Sei（SEI）价格分析：资本流入创下半年新高，生态活跃升温背后的动力为何？

Sei（SEI）代币在最近一段时间持续攀升，生态活跃度和资本流入表现也较为亮眼，引发市场关注。这股势头背后，是 Sei 加速推进技术升级与生态建设，同时配合美国本土化战略提速与 ETF 合规金融叙事等多重因素驱动。然而，现阶段 Sei 的发展高度依赖游戏赛道，且 DeFi 领域存在着独大的局面，生态的多元与永续仍面临挑战。

币价一个月接近翻倍，生态强劲扩张难掩结构单一

近期，SEI 的币价和生态均迎来了爆发性成长。今（16）日亚洲早盘，SEI 价格已上涨至 0.369 美元，近 30 天涨幅达 97%，创下近半年来新高，总市值一度跃升至 20 亿美元以上。需要注意的是，SEI 将于今日（7 月 15 日）20:00 解锁约 5,556 万枚代币，与现流通量的比例为 1%，价值约 1,800 万美元。

同时，Sei 生态上的多项关键数据也展现出爆炸性成长。根据近期 Sei 官方公告，自 Sei V2 版本在一年前上线以来，其链上生态活跃度显著增强，其中每日交易量增长了 3600%，TVL 增长了 790%。根据 Nansen 数据显示，截至 7 月 15 日，Sei V2 每日活跃地址数已突破 88.6 万个，近 30 天增长了近 74.1%；每日交易笔数达 191.9 万笔，近三个月增长了约 202.05%。

尽管 Sei 用户参与度大幅提升，但从项目分布来看，链上游戏 Nika Labs、Dragon Slither 与 World of Dypians 三大应用贡献了超 89% 的活跃地址量，而 World of Dypians、Nika Labs 与足球游戏 EUFT 则主导了超 85.9% 的交易笔数，其生态增长高度依赖于这些头部游戏项目，缺乏生态多元性。DappRadar 数据显示，Sei 是近一个月 Web3 游戏中排名首位的区块链。

在资金层面，Sei 同样展现出较强吸金能力。根据 DefiLlama 数据，过去 30 天内，Sei 跨链桥净流入资金达 5,984 万美元，位居所有公链第三，仅次于 Avalanche 和 Aptos。TVL 方面，DeFillama 数据显示，截至 7 月 15 日，Sei 总锁仓价值达 6.5 亿美元，30 日内上涨约 30.72%。但 TVL 却呈现高度集中的结构，光是 Yei Finance 一家的 TVL 就达到 3.66 亿美元，占比过半，且 TVL 超千万美元的项目仅有 8 个。这也进一步说明 Sei 生态存在结构失衡风险。

而从收入情况来看，Sei 生态显现出复苏趋势。尽管今年 3 月营收跌至十余万美元，但随后连续回升，在 6 月月收入达到了 81.3 万美元，但仍远低于 1 月的 127 万美元高峰。整体来看，虽然目前 Sei 处于扩张阶段，但生态高度依赖头部项目，应用类型相对集中在游戏赛道，要想实现可持续增长，仍需进一步拓展应用类型并提高用户留存率，包括构建更丰富的生态底座、加快多维应用场景布局等。

加码美国本地化布局，获 WLFI 链上建仓支持

SEI 被视为美国概念币，不仅因其创始团队具备浓厚的美国背景，更关键的是早期融资即获得 Multicoin Capital、Jump Crypto、Coinbase Ventures 及 GSR Ventures 等一线美国机构的加持。其中，近期转型复出的 Jump Crypto 被指为上一轮 SEI 币价大幅上涨的幕后推手之一。

随着美国加密政策日益开放，Sei 正加速推进在地化布局。今年 4 月，Sei 基金会宣布成立专注于推动 Sei 协议发展和提高知名度的美国非营利组织 Sei 发展基金会，意味着其在法律结构和实体层面已真正进军美国市场。而 Sei 与川普加密计划 WLFI 建立的链上互动也为其带来更多市场想像空间。今年 2 月至 4 月期间，WLFI 多次透过 USDC 累积购买了 598.3 万枚 SEI 代币，价值约 100 万美元，并将其作为抵押品存入由 Ceffu 托管的 Falcon Finance。不仅如此，Sei Network 还在上个月被美国怀俄明州稳定币委员会选为 WYST 的候选区块链，WYST 是美国由法定货币支持的稳定币。这些动向进一步加深了市场对 Sei 美国主线叙事的关注。

