Phân tích ảnh hưởng của vụ phá sản Mt. Gox đến thị trường Bitcoin
Sàn giao dịch MtGox được thành lập vào tháng 7 năm 2010, từng là một ông lớn trong lĩnh vực giao dịch Bitcoin. Năm 2013, sàn giao dịch này đã gặp phải sự cố bị đánh cắp 850.000 Bitcoin, dẫn đến việc phá sản. Sau nhiều năm nỗ lực, khoảng 200.000 Bitcoin đã được tìm lại. Kể từ năm 2014, xung quanh số Bitcoin được tìm lại này, các nhà đầu tư đã tiến hành một cuộc kiện tụng bồi thường kéo dài với các người ủy thác do tòa án chỉ định.
Trong những năm tháng dài chờ đợi kết quả bồi thường, giao dịch nợ đã trở thành một hiện tượng phổ biến. Một số tổ chức và cá nhân tích cực thu mua quyền nợ của Mt. Gox. Ví dụ, một tập đoàn đầu tư đã từng mua quyền nợ mỗi đồng Bitcoin với giá 900 USD vào năm 2019, mức giá này gấp đôi giá trị Bitcoin khi Mt. Gox phá sản.
Năm 2021, MtGox đã thông qua kế hoạch bồi thường. Do phần lớn tài sản bị đánh cắp không thể thu hồi, sàn giao dịch chỉ có thể bồi thường cho các chủ nợ khoảng 23,6% tài sản của khoản nợ gốc. Các chủ nợ có thể chọn nhận bồi thường một lần trước, nhưng tỷ lệ bồi thường sẽ giảm xuống 21%. Nếu chọn chờ đợi, số tiền bồi thường cuối cùng có thể nhiều hơn, nhưng cũng có thể ít hơn.
Tài sản bồi thường chủ yếu bao gồm hai phần: một phần là tiền mặt, đến từ số Bitcoin bán được của chính phủ Nhật Bản trong thời điểm đỉnh cao năm 2017; phần còn lại là Bitcoin. Tiền mặt chiếm 5%-10%, Bitcoin chiếm 90%-95%, tỷ lệ cụ thể có thể do các chủ nợ tự chọn.
Về thời gian bồi thường, dự kiến cần từ hai đến ba tháng. Năm nền tảng giao dịch sẽ nhận Bitcoin từ Mt. Gox để hoàn trả và phân phát cho các chủ nợ. Thời gian xử lý của từng nền tảng khác nhau, lâu nhất là 90 ngày, ngắn nhất là 14 ngày. Thời hạn cuối cùng để bồi thường một lần là ngày 31 tháng 10 năm 2024.
Vào tháng 5 năm 2024, Bitcoin trong ví lạnh của MtGox lần đầu tiên di chuyển, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Vào ngày 5 tháng 7, địa chỉ tài khoản MtGox đã chuyển 47.000 đồng Bitcoin, trong đó 1.545 đồng được chuyển vào một nền tảng giao dịch nào đó để bắt đầu việc bồi thường. Vào ngày hôm đó, giá Bitcoin đã giảm hơn 8%.
Tính đến ngày 12 tháng 7, địa chỉ tài khoản Mt. Gox vẫn còn 138.000 Bitcoin, điều này có nghĩa là phần lớn áp lực bán vẫn chưa thực sự vào thị trường. Mức giảm vào ngày 5 tháng 7 có thể chỉ là phản ứng một phần của thị trường đối với dự đoán áp lực bán từ Mt. Gox.
Phân tích cho thấy, các chủ nợ MtGox có thể sẽ không bán hết số Bitcoin mà họ nhận được. Lợi nhuận tiềm năng của các chủ nợ ban đầu khoảng 24 lần, ngay cả những người mua nợ cũng có lợi suất trên 10 lần. Hơn nữa, những nhà đầu tư lạc quan về Bitcoin trong dài hạn có thể có xu hướng giữ lại.
Giả sử 75% các chủ nợ chấp nhận thanh toán một lần trước hạn, số Bitcoin thực tế được sử dụng để thanh toán khoảng 94117 đồng. Tùy thuộc vào tỷ lệ bán tháo và thời gian khác nhau, thị trường sẽ phải đối mặt với các mức áp lực bán khác nhau.
