Bitcoin sẽ một lần nữa bước vào thị trường tăng

Sau khi kết thúc kỳ nghỉ hè ở bán cầu Bắc, tôi đã đến bán cầu Nam để trải qua hai tuần trượt tuyết. Phần lớn thời gian tôi tham gia vào các chuyến đi trượt tuyết ngoài trời. Hoạt động này yêu cầu dán lớp da trượt tuyết vào đáy ván trượt để di chuyển lên trên, khi đến nơi cao, tôi sẽ gỡ lớp da ra để điều chỉnh thiết bị, sau đó thoải mái tận hưởng niềm vui của tuyết bột.

Một ngày trượt tuyết điển hình bao gồm 80% lên dốc và 20% xuống dốc, tiêu tốn một lượng lớn năng lượng. Tỷ lệ trao đổi chất cơ bản của tôi khoảng 3000 kcal, cộng với năng lượng cần thiết cho hoạt động, tổng tiêu thụ hàng ngày vượt quá 4000 kcal. Để duy trì thể lực, tôi cần sắp xếp hợp lý chế độ ăn uống trong suốt cả ngày.

Bữa sáng sẽ ăn một bữa phong phú với "thực phẩm thực sự", bao gồm carbohydrate, thịt và rau. Để quản lý mức đường huyết, tôi cũng sẽ chuẩn bị một số đồ ăn vặt mà tôi thường không ăn, như thanh kẹo và siro, ăn mỗi 30 phút một lần. Ngoài ra, tôi cũng sẽ mang theo hộp cơm tự làm, bên trong có thịt gà hoặc thịt bò, rau xanh xào và nhiều gạo trắng.

Bằng cách kết hợp bổ sung đường định kỳ với việc tiêu thụ thực phẩm thực sự cháy chậm, tôi có thể duy trì trạng thái tốt suốt cả ngày. Chiến lược chế độ ăn uống này gợi nhớ đến tầm quan trọng tương đối của giá cả và số lượng tiền tệ.

Tại hội nghị ngân hàng trung ương Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã công bố sự thay đổi chính sách, cam kết giảm lãi suất chính sách. Các quan chức của Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng cho biết sẽ tiếp tục giảm lãi suất.

Tài sản rủi ro thường tăng lên khi giá tiền tệ giảm. Tuy nhiên, việc giảm lãi suất dự kiến sẽ giảm sự chênh lệch lãi suất giữa các đồng tiền này và yen Nhật, có thể làm tái xuất hiện rủi ro giao dịch chênh lệch yen.

Bài viết này sẽ đi sâu vào vấn đề này và nhìn về những thời điểm quan trọng trước cuộc bầu cử ở Mỹ.

Tiền đề của luận điểm thị trường tăng

Yên Nhật tăng giá nhanh chóng đang tạo ra mối đe dọa cho thị trường tài chính toàn cầu. Nếu việc cắt giảm lãi suất của các nền kinh tế lớn dẫn đến việc yên Nhật tăng giá, thị trường có thể phản ứng tiêu cực. Sức mạnh của việc cắt giảm lãi suất tích cực và sức mạnh của việc tăng giá yên Nhật tiêu cực sẽ đối đầu với nhau. Với quy mô khổng lồ của tài sản tài chính toàn cầu được tài trợ bằng yên Nhật, tác động tiêu cực mà việc yên Nhật tăng giá có thể gây ra sẽ vượt xa lợi ích từ việc cắt giảm lãi suất nhỏ.

Các nhà quyết định chính của ngân hàng trung ương có thể nhận ra rằng họ cần nới lỏng chính sách và mở rộng bảng cân đối kế toán để bù đắp những tác động tiêu cực của việc đồng yên tăng giá.

Xét từ góc độ kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang lẽ ra nên tăng lãi suất thay vì giảm lãi suất. Kể từ năm 2020, CPI của Mỹ đã tăng 22%, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng hơn 3 nghìn tỷ đô la. Thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục, một phần là do chi phí phát hành trái phiếu vẫn chưa cao đến mức buộc các nhà chính trị phải tăng thuế hoặc cắt giảm chi tiêu.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang cam kết sẽ không để thị trường tài chính trì trệ. Hoa Kỳ là một nền kinh tế có mức độ tài chính hóa cao, cần giá trị tài sản hợp pháp liên tục tăng. Do đó, Yellen đã bắt đầu can thiệp vào chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 năm 2022.

Nền kinh tế Mỹ thực sự không cần phải giảm lãi suất, nhưng Powell sẽ cung cấp sự kích thích. Do các cơ quan tiền tệ rất nhạy cảm với sự sụt giảm giá cổ phiếu, họ có khả năng sớm cung cấp một dạng "thực phẩm thực sự", tức là mở rộng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang để bù đắp tác động của việc yên Nhật tăng giá.

Ảnh hưởng của sự biến động của Yên Nhật

Tỷ giá tiền tệ chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chênh lệch lãi suất và kỳ vọng lãi suất trong tương lai. Tỷ giá USD/JPY có sự tương quan rõ rệt với chênh lệch lãi suất USD-JPY. Vào tháng 7 năm nay, đồng yên đã giảm giá đến mức cao nhất trong lịch sử, sau đó bắt đầu phục hồi mạnh mẽ.

Nếu yên Nhật tiếp tục tăng giá, Cục Dự trữ Liên bang có thể ngừng thắt chặt định lượng, thậm chí khởi động lại nới lỏng định lượng. Yellen cũng có thể tăng cường tính thanh khoản đô la bằng cách phát hành thêm trái phiếu quốc gia.

Cài đặt giao dịch

Cuối quý ba, điều kiện thanh khoản hợp pháp tốt, các nhà đầu tư tiền điện tử đang đối mặt với những yếu tố thuận lợi sau:

1. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang giảm chi phí vốn.

2. Yellen cam kết sẽ bơm 3010 tỷ đô la thanh khoản trước cuối năm.

3. Bộ Tài chính Hoa Kỳ còn khoảng 7400 tỷ USD có thể được sử dụng để kích thích thị trường.

4. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bày tỏ lo ngại về tốc độ tăng giá của đồng yên, việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ xem xét điều kiện thị trường.

Đối với các tài sản như Bitcoin có nguồn cung hạn chế, việc tăng cung tiền sẽ thúc đẩy giá của chúng tăng.