp Solana: Bốn ông lớn trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản
Với sự phục hồi của thị trường, Solana (SOL) đã vươn lên thành loại tiền điện tử lớn thứ sáu tính theo giá trị thị trường. Trong tất cả các chuỗi khối dựa trên chứng minh cổ phần (PoS), quy mô tài sản thế chấp của nó chỉ đứng sau Ethereum, xếp thứ hai. Tuy nhiên, so với vị thế thị trường của nó, mức độ tập trung vốn của các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trong hệ sinh thái Solana tương đối thấp, với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 1,137 triệu đô la, chỉ bằng 11.3% so với đỉnh cao lịch sử.
Trong TVL của Solana, các dự án thế chấp thanh khoản đóng vai trò quan trọng, là lực lượng chính thúc đẩy TVL phục hồi về mức cao lịch sử. Trong lĩnh vực này, Marinade và Jito chiếm vị trí nổi bật với TVL cao nhất, thể hiện tầm quan trọng của loại hình thế chấp thanh khoản. Bài viết này sẽ đi sâu vào nghiên cứu những người tham gia quan trọng trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản trên Solana và so sánh phân tích chiến lược cũng như hiệu suất thị trường của họ.
Thế chấp và tình hình thế chấp thanh khoản tổng thể
Tính đến ngày 12 tháng 12, giá trị vốn hóa thị trường của SOL là 30.53 tỷ USD, giá trị thế chấp là 27.62 tỷ USD, tỷ lệ thế chấp là 69.18%, số lượng thế chấp là 391 triệu SOL, tỷ lệ lạm phát là 6.75%, tỷ lệ thưởng là 6.87%. Giá trị thế chấp của SOL đứng thứ hai trong tất cả các chuỗi công khai PoS, chỉ sau ETH; tỷ lệ thế chấp trong các chuỗi công khai PoS có vốn hóa thị trường cao cũng tương đối cao.
Trong Solana có tổng cộng 1986 người xác thực, những người xác thực đứng đầu cung cấp APY gần 8%, đều không tính phí.
Để thưởng cho những người nắm giữ SOL, tăng cường độ sâu và khả năng chống kiểm duyệt của mạng, Quỹ Solana đã triển khai "chương trình hồ chứa thế chấp", cho phép người dùng gửi SOL vào hồ chứa thế chấp và nhận mã thông báo SPL đại diện cho tỷ lệ sở hữu của họ trong hồ chứa thế chấp. Những mã thông báo SPL này là mã thông báo thế chấp thanh khoản (LST), có thể tự do lưu thông. Dữ liệu cho thấy, tổng cộng có 16.82 triệu SOL đã được khóa trong hồ chứa thế chấp, với APY trung bình cung cấp là 6.68%. SOL trong hồ chứa thế chấp chiếm khoảng 4.3% tổng lượng thế chấp. Bốn hồ chứa thế chấp hàng đầu lần lượt là Marinade, Jito, BlazeStake, Lido, chính là bốn dự án thế chấp thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.
Marinade Finance
Marinade Finance là giao thức thế chấp thanh khoản sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, được ra mắt vào tháng 8 năm 2021 trên mạng chính Solana. Khi thế chấp SOL trên Marinade, người dùng sẽ nhận được mSOL, và lợi nhuận từ việc thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào mSOL.
Khác với các dự án khác, Marinade còn cung cấp dịch vụ thế chấp nguyên bản, cho phép người dùng nhận được lợi nhuận thế chấp mà không cần sử dụng bất kỳ hợp đồng thông minh nào.
Marinade có 705,8 triệu SOL được thế chấp, là dự án thế chấp thanh khoản có lượng thế chấp nhiều nhất trên Solana; cũng là dự án có TVL cao nhất trên Solana, trị giá 777 triệu USD; tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6,543%; lượng thế chấp đã tăng 31,22% trong 30 ngày qua.
Token quản trị của Marinade là MNDE, giá trị lưu thông là 85.99 triệu USD, tổng giá trị thị trường là 356 triệu USD, đã tăng 22.2% trong 7 ngày qua.
Jito
Jito ra mắt nền tảng thế chấp thanh khoản vào cuối năm 2022. Trong Jito, thế chấp SOL có thể nhận được JitoSOL, lợi nhuận thế chấp được tích lũy trực tiếp vào JitoSOL.
Jito đã phát triển cơ sở hạ tầng giá trị có thể rút tối đa (MEV) cho mạng Solana, bao gồm khách hàng Jito Solana, Jito Bundles, bộ công cụ xây dựng blockchain Jito Block Engine và hệ thống phân phối MEV. Do hoạt động MEV của chính mình, một phần doanh thu MEV sẽ được phân phối cho JisoSOL, vì vậy lợi nhuận của người dùng thông qua thế chấp Jito sẽ tương đối cao.
Jito có 6.38 triệu SOL được thế chấp; khối lượng thế chấp trong 30 ngày qua tăng 17.77%; TVL 455 triệu USD; tỷ lệ sinh lời từ thế chấp là 6.892%.
