Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve, viết tắt là Fed) là hệ thống ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, bao gồm Hội đồng Dự trữ Liên bang tại Washington, D.C. và 12 Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực trên toàn quốc. Chức năng cốt lõi của nó bao gồm việc xây dựng Chính sách tiền tệ, giám sát Tổ chức tài chính, duy trì sự ổn định tài chính và cung cấp dịch vụ hệ thống thanh toán. Hiện tại, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang việc liệu nó có khởi động một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới vào tháng 9 hay không.
##Dữ liệu hôm nay: Mảnh ghép chính sách cuối cùng?
Chỉ số kinh tế quan trọng được công bố hôm nay (14 tháng 8) trở thành chỉ báo chính cho lộ trình cắt giảm lãi suất:
Chỉ số giá sản xuất (PPI): Dự báo tháng 7 tăng 0.2% so với tháng trước, PPI lõi cũng dự kiến tăng 0.2%
Dữ liệu trợ cấp thất nghiệp: Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần dự kiến là 225.000, thấp hơn một chút so với giá trị trước đó là 226.000; Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp dự kiến giảm xuống còn 1.960.000
Những dữ liệu này được công bố ngay sau CPI tháng 7 (tăng 2,7% so với cùng kỳ) và CPI lõi (tăng 3,1% so với cùng kỳ), mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng về cấu trúc đã xuất hiện dấu hiệu yếu.
##Xác suất giảm lãi suất tháng 9 gia tăng: Cuộc chơi đồng thuận giữa Phố Wall và Nhà Trắng
Nhiều tổ chức hàng đầu gần đây đã điều chỉnh kỳ vọng một cách dày đặc, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã trở thành phán đoán chính.
Công ty chứng khoán Nomura: Dự đoán rõ ràng hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, và tiếp tục hạ thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và tháng 3 năm sau, tổng cộng hạ 75 điểm cơ bản.
Đạo Minh Chứng Khoán: Kỳ vọng mạnh mẽ hơn về việc giảm lãi suất ba lần trong năm nay, tiếp tục giảm ba lần vào năm sau, cuối cùng lãi suất giảm về 3%.
Citic Securities: Cũng đánh giá "Trong năm sẽ liên tiếp giảm lãi suất ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản"
Và lời kêu gọi của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thì đặc biệt quyết liệt, ông công khai đề xuất rằng vào tháng 9 nên giảm lãi suất trực tiếp 50 điểm cơ bản, và cho rằng toàn bộ chu kỳ giảm lãi suất cần giảm 150 - 175 điểm cơ bản. Quan điểm này vượt xa sự phát biểu ôn hòa của đa số các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED).
##Động lực giảm lãi suất: Ba áp lực từ việc làm, nợ và chính trị
Thị trường lao động có dấu hiệu giảm nhiệt: Việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7 chỉ tăng 73,000 người, thấp hơn nhiều so với dự kiến 110,000. Quan trọng hơn, dữ liệu tháng 5 và tháng 6 đã bị điều chỉnh giảm đáng kể gần 260,000 người, với mức điều chỉnh lên tới 90%. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%, đạt mức cao nhất trong nhiều năm.
Áp lực nợ công gia tăng mạnh mẽ: Chi phí lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trong năm tài chính 2025 đã chiếm 30% tổng thu ngân sách. Việc giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí tài chính của Bộ Tài chính, giảm thiểu rủi ro "vỡ nợ kỹ thuật".
Công khai áp lực chính trị: Trump liên tục chỉ trích chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), thậm chí đe dọa kiện Chủ tịch Powell; Bộ trưởng Tài chính Mnuchin phá vỡ truyền thống công khai kêu gọi giảm lãi suất, cho thấy cuộc đấu tranh giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ đang nóng lên.
##Thách thức về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang: Nền tảng phức tạp của sự chuyển hướng chính sách
Mặc dù áp lực chính trị gia tăng, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cố gắng bảo vệ độc lập trong quyết định. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee gần đây nhấn mạnh: "Lợi ích chính trị đảng phái không phải lúc nào cũng phù hợp với lợi ích kinh tế tốt nhất... Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang trao cho FED nhiệm vụ kép, không phải là để làm vừa lòng tổng thống."
