Consensus 2025: Sự chuyển mình về chính sách và đổi mới của hệ sinh thái Web3 ở Hong Kong
Gần mười ngàn người tham dự đã tụ hội tại Trung tâm Triển lãm Hong Kong, chứng kiến sự kiện hàng đầu của ngành Web3 toàn cầu Consensus lần đầu tiên đặt chân đến châu Á. Hong Kong trở thành địa điểm ưu tiên cho hội nghị này không chỉ vì vị thế của nó như một cánh đồng thí nghiệm cho đổi mới tài chính, mà còn vì nó là một trung tâm kết nối dòng chảy giá trị giữa Đông và Tây. Từ việc mã hóa trái phiếu xanh đến sandbox quản lý stablecoin HKD, từ hệ sinh thái mã hóa tài sản vật chất đến trí tuệ nhân tạo phi tập trung, Hong Kong đang sử dụng các chính sách đổi mới như một động cơ để đẩy sự phát triển của Web3 từ thí nghiệm công nghệ sang sự hội nhập sâu sắc với thế giới thực.
Một, Giám sát đi trước: Khám phá ranh giới tuân thủ Web3 một cách có trật tự
Nền tảng phát triển của hệ sinh thái Web3 tại Hồng Kông dựa trên một khung quy định đáng tin cậy và phù hợp. Kể từ khi công bố tuyên bố chính sách vào cuối năm 2022, Hồng Kông liên tục hoàn thiện hệ thống quy định, thúc đẩy sự phát triển tự chủ của hệ sinh thái tài sản ảo trong ranh giới an toàn và tuân thủ. Bằng cách xây dựng một khung quy định toàn diện bao gồm các sàn giao dịch tài sản ảo, nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và hoạt động giao dịch OTC, Hồng Kông đã đặt nền tảng cho sự kết nối giá trị của thị trường tài chính và đổi mới lâu dài.
Các biện pháp này không chỉ nâng cao độ tin cậy của thị trường tài sản ảo tại Hong Kong, mà còn tiếp tục thu hút vốn và doanh nghiệp đổ vào. Tính đến cuối năm 2024, Cyberport Hong Kong đã tập hợp gần 300 doanh nghiệp Web3, với quy mô huy động vốn tích lũy vượt quá 400 triệu đô la Hong Kong.
Tuy nhiên, cảnh quan Web3 toàn cầu đã thay đổi đáng kể trong hai năm qua. Tình hình quản lý tiền điện tử ở Mỹ đang có xu hướng tích cực, trong khi Singapore, Dubai và các khu vực khác cũng liên tục phát đi tín hiệu thân thiện với tiền điện tử. Trong bối cảnh như vậy, việc Hong Kong nắm bắt làn sóng đổi mới trở thành vấn đề then chốt. Giám đốc điều hành Ủy ban Chứng khoán Hong Kong, Bà Liang Phượng Ngữ, nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình tại hội nghị rằng một xu hướng quan trọng trong việc hình thành cấu trúc tài chính tương lai là tích hợp đổi mới Web3 vào nền kinh tế thực.
Mặc dù thị trường tài sản tiền điện tử chỉ chiếm chưa đến 1% quy mô trong hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng tốc độ mở rộng nhanh chóng của nó cùng với sự gia tăng liên quan đến các tài sản tài chính chính thống đã dẫn đến việc rủi ro của nó không thể bị xem nhẹ. Chiến lược quản lý của Hồng Kông và Mỹ ở nhiều thời điểm có vẻ khác nhau, nhưng thực chất lại có mục tiêu chung: vừa duy trì hoạt động đổi mới, vừa ngăn chặn các rủi ro tài chính tiềm ẩn do loại tài sản mới này mang lại.
Hai, stablecoin đô la Hồng Kông: "tham vọng tài chính" của Hồng Kông
Stablecoin là chủ đề được bàn luận sôi nổi tại hội nghị lần này, cũng là lĩnh vực mà Hồng Kông đã liên tục chú ý và đầu tư trong hai năm qua. Nhiều tổ chức tài chính đang lên kế hoạch xin giấy phép theo quy định mới để phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông.