稳定币生态与技术演进

在稳定币生态方面，Sei Network 也取得重要进展。根据 DeFiLlama 数据，截至 2025 年 7 月，其稳定币 TVL 已创下历史新高，现虽小幅回落，但仍维持在 2.7 亿美元左右。前几日，Sei 也宣布即将上线 USDC 原生代币及 CCTP V2，旨在为 Sei 高效能 L1 区块链带来全球最大合规稳定币和无摩擦跨链转帐。原生 USDC 具备合规、1:1 美元兑换、机构通道等优势，CCTP V2 则支援 Sei 与其他链间高效流动性和跨链应用。值得一提的是，Circle 本身作为 Sei 最大机构投资者之一，截至 2024 年底持有 625 万枚 SEI，超过其对 APT 和 OP 等代币的投资持股。

在技术演进方面，今年 5 月初，Sei Labs 提出的 SIP-3 提案获得高度关注，核心内容是将原始架构简化为纯 EVM 模式，从而提升开发者体验、简化基础设施，并充分利用 Sei 的并行化 EVM 性能，以支持网络向 Giga 目标发展，该升级的目标是实现每秒处理超过 10 万笔交易的超高吞吐量。

Sei 基金会推出了一款软体开发工具包（SDK），旨在促进链上订单簿的创建。该工具包允许开发者直接在 Sei 的区块链上建立中央限价订单簿（CLOB）系统，而无需外部资料系统。这项技术进步旨在透过提供更有效率、更整合的交易基础设施，加速去中心化交易所的发展。

同时，Sei Labs 与亚马逊 Web 服务（AWS）合作。此次合作整合了即时区块链数据工具，使开发人员能够存取 AWS Lambda 和 Kinesis 服务。这些工具允许应用程式在几毫秒内接收 Sei 区块数据，支援交易机器人、分析仪表板和 AI 驱动协议等各种用例。此次整合可望提高在 Sei 平台上建置的开发人员的资料存取可靠性和速度。

Sei Network 也启动了新的桥接协定 zkBridge，允许在以太坊、Solana 以及 Sei 之间进行跨链。这座桥确保了隐私并降低了成本，将 Sei 定位为跨链结算层。zkBridge 的启用是增强跨链交易互通性和效率的重要一步。

市场扩张与监管背书

更具市场看点的是，欧洲金融机构 Valour 已上线 SEI 相关的 ETP 产品，Canary Capital 也已向 SEC 提交 S-1 申请文件，拟推出全美首支基于 SEI 的 ETF。这意味着 Sei 有望得到传统资本市场的背书与流动性拓展。

Sei Network 的用户成长速度加快，尤其是在亚洲和拉丁美洲。激励活动在上个季度启动了 20 万个新钱包，从而提升了网路活跃度。这一增长体现在这些地区去中心化交易所交易量的不断增长以及非同质化代币（NFT）的不断涌现。

Sei 的技术升级满足了两大关键产业需求：更快的交易基础设施和可靠的资料存取。订单簿工具包或将赋能新的交易所设计，而与 AWS 的整合则为开发者提供了企业级资料馈送。随着跨链活动在各个网路中不断扩展，这些进步可谓恰逢其时，也使 Sei 成为去中心化金融领域不断发展的领导者。

Sei 币价的飙升和生态活跃度的提升，是其技术升级、美国本土化战略以及监管背书等多重因素共同作用的结果。尽管目前其生态仍高度依赖游戏赛道，且 TVL 结构相对集中，但 Sei 在技术创新、稳定币生态建设和市场扩张方面的努力，使其在去中心化金融领域占据了独特的地位。未来，Sei 能否实现生态的多元化和永续增长，将是其发展的关键。