Đồng thời, chính sách thuế quan trở thành biến số mới. Goolsbee chỉ ra rằng, thuế quan vừa đẩy cao lạm phát vừa kìm hãm nền kinh tế, khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Trong khi đó, Powell trước đó cho biết, tác động của thuế quan đối với lạm phát "vẫn chưa hoàn toàn hiện rõ", ám chỉ thái độ chờ đợi.
Sự thay đổi nhân sự cũng làm tăng sự không chắc chắn. Nhiệm kỳ của Chủ tịch hiện tại Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, chính quyền Trump đã liệt kê 10 - 11 ứng cử viên tiềm năng cho vị trí kế nhiệm. Bộ trưởng Tài chính Bessent đã đề xuất khái niệm "Chủ tịch FED bóng", nhằm mục đích cho phép người kế nhiệm tham gia vào việc giao tiếp chính sách sớm, làm suy yếu ảnh hưởng của Powell.
##Tác động đến thị trường tiền điện tử: Điểm chuyển mình về tính thanh khoản sắp đến
Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu cắt giảm lãi suất, có thể gây ra tác động ba chiều:
Tăng cường tính thanh khoản của đô la: Lãi suất giảm làm giảm sức hấp dẫn của tài sản đô la, vốn có thể chuyển sang các khoản đầu tư thay thế
Sự phục hồi của khẩu vị rủi ro: Tài sản tiền điện tử như một tài sản có độ biến động cao, thường được hưởng lợi từ chu kỳ nới lỏng.
Điều chỉnh nhu cầu phòng ngừa rủi ro: Vàng và Bitcoin có thể đồng thời nhận được dòng tiền vào.
##Kết luận: Cửa sổ bố trí trước thềm chuyển hướng chính sách
Dữ liệu kinh tế tổng hợp, đấu trường chính trị và áp lực nợ, việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC từ ngày 16 - 17 tháng 9 đã trở thành sự kiện có xác suất cao. Mặc dù 25 điểm cơ bản là kỳ vọng chủ đạo, nhưng nếu dữ liệu PPI và việc làm hôm nay yếu hơn mong đợi, không loại trừ khả năng có động thái quyết liệt 50 điểm cơ bản. Đối với các nhà đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử, điểm chuyển giao lãi suất thường đi kèm với sự gia tăng biến động thị trường, khuyến nghị theo dõi chặt chẽ tín hiệu trước mắt từ cuộc họp thường niên Jackson Hole vào cuối tháng 8 của Cục Dự trữ Liên bang (FED) - công ty chứng khoán TD Securities dự đoán rằng Powell sẽ "trình bày con đường nới lỏng" tại đây.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) 9 tháng 9 có hạ lãi suất không? Một bài viết giúp bạn hiểu rõ tín hiệu quan trọng về sự chuyển hướng chính sách của FOMC.
Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve, viết tắt là Fed) là hệ thống ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, bao gồm Hội đồng Dự trữ Liên bang tại Washington, D.C. và 12 Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực trên toàn quốc. Chức năng cốt lõi của nó bao gồm việc xây dựng Chính sách tiền tệ, giám sát Tổ chức tài chính, duy trì sự ổn định tài chính và cung cấp dịch vụ hệ thống thanh toán. Hiện tại, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang việc liệu nó có khởi động một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới vào tháng 9 hay không.
##Dữ liệu hôm nay: Mảnh ghép chính sách cuối cùng?
Chỉ số kinh tế quan trọng được công bố hôm nay (14 tháng 8) trở thành chỉ báo chính cho lộ trình cắt giảm lãi suất:
Những dữ liệu này được công bố ngay sau CPI tháng 7 (tăng 2,7% so với cùng kỳ) và CPI lõi (tăng 3,1% so với cùng kỳ), mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng về cấu trúc đã xuất hiện dấu hiệu yếu.
##Xác suất giảm lãi suất tháng 9 gia tăng: Cuộc chơi đồng thuận giữa Phố Wall và Nhà Trắng
Nhiều tổ chức hàng đầu gần đây đã điều chỉnh kỳ vọng một cách dày đặc, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã trở thành phán đoán chính.