So với trước đây, chính phủ Đức gần đây đã bán ra khoảng 43.700 Bit trong vòng 23 ngày, trị giá khoảng 2,4 tỷ đô la. Điều này đã dẫn đến việc giá Bit giảm mạnh nhất 19% trong một ngày. Đáng chú ý là, thị trường thường có kỳ vọng giảm về việc bán token trước thời điểm bán thực tế.
Hiện tại, nhu cầu về Bitcoin ETF không thể hoàn toàn bù đắp cho áp lực bán này. Trong 15 ngày làm việc từ 19 tháng 6 đến 10 tháng 7, dòng tiền ròng của ETF chỉ đạt 600 triệu đô la, trung bình khoảng 43 triệu đô la mỗi ngày.
Tóm lại, nếu việc bồi thường của Mt. Gox được hoàn tất trong vòng một tháng, thị trường có thể đối mặt với áp lực tương tự như việc chính phủ Đức bán tháo, giá Bitcoin có thể giảm thêm. Nếu thời gian bồi thường kéo dài từ 2-3 tháng, số lượng Bitcoin vào thị trường hàng ngày sẽ giảm, nhưng kỳ vọng áp lực bán kéo dài có thể dẫn đến một khoảng thời gian điều chỉnh dao động.
Hiện tại, số lượng Bitcoin thực tế chuyển vào nền tảng giao dịch của Mt. Gox chỉ là 1545 đồng, việc phân phối quy mô lớn vẫn chưa bắt đầu. Khi một lượng lớn Bitcoin được phân phối đến các nền tảng giao dịch, điều này có thể gây ra sự hoảng loạn lớn trên thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, việc bán phân tán cá nhân có thể không gây ra sự giảm giá đáng kể. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ tình hình chuyển nhượng Bitcoin của Mt. Gox để dự đoán những biến động tiềm tàng trên thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
MtGox Bitcoin bồi thường bắt đầu Thị trường có thể đón nhận áp lực bán liên tục
Phân tích ảnh hưởng của vụ phá sản Mt. Gox đến thị trường Bitcoin
Sàn giao dịch MtGox được thành lập vào tháng 7 năm 2010, từng là một ông lớn trong lĩnh vực giao dịch Bitcoin. Năm 2013, sàn giao dịch này đã gặp phải sự cố bị đánh cắp 850.000 Bitcoin, dẫn đến việc phá sản. Sau nhiều năm nỗ lực, khoảng 200.000 Bitcoin đã được tìm lại. Kể từ năm 2014, xung quanh số Bitcoin được tìm lại này, các nhà đầu tư đã tiến hành một cuộc kiện tụng bồi thường kéo dài với các người ủy thác do tòa án chỉ định.
Trong những năm tháng dài chờ đợi kết quả bồi thường, giao dịch nợ đã trở thành một hiện tượng phổ biến. Một số tổ chức và cá nhân tích cực thu mua quyền nợ của Mt. Gox. Ví dụ, một tập đoàn đầu tư đã từng mua quyền nợ mỗi đồng Bitcoin với giá 900 USD vào năm 2019, mức giá này gấp đôi giá trị Bitcoin khi Mt. Gox phá sản.
Năm 2021, MtGox đã thông qua kế hoạch bồi thường. Do phần lớn tài sản bị đánh cắp không thể thu hồi, sàn giao dịch chỉ có thể bồi thường cho các chủ nợ khoảng 23,6% tài sản của khoản nợ gốc. Các chủ nợ có thể chọn nhận bồi thường một lần trước, nhưng tỷ lệ bồi thường sẽ giảm xuống 21%. Nếu chọn chờ đợi, số tiền bồi thường cuối cùng có thể nhiều hơn, nhưng cũng có thể ít hơn.
Tài sản bồi thường chủ yếu bao gồm hai phần: một phần là tiền mặt, đến từ số Bitcoin bán được của chính phủ Nhật Bản trong thời điểm đỉnh cao năm 2017; phần còn lại là Bitcoin. Tiền mặt chiếm 5%-10%, Bitcoin chiếm 90%-95%, tỷ lệ cụ thể có thể do các chủ nợ tự chọn.