Jito có token quản trị là JTO, vốn hóa lưu thông 3.42 triệu đô la, tổng vốn hóa 29.73 triệu đô la, trong 7 ngày qua tăng 46.6%.
BlazeStake
BlazeStake được ra mắt vào tháng 5 năm 2022, gần đây đã nhanh chóng phát triển nhờ sự bùng nổ tập thể của hệ sinh thái Solana, vượt qua Lido trở thành dự án thế chấp thanh khoản lớn thứ 3 trên Solana. Trong BlazeStake, việc thế chấp SOL sẽ nhận được bSOL, và lợi nhuận từ việc thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào bSOL.
BlazeStake chủ yếu sử dụng hợp đồng thông minh của các hồ chứa thế chấp chính thức của Solana Labs, có sự tập hợp các xác thực viên lớn nhất, cho phép người dùng thế chấp thanh khoản cho các xác thực viên cụ thể.
BlazeStake có 1,520,000 SOL được thế chấp; khối lượng thế chấp đã tăng 177% trong 30 ngày qua; TVL là 108 triệu USD; tỷ lệ lợi nhuận từ thế chấp là 6,232%.
Token quản trị của Blaze là BLZE, tổng giá trị thị trường 38.84 triệu USD, tăng 66.5% trong 7 ngày qua.
Lido
Lido đã ra mắt dịch vụ thế chấp thanh khoản trên Solana vào tháng 9 năm 2021, nhưng sự phát triển không được như mong đợi, đã thông báo ngừng nhận thế chấp mới trên Solana vào tháng 10. Khi thế chấp SOL trong Lido, bạn có thể nhận được stSOL, và lợi nhuận từ thế chấp cũng được tích lũy vào stSOL.
Lido có 887.000 SOL được thế chấp; khối lượng thế chấp giảm 41,43% trong 30 ngày qua; TVL trên Solana là 63,4 triệu USD; tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp là 6,717%.
Lido có token quản trị là LDO, vốn hóa lưu thông 20.95 triệu USD, tổng vốn hóa 23.56 triệu USD, giảm 6.7% trong 7 ngày qua.
Ứng dụng của LST trong DeFi
mSOL của Marinade, JitoSOL của Jito, bSOL của Blaze, và stSOL của Lido đều nhận được sự hỗ trợ tốt trong các ứng dụng DeFi trên Solana.
Hai giao thức cho vay lớn nhất trên Solana là marginfi và Solend đều hỗ trợ mSOL, JitoSOL, bSOL làm tài sản thế chấp để vay, nhưng stSOL đã bị gỡ bỏ.
Tại DEX lớn nhất trên Solana là Orca, cả cặp mSOL/SOL và bSOL/SOL đều có thanh khoản trên mười triệu đô la, và cũng có cặp giao dịch giữa mSOL và bSOL có thể giao dịch trực tiếp; trong khi đó, thanh khoản của Jito/SOL và stSOL/SOL tương đối ít.
Sự gia tăng khối lượng thế chấp và thanh khoản trong DEX có thể liên quan đến các biện pháp khuyến khích của dự án, Blaze cung cấp mức khuyến khích cao nhất, gửi tiền vào Solend có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị BLZE với APR 15.37%, gửi tiền mSOL có thể nhận được khoản trợ cấp token quản trị MNDE với APR 1.98%. Jito vẫn chưa khuyến khích việc áp dụng JitoSOL trong DeFi, token của Lido đã được phân phối gần như toàn bộ, không có khả năng tiếp tục khuyến khích và chọn rút lui khỏi thị trường.
Tóm tắt
Hệ sinh thái Solana bao gồm nhiều giải pháp thế chấp thanh khoản tiêu biểu, tất cả đều được hỗ trợ bởi các dự án DeFi trong hệ sinh thái. Marinade được ra mắt đầu tiên và có dịch vụ thế chấp gốc; Jito cung cấp lợi suất cao hơn thông qua cơ sở hạ tầng MEV; BlazeStake cho phép người dùng thế chấp SOL cho các xác thực viên cụ thể; Lido là đại diện cho nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản đa chuỗi. Tuy nhiên, tổng lượng thế chấp thanh khoản còn thấp, SOL được thế chấp qua các bể thế chấp chỉ chiếm 4.3% tổng số SOL được thế chấp. Số lượng giải pháp thanh khoản lớn cũng dẫn đến sự phân tán thanh khoản, trong tương lai có thể sẽ xuất hiện một số giải pháp cạnh tranh.
Các biện pháp khuyến khích dường như vẫn rất quan trọng đối với việc tăng lượng thế chấp và thanh khoản của LST trên DEX, dự án Blaze có độ nổi tiếng thấp nhất nhưng đã cung cấp mức trợ cấp APR cao nhất trong DEX và các giao thức cho vay, lượng thế chấp đã tăng 177% trong 30 ngày qua. Lido mặc dù nổi tiếng nhất trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản, đã ra mắt trên Solana khá sớm, nhưng token gần như đã được phát hành hoàn toàn, không đủ sức tham gia vào cuộc chiến trợ cấp và đã chọn ngừng hoạt động.