Mặc dù chưa rõ đồng ổn định HKD sẽ chiếm được bao nhiêu thị phần trong môi trường mà đồng USD ổn định chiếm ưu thế, nhưng đối với Hong Kong, phát triển đồng ổn định HKD là lựa chọn tất yếu để nắm bắt quyền chủ động trong phát triển Web3 và chiếm lĩnh cơ hội tài chính trong tương lai. Đồng ổn định không chỉ là sợi dây kết nối cốt lõi giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, mà còn có thể trở thành công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi.
Hiện tại, stablecoin không được hỗ trợ bởi tài sản phi đô la khó có thể cạnh tranh với stablecoin đô la trong ngắn hạn, nhưng thông qua đổi mới cơ chế (như stablecoin sinh lãi) và đổi mới ứng dụng (như token hóa tài sản thực), stablecoin đô la Hồng Kông có thể tránh cạnh tranh trực tiếp với stablecoin đô la, từ đó thu hút nhiều tổ chức và người dùng đa dạng hơn tham gia.
Cần lưu ý rằng stablecoin đô la Hồng Kông và đô la Hồng Kông kỹ thuật số có sự khác biệt. Mặc dù trong ngắn hạn có thể có sự cạnh tranh tiềm năng giữa hai bên, nhưng trong tương lai có khả năng đạt được chia sẻ tài nguyên và bổ sung ưu điểm cho nhau: stablecoin đô la Hồng Kông sẽ vượt trội hơn về mức độ sử dụng, khả năng mở rộng và độ thân thiện trong thị trường tài sản ảo so với đô la Hồng Kông kỹ thuật số, trong khi đô la Hồng Kông kỹ thuật số sẽ dẫn đầu về hỗ trợ giá trị và độ tin cậy.
Ba, Token hóa tài sản vật chất: Từ khái niệm đến sự bùng nổ của thị trường trăm tỷ.
Việc token hóa tài sản thực sự chắc chắn là khái niệm nóng nhất của hội nghị lần này. Các ông lớn tài chính truyền thống đều cho rằng, việc token hóa tài sản thực không phải là một xu hướng, mà là điều không thể tránh khỏi.
Hồng Kông đã tích cực đón nhận xu hướng token hóa tài sản vật chất. Báo cáo chính sách năm 2024 đề xuất thúc đẩy token hóa tài sản vật chất và xây dựng hệ sinh thái tiền kỹ thuật số, trong khi Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã ra mắt "Chương trình Tài trợ Trái phiếu Kỹ thuật số" nhằm khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ token hóa. Ông Hứa Chính Vũ, Giám đốc Sở Tài chính và Kho bạc của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông, đã cho biết tại hội nghị rằng Hồng Kông đang cân nhắc thúc đẩy token hóa vàng.
Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại, quyền chủ động của câu chuyện token hóa không nằm trong Web3, mà chủ yếu phụ thuộc vào việc các tổ chức truyền thống có đủ động lực để thay đổi hiện trạng, đưa tài sản mà họ đang nắm giữ lên chuỗi và token hóa. Điều này không dễ dàng đối với các tổ chức truyền thống, vì giá trị gia tăng từ công nghệ mới có thể không đủ lớn, nhưng chi phí phải trả thường rất cao.
Khi Phố Wall của Mỹ tăng tốc trong việc thiết lập thị trường token hóa, Hồng Kông cần gấp rút có thêm nhiều tổ chức có nguồn lực và tài sản chủ động tham gia vào đổi mới token hóa, để có thể nắm giữ nhiều quyền chủ động hơn trong cuộc cách mạng này. Trong ngắn hạn, Hồng Kông nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất với token hóa, và phát huy tối đa lợi thế địa lý và thể chế mà nó có được với tư cách là trung tâm tài chính, thương mại và vận tải quốc tế, chú trọng vào các ứng dụng token hóa trong các kịch bản thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường token hóa tài sản thực của Hồng Kông.
Bốn, ETF và OTC: "Cuộc chiến ngầm" của các kênh tài chính
Một trong những bước đi quan trọng khác trong phát triển Web3 tại Hồng Kông vào năm 2024 là việc ra mắt quỹ ETF tài sản ảo giao ngay. Từ cuối năm 2023, các đơn đăng ký liên quan đã được chấp nhận rõ ràng, và đến cuối tháng 4, 6 quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đã chính thức được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông, cho thấy sự hiệu quả cao của các cơ quan quản lý Hồng Kông. Đến cuối năm 2024, tổng quy mô quản lý tài sản của quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Hồng Kông đã vượt quá 3 tỷ đô la Hồng Kông, chiếm 0,66% tổng quy mô thị trường ETF tại Hồng Kông.