Về thời gian bồi thường, dự kiến cần từ hai đến ba tháng. Năm nền tảng giao dịch sẽ nhận Bitcoin từ Mt. Gox để hoàn trả và phân phát cho các chủ nợ. Thời gian xử lý của từng nền tảng khác nhau, lâu nhất là 90 ngày, ngắn nhất là 14 ngày. Thời hạn cuối cùng để bồi thường một lần là ngày 31 tháng 10 năm 2024.
Vào tháng 5 năm 2024, Bitcoin trong ví lạnh của MtGox lần đầu tiên di chuyển, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Vào ngày 5 tháng 7, địa chỉ tài khoản MtGox đã chuyển 47.000 đồng Bitcoin, trong đó 1.545 đồng được chuyển vào một nền tảng giao dịch nào đó để bắt đầu việc bồi thường. Vào ngày hôm đó, giá Bitcoin đã giảm hơn 8%.
Tính đến ngày 12 tháng 7, địa chỉ tài khoản Mt. Gox vẫn còn 138.000 Bitcoin, điều này có nghĩa là phần lớn áp lực bán vẫn chưa thực sự vào thị trường. Mức giảm vào ngày 5 tháng 7 có thể chỉ là phản ứng một phần của thị trường đối với dự đoán áp lực bán từ Mt. Gox.
Phân tích cho thấy, các chủ nợ MtGox có thể sẽ không bán hết số Bitcoin mà họ nhận được. Lợi nhuận tiềm năng của các chủ nợ ban đầu khoảng 24 lần, ngay cả những người mua nợ cũng có lợi suất trên 10 lần. Hơn nữa, những nhà đầu tư lạc quan về Bitcoin trong dài hạn có thể có xu hướng giữ lại.
Giả sử 75% các chủ nợ chấp nhận thanh toán một lần trước hạn, số Bitcoin thực tế được sử dụng để thanh toán khoảng 94117 đồng. Tùy thuộc vào tỷ lệ bán tháo và thời gian khác nhau, thị trường sẽ phải đối mặt với các mức áp lực bán khác nhau.
So với trước đây, chính phủ Đức gần đây đã bán ra khoảng 43.700 Bit trong vòng 23 ngày, trị giá khoảng 2,4 tỷ đô la. Điều này đã dẫn đến việc giá Bit giảm mạnh nhất 19% trong một ngày. Đáng chú ý là, thị trường thường có kỳ vọng giảm về việc bán token trước thời điểm bán thực tế.
Hiện tại, nhu cầu về Bitcoin ETF không thể hoàn toàn bù đắp cho áp lực bán này. Trong 15 ngày làm việc từ 19 tháng 6 đến 10 tháng 7, dòng tiền ròng của ETF chỉ đạt 600 triệu đô la, trung bình khoảng 43 triệu đô la mỗi ngày.
Tóm lại, nếu việc bồi thường của Mt. Gox được hoàn tất trong vòng một tháng, thị trường có thể đối mặt với áp lực tương tự như việc chính phủ Đức bán tháo, giá Bitcoin có thể giảm thêm. Nếu thời gian bồi thường kéo dài từ 2-3 tháng, số lượng Bitcoin vào thị trường hàng ngày sẽ giảm, nhưng kỳ vọng áp lực bán kéo dài có thể dẫn đến một khoảng thời gian điều chỉnh dao động.
Hiện tại, số lượng Bitcoin thực tế chuyển vào nền tảng giao dịch của Mt. Gox chỉ là 1545 đồng, việc phân phối quy mô lớn vẫn chưa bắt đầu. Khi một lượng lớn Bitcoin được phân phối đến các nền tảng giao dịch, điều này có thể gây ra sự hoảng loạn lớn trên thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, việc bán phân tán cá nhân có thể không gây ra sự giảm giá đáng kể. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ tình hình chuyển nhượng Bitcoin của Mt. Gox để dự đoán những biến động tiềm tàng trên thị trường.