Và lời kêu gọi của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thì đặc biệt quyết liệt, ông công khai đề xuất rằng vào tháng 9 nên giảm lãi suất trực tiếp 50 điểm cơ bản, và cho rằng toàn bộ chu kỳ giảm lãi suất cần giảm 150 - 175 điểm cơ bản. Quan điểm này vượt xa sự phát biểu ôn hòa của đa số các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED).
##Động lực giảm lãi suất: Ba áp lực từ việc làm, nợ và chính trị
Thị trường lao động có dấu hiệu giảm nhiệt: Việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7 chỉ tăng 73,000 người, thấp hơn nhiều so với dự kiến 110,000. Quan trọng hơn, dữ liệu tháng 5 và tháng 6 đã bị điều chỉnh giảm đáng kể gần 260,000 người, với mức điều chỉnh lên tới 90%. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%, đạt mức cao nhất trong nhiều năm.
Áp lực nợ công gia tăng mạnh mẽ: Chi phí lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trong năm tài chính 2025 đã chiếm 30% tổng thu ngân sách. Việc giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí tài chính của Bộ Tài chính, giảm thiểu rủi ro "vỡ nợ kỹ thuật".
Công khai áp lực chính trị: Trump liên tục chỉ trích chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), thậm chí đe dọa kiện Chủ tịch Powell; Bộ trưởng Tài chính Mnuchin phá vỡ truyền thống công khai kêu gọi giảm lãi suất, cho thấy cuộc đấu tranh giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ đang nóng lên.
##Thách thức về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang: Nền tảng phức tạp của sự chuyển hướng chính sách
Mặc dù áp lực chính trị gia tăng, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cố gắng bảo vệ độc lập trong quyết định. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee gần đây nhấn mạnh: "Lợi ích chính trị đảng phái không phải lúc nào cũng phù hợp với lợi ích kinh tế tốt nhất... Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang trao cho FED nhiệm vụ kép, không phải là để làm vừa lòng tổng thống."
Đồng thời, chính sách thuế quan trở thành biến số mới. Goolsbee chỉ ra rằng, thuế quan vừa đẩy cao lạm phát vừa kìm hãm nền kinh tế, khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Trong khi đó, Powell trước đó cho biết, tác động của thuế quan đối với lạm phát "vẫn chưa hoàn toàn hiện rõ", ám chỉ thái độ chờ đợi.
Sự thay đổi nhân sự cũng làm tăng sự không chắc chắn. Nhiệm kỳ của Chủ tịch hiện tại Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, chính quyền Trump đã liệt kê 10 - 11 ứng cử viên tiềm năng cho vị trí kế nhiệm. Bộ trưởng Tài chính Bessent đã đề xuất khái niệm "Chủ tịch FED bóng", nhằm mục đích cho phép người kế nhiệm tham gia vào việc giao tiếp chính sách sớm, làm suy yếu ảnh hưởng của Powell.
##Tác động đến thị trường tiền điện tử: Điểm chuyển mình về tính thanh khoản sắp đến
Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu cắt giảm lãi suất, có thể gây ra tác động ba chiều:
##Kết luận: Cửa sổ bố trí trước thềm chuyển hướng chính sách
Dữ liệu kinh tế tổng hợp, đấu trường chính trị và áp lực nợ, việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC từ ngày 16 - 17 tháng 9 đã trở thành sự kiện có xác suất cao. Mặc dù 25 điểm cơ bản là kỳ vọng chủ đạo, nhưng nếu dữ liệu PPI và việc làm hôm nay yếu hơn mong đợi, không loại trừ khả năng có động thái quyết liệt 50 điểm cơ bản. Đối với các nhà đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử, điểm chuyển giao lãi suất thường đi kèm với sự gia tăng biến động thị trường, khuyến nghị theo dõi chặt chẽ tín hiệu trước mắt từ cuộc họp thường niên Jackson Hole vào cuối tháng 8 của Cục Dự trữ Liên bang (FED) - công ty chứng khoán TD Securities dự đoán rằng Powell sẽ "trình bày con đường nới lỏng" tại đây.