So với Mỹ, lợi thế chính của ETF tài sản ảo tại Hồng Kông là hỗ trợ việc mua bán vật chất và tiên phong ra mắt ETF vật chất Ethereum, nhưng những điều này không mang lại sự gia tăng liên tục. Mặc dù tỷ lệ cổ phần của ETF mua bán vật chất trong quy mô phát hành lần đầu vượt quá 50%, nhưng do ảnh hưởng của kỳ vọng vĩ mô, nhóm nắm giữ Bitcoin không sẵn sàng dễ dàng giải phóng tính thanh khoản trong tay. Trong khi đó, ETF vật chất Ethereum đã ảnh hưởng đến nhiệt huyết của nhà đầu tư do không hỗ trợ việc staking.
Ngoài kênh ETF, Hồng Kông cũng đã từng bước hình thành một mạng lưới tài chính ba tầng "sàn giao dịch có giấy phép - OTC hợp pháp - ngân hàng". Hiện tại, trọng tâm của tính thanh khoản nằm ở thị trường OTC. Hiện nay, khối lượng giao dịch hàng năm của thị trường OTC Hồng Kông lên tới gần một trăm tỷ đô la Mỹ, đồng thời nhờ vào các cửa hàng trao đổi tiền điện tử mang đặc điểm khu vực, không chỉ thu hút các nhà đầu tư trẻ từ khắp nơi trên thế giới mà còn có sức hấp dẫn đối với những người tham gia ở độ tuổi trung niên.
Hồng Kông đang xem xét việc đưa OTC vào khuôn khổ quản lý, mặc dù có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể giúp Hồng Kông thu hút nhiều vốn tuân thủ hơn, đồng thời cũng giúp Hồng Kông có thêm một kênh tự do lưu thông vốn bên ngoài các nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép. Trong tương lai, thị trường OTC an toàn và tuân thủ không chỉ giúp cải thiện tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông, mà còn trở thành một kênh quan trọng kết nối thị trường thanh khoản thực với thị trường tiền điện tử và hệ sinh thái Web3.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Consensus 2025 Hồng Kông: Đổi mới chính sách Web3 dẫn dắt làn sóng mã hóa kỹ thuật số tài sản thực
Consensus 2025: Sự chuyển mình về chính sách và đổi mới của hệ sinh thái Web3 ở Hong Kong
Gần mười ngàn người tham dự đã tụ hội tại Trung tâm Triển lãm Hong Kong, chứng kiến sự kiện hàng đầu của ngành Web3 toàn cầu Consensus lần đầu tiên đặt chân đến châu Á. Hong Kong trở thành địa điểm ưu tiên cho hội nghị này không chỉ vì vị thế của nó như một cánh đồng thí nghiệm cho đổi mới tài chính, mà còn vì nó là một trung tâm kết nối dòng chảy giá trị giữa Đông và Tây. Từ việc mã hóa trái phiếu xanh đến sandbox quản lý stablecoin HKD, từ hệ sinh thái mã hóa tài sản vật chất đến trí tuệ nhân tạo phi tập trung, Hong Kong đang sử dụng các chính sách đổi mới như một động cơ để đẩy sự phát triển của Web3 từ thí nghiệm công nghệ sang sự hội nhập sâu sắc với thế giới thực.
Một, Giám sát đi trước: Khám phá ranh giới tuân thủ Web3 một cách có trật tự
Nền tảng phát triển của hệ sinh thái Web3 tại Hồng Kông dựa trên một khung quy định đáng tin cậy và phù hợp. Kể từ khi công bố tuyên bố chính sách vào cuối năm 2022, Hồng Kông liên tục hoàn thiện hệ thống quy định, thúc đẩy sự phát triển tự chủ của hệ sinh thái tài sản ảo trong ranh giới an toàn và tuân thủ. Bằng cách xây dựng một khung quy định toàn diện bao gồm các sàn giao dịch tài sản ảo, nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và hoạt động giao dịch OTC, Hồng Kông đã đặt nền tảng cho sự kết nối giá trị của thị trường tài chính và đổi mới lâu dài.
Các biện pháp này không chỉ nâng cao độ tin cậy của thị trường tài sản ảo tại Hong Kong, mà còn tiếp tục thu hút vốn và doanh nghiệp đổ vào. Tính đến cuối năm 2024, Cyberport Hong Kong đã tập hợp gần 300 doanh nghiệp Web3, với quy mô huy động vốn tích lũy vượt quá 400 triệu đô la Hong Kong.
