Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký sắc lệnh có tên "Để phổ biến tài sản thay thế cho nhà đầu tư 401(k)" vào ngày 7 tháng 8, yêu cầu Bộ Lao động, Bộ Tài chính và SEC trong vòng 180 ngày thiết lập khung pháp lý mới, cho phép đưa tài sản tiền điện tử, bán riêng tư, bất động sản và các tài sản thay thế khác vào các kế hoạch hưu trí đóng góp cố định như 401(k).
Giải thích nội dung cốt lõi của chính sách
Nội dung cốt lõi của sắc lệnh hành chính này là phá vỡ rào cản đầu tư của các tài khoản hưu trí truyền thống, và các con đường thực hiện cụ thể bao gồm ba chỉ thị quan trọng:
Xem xét lại hướng dẫn trách nhiệm ủy thác ERISA: yêu cầu Bộ Lao động sửa đổi tiêu chuẩn đánh giá các fiduciaries (người ủy thác) của kế hoạch nghỉ hưu trong vòng 180 ngày, làm rõ quy trình tuân thủ của quỹ phân bổ tài sản bao gồm tài sản thay thế (chẳng hạn như quỹ ngày mục tiêu)
Thiết lập cơ chế cân bằng chi phí và rủi ro: yêu cầu người ủy thác xây dựng tiêu chuẩn, cân bằng mâu thuẫn giữa đặc tính "chi phí cao, tính thanh khoản thấp" của tài sản thay thế và tiềm năng lợi nhuận lâu dài.
Điều chỉnh quy tắc tiếp cận nhà đầu tư của SEC: Điều phối SEC đánh giá lại định nghĩa "Nhà đầu tư đủ điều kiện" (Accredited Investor) và "Người mua đủ điều kiện" (Qualified Purchaser), gỡ bỏ ngưỡng tài chính cá nhân đối với việc nhà đầu tư thông thường tham gia vào tài sản bán riêng tư.
Nghị định này đặc biệt liệt kê "công cụ quản lý tài sản số chủ động" là một loại tài sản thay thế được hỗ trợ trọng điểm, phản ánh sự chuyển hướng chính sách của Bộ Lao động trong việc hủy bỏ "cảnh báo đầu tư tài sản tiền điện tử" thời Biden vào ngày 28 tháng 5.
##Phản ứng thị trường và ảnh hưởng ngành
Sau khi chính sách được công bố, thị trường tài sản tiền điện tử đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ:
Bitcoin vượt 122,000 USD, Ethereum chạm 4,300 USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2021
Dòng tiền ròng hàng tuần của ETF Bitcoin giao ngay đạt hàng tỷ đô la
Đến ngày 13 tháng 8, Bitcoin duy trì dao động ở mức cao 120,000 USD, thị trường tiếp tục phát triển kỳ vọng vào việc quỹ hưu trí tham gia.
Các tổ chức tài chính phản ứng nhanh chóng. Các ông lớn trong dịch vụ kế hoạch nghỉ hưu như Fidelity và Vanguard đang tăng tốc triển khai các quỹ chỉ số tài sản tiền điện tử và sản phẩm ETF. Các tổ chức như BlackRock đang khám phá các quỹ mục tiêu ngày kết hợp, kết hợp vốn cổ phần tư nhân, Tài sản tiền điện tử và quỹ chỉ số truyền thống, nhằm giảm thiểu rủi ro biến động của tài sản đơn lẻ.
##Điểm tranh cãi: Lợi nhuận cao hay rủi ro cao?
Mặc dù những người ủng hộ chính sách nhấn mạnh "tài chính bao trùm", nhưng tiếng nói tranh cãi vẫn chưa ngừng lại:
Xung đột cấu trúc phí: Quỹ tư nhân áp dụng mô hình "2% phí quản lý + 20% chia sẻ lợi nhuận", cao hơn nhiều so với tỷ lệ phí trung bình 0,26% của quỹ tương hỗ.
Mismatch thanh khoản: Tài sản tiền điện tử và bán riêng tư thiếu cơ chế định giá thời gian thực trên thị trường công khai, khó đáp ứng nhu cầu mua và bán hàng ngày của tài khoản hưu trí.
Rủi ro pháp lý còn bỏ ngỏ: Nhân viên của Intel đã từng kiện công ty vì kế hoạch nghỉ hưu có chứa tài sản thay thế, mặc dù thua kiện nhưng đã tiết lộ gánh nặng kiện tụng mà nhà tuyển dụng có thể phải đối mặt.
Nhà phân tích Morningstar Jason Kephart cảnh báo: Chi phí thực tế của một số tài sản thay thế "bị chôn vùi trong các ghi chú hợp đồng", nhà đầu tư bình thường có thể đánh giá thấp tổng chi phí.
Đường đi thực hiện và gợi ý chiến lược
Đối với nhà tuyển dụng và nhà đầu tư, chính sách thực thi vẫn cần chuẩn bị quan trọng:
Nhà tuyển dụng không cần hành động ngay lập tức: Lệnh hành chính hiện tại chỉ là hướng dẫn về quy định, các quy tắc cụ thể sẽ được Bộ Lao động ban hành trong vòng 180 ngày.