Tuy nhiên, cảnh quan Web3 toàn cầu đã thay đổi đáng kể trong hai năm qua. Tình hình quản lý tiền điện tử ở Mỹ đang có xu hướng tích cực, trong khi Singapore, Dubai và các khu vực khác cũng liên tục phát đi tín hiệu thân thiện với tiền điện tử. Trong bối cảnh như vậy, việc Hong Kong nắm bắt làn sóng đổi mới trở thành vấn đề then chốt. Giám đốc điều hành Ủy ban Chứng khoán Hong Kong, Bà Liang Phượng Ngữ, nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình tại hội nghị rằng một xu hướng quan trọng trong việc hình thành cấu trúc tài chính tương lai là tích hợp đổi mới Web3 vào nền kinh tế thực.
Mặc dù thị trường tài sản tiền điện tử chỉ chiếm chưa đến 1% quy mô trong hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng tốc độ mở rộng nhanh chóng của nó cùng với sự gia tăng liên quan đến các tài sản tài chính chính thống đã dẫn đến việc rủi ro của nó không thể bị xem nhẹ. Chiến lược quản lý của Hồng Kông và Mỹ ở nhiều thời điểm có vẻ khác nhau, nhưng thực chất lại có mục tiêu chung: vừa duy trì hoạt động đổi mới, vừa ngăn chặn các rủi ro tài chính tiềm ẩn do loại tài sản mới này mang lại.
Hai, stablecoin đô la Hồng Kông: "tham vọng tài chính" của Hồng Kông
Stablecoin là chủ đề được bàn luận sôi nổi tại hội nghị lần này, cũng là lĩnh vực mà Hồng Kông đã liên tục chú ý và đầu tư trong hai năm qua. Nhiều tổ chức tài chính đang lên kế hoạch xin giấy phép theo quy định mới để phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông.
Mặc dù chưa rõ đồng ổn định HKD sẽ chiếm được bao nhiêu thị phần trong môi trường mà đồng USD ổn định chiếm ưu thế, nhưng đối với Hong Kong, phát triển đồng ổn định HKD là lựa chọn tất yếu để nắm bắt quyền chủ động trong phát triển Web3 và chiếm lĩnh cơ hội tài chính trong tương lai. Đồng ổn định không chỉ là sợi dây kết nối cốt lõi giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, mà còn có thể trở thành công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi.
Hiện tại, stablecoin không được hỗ trợ bởi tài sản phi đô la khó có thể cạnh tranh với stablecoin đô la trong ngắn hạn, nhưng thông qua đổi mới cơ chế (như stablecoin sinh lãi) và đổi mới ứng dụng (như token hóa tài sản thực), stablecoin đô la Hồng Kông có thể tránh cạnh tranh trực tiếp với stablecoin đô la, từ đó thu hút nhiều tổ chức và người dùng đa dạng hơn tham gia.
Cần lưu ý rằng stablecoin đô la Hồng Kông và đô la Hồng Kông kỹ thuật số có sự khác biệt. Mặc dù trong ngắn hạn có thể có sự cạnh tranh tiềm năng giữa hai bên, nhưng trong tương lai có khả năng đạt được chia sẻ tài nguyên và bổ sung ưu điểm cho nhau: stablecoin đô la Hồng Kông sẽ vượt trội hơn về mức độ sử dụng, khả năng mở rộng và độ thân thiện trong thị trường tài sản ảo so với đô la Hồng Kông kỹ thuật số, trong khi đô la Hồng Kông kỹ thuật số sẽ dẫn đầu về hỗ trợ giá trị và độ tin cậy.
Ba, Token hóa tài sản vật chất: Từ khái niệm đến sự bùng nổ của thị trường trăm tỷ.
Việc token hóa tài sản thực sự chắc chắn là khái niệm nóng nhất của hội nghị lần này. Các ông lớn tài chính truyền thống đều cho rằng, việc token hóa tài sản thực không phải là một xu hướng, mà là điều không thể tránh khỏi.