Ưu tiên cho tài khoản trẻ: Chủ tịch Blackstone Jon Gray cho rằng tài sản bán riêng tư phù hợp hơn với những người tham gia trẻ tuổi có thời gian đầu tư trên 10 năm, những người gần đến tuổi nghỉ hưu nên cân nhắc kỹ lưỡng trong việc phân bổ.
Đổi mới hình thức sản phẩm: Allvue Systems chỉ ra cần phát triển hệ thống định giá chuyên dụng, giải quyết mâu thuẫn giữa tài sản không công khai và cơ chế kế hoạch rút tiền hàng ngày.
Đối với những người làm trong ngành mã hóa, cần thúc đẩy đồng thời:
Phát triển sản phẩm chỉ số mã hóa có độ biến động thấp phù hợp với đặc điểm tài khoản hưu trí
Hợp tác với các tổ chức lưu ký để xây dựng giải pháp bảo vệ tài sản cấp ERISA
Thiết kế mô-đun giáo dục nhà đầu tư, giải thích rủi ro biến động và logic phân bổ dài hạn
##Triển vọng tương lai
Khi Bộ Lao động Hoa Kỳ bước vào đếm ngược 180 ngày sửa đổi quy định, một lối đi kết nối 90 triệu 401(k) người tham gia với thị trường tài sản tiền điện tử đang được mở ra.
Sau khi chính sách được thực thi, Bitcoin có thể đón nhận nguồn vốn đầu tư dài hạn lên đến hàng trăm tỷ đô la. Ảnh hưởng sâu xa hơn là khi tài khoản hưu trí của người dân bình thường và vốn đầu tư của các tổ chức đứng trên cùng một vạch xuất phát đầu tư, thì thí nghiệm về dân chủ tài chính mới thực sự bắt đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
401k là gì? Luật 401k của Trump có ý nghĩa gì đối với Bitcoin?
Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký sắc lệnh có tên "Để phổ biến tài sản thay thế cho nhà đầu tư 401(k)" vào ngày 7 tháng 8, yêu cầu Bộ Lao động, Bộ Tài chính và SEC trong vòng 180 ngày thiết lập khung pháp lý mới, cho phép đưa tài sản tiền điện tử, bán riêng tư, bất động sản và các tài sản thay thế khác vào các kế hoạch hưu trí đóng góp cố định như 401(k).
Giải thích nội dung cốt lõi của chính sách
Nội dung cốt lõi của sắc lệnh hành chính này là phá vỡ rào cản đầu tư của các tài khoản hưu trí truyền thống, và các con đường thực hiện cụ thể bao gồm ba chỉ thị quan trọng:
Nghị định này đặc biệt liệt kê "công cụ quản lý tài sản số chủ động" là một loại tài sản thay thế được hỗ trợ trọng điểm, phản ánh sự chuyển hướng chính sách của Bộ Lao động trong việc hủy bỏ "cảnh báo đầu tư tài sản tiền điện tử" thời Biden vào ngày 28 tháng 5.
##Phản ứng thị trường và ảnh hưởng ngành
Sau khi chính sách được công bố, thị trường tài sản tiền điện tử đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ:
Các tổ chức tài chính phản ứng nhanh chóng. Các ông lớn trong dịch vụ kế hoạch nghỉ hưu như Fidelity và Vanguard đang tăng tốc triển khai các quỹ chỉ số tài sản tiền điện tử và sản phẩm ETF. Các tổ chức như BlackRock đang khám phá các quỹ mục tiêu ngày kết hợp, kết hợp vốn cổ phần tư nhân, Tài sản tiền điện tử và quỹ chỉ số truyền thống, nhằm giảm thiểu rủi ro biến động của tài sản đơn lẻ.
##Điểm tranh cãi: Lợi nhuận cao hay rủi ro cao?
Mặc dù những người ủng hộ chính sách nhấn mạnh "tài chính bao trùm", nhưng tiếng nói tranh cãi vẫn chưa ngừng lại:
Nhà phân tích Morningstar Jason Kephart cảnh báo: Chi phí thực tế của một số tài sản thay thế "bị chôn vùi trong các ghi chú hợp đồng", nhà đầu tư bình thường có thể đánh giá thấp tổng chi phí.
Đường đi thực hiện và gợi ý chiến lược
Đối với nhà tuyển dụng và nhà đầu tư, chính sách thực thi vẫn cần chuẩn bị quan trọng:
Đối với những người làm trong ngành mã hóa, cần thúc đẩy đồng thời:
##Triển vọng tương lai
Khi Bộ Lao động Hoa Kỳ bước vào đếm ngược 180 ngày sửa đổi quy định, một lối đi kết nối 90 triệu 401(k) người tham gia với thị trường tài sản tiền điện tử đang được mở ra.
Sau khi chính sách được thực thi, Bitcoin có thể đón nhận nguồn vốn đầu tư dài hạn lên đến hàng trăm tỷ đô la. Ảnh hưởng sâu xa hơn là khi tài khoản hưu trí của người dân bình thường và vốn đầu tư của các tổ chức đứng trên cùng một vạch xuất phát đầu tư, thì thí nghiệm về dân chủ tài chính mới thực sự bắt đầu.