Hồng Kông đã tích cực đón nhận xu hướng token hóa tài sản vật chất. Báo cáo chính sách năm 2024 đề xuất thúc đẩy token hóa tài sản vật chất và xây dựng hệ sinh thái tiền kỹ thuật số, trong khi Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã ra mắt "Chương trình Tài trợ Trái phiếu Kỹ thuật số" nhằm khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ token hóa. Ông Hứa Chính Vũ, Giám đốc Sở Tài chính và Kho bạc của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông, đã cho biết tại hội nghị rằng Hồng Kông đang cân nhắc thúc đẩy token hóa vàng.
Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại, quyền chủ động của câu chuyện token hóa không nằm trong Web3, mà chủ yếu phụ thuộc vào việc các tổ chức truyền thống có đủ động lực để thay đổi hiện trạng, đưa tài sản mà họ đang nắm giữ lên chuỗi và token hóa. Điều này không dễ dàng đối với các tổ chức truyền thống, vì giá trị gia tăng từ công nghệ mới có thể không đủ lớn, nhưng chi phí phải trả thường rất cao.
Khi Phố Wall của Mỹ tăng tốc trong việc thiết lập thị trường token hóa, Hồng Kông cần gấp rút có thêm nhiều tổ chức có nguồn lực và tài sản chủ động tham gia vào đổi mới token hóa, để có thể nắm giữ nhiều quyền chủ động hơn trong cuộc cách mạng này. Trong ngắn hạn, Hồng Kông nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất với token hóa, và phát huy tối đa lợi thế địa lý và thể chế mà nó có được với tư cách là trung tâm tài chính, thương mại và vận tải quốc tế, chú trọng vào các ứng dụng token hóa trong các kịch bản thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường token hóa tài sản thực của Hồng Kông.
Bốn, ETF và OTC: "Cuộc chiến ngầm" của các kênh tài chính
Một trong những bước đi quan trọng khác trong phát triển Web3 tại Hồng Kông vào năm 2024 là việc ra mắt quỹ ETF tài sản ảo giao ngay. Từ cuối năm 2023, các đơn đăng ký liên quan đã được chấp nhận rõ ràng, và đến cuối tháng 4, 6 quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đã chính thức được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông, cho thấy sự hiệu quả cao của các cơ quan quản lý Hồng Kông. Đến cuối năm 2024, tổng quy mô quản lý tài sản của quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Hồng Kông đã vượt quá 3 tỷ đô la Hồng Kông, chiếm 0,66% tổng quy mô thị trường ETF tại Hồng Kông.
So với Mỹ, lợi thế chính của ETF tài sản ảo tại Hồng Kông là hỗ trợ việc mua bán vật chất và tiên phong ra mắt ETF vật chất Ethereum, nhưng những điều này không mang lại sự gia tăng liên tục. Mặc dù tỷ lệ cổ phần của ETF mua bán vật chất trong quy mô phát hành lần đầu vượt quá 50%, nhưng do ảnh hưởng của kỳ vọng vĩ mô, nhóm nắm giữ Bitcoin không sẵn sàng dễ dàng giải phóng tính thanh khoản trong tay. Trong khi đó, ETF vật chất Ethereum đã ảnh hưởng đến nhiệt huyết của nhà đầu tư do không hỗ trợ việc staking.
Ngoài kênh ETF, Hồng Kông cũng đã từng bước hình thành một mạng lưới tài chính ba tầng "sàn giao dịch có giấy phép - OTC hợp pháp - ngân hàng". Hiện tại, trọng tâm của tính thanh khoản nằm ở thị trường OTC. Hiện nay, khối lượng giao dịch hàng năm của thị trường OTC Hồng Kông lên tới gần một trăm tỷ đô la Mỹ, đồng thời nhờ vào các cửa hàng trao đổi tiền điện tử mang đặc điểm khu vực, không chỉ thu hút các nhà đầu tư trẻ từ khắp nơi trên thế giới mà còn có sức hấp dẫn đối với những người tham gia ở độ tuổi trung niên.
Hồng Kông đang xem xét việc đưa OTC vào khuôn khổ quản lý, mặc dù có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể giúp Hồng Kông thu hút nhiều vốn tuân thủ hơn, đồng thời cũng giúp Hồng Kông có thêm một kênh tự do lưu thông vốn bên ngoài các nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép. Trong tương lai, thị trường OTC an toàn và tuân thủ không chỉ giúp cải thiện tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông, mà còn trở thành một kênh quan trọng kết nối thị trường thanh khoản thực với thị trường tiền điện tử và hệ sinh thái Web3.