加密貨幣市場6月回落，但基本面未變

2024年6月，加密貨幣市場經歷了一輪回調，主要受到比特幣拋售壓力的影響，導致投資者整體風險偏好下降。盡管如此，市場基本面並未發生顯著變化，長期發展前景仍然看好。

6月傳統資產表現各異，市場正在消化多種新的風險因素。部分板塊表現不佳，如美國房地產建築商（受房市降溫影響）、中國股市和某些工業金屬（因中國經濟再度疲軟）以及法國股票（政府可能變更）。相比之下，全球債券、除中國外的新興市場股票和標普500指數表現相對穩健。瑞士法郎作爲國際風險指標，也表現良好。比特幣和以太坊分別下跌約10%，風險調整後表現較差。

多方面因素導致比特幣本月下跌，並波及其他加密貨幣：

1. Mt Gox遺產：破產受托人宣布從7月初開始償還比特幣和比特幣現金，持有約89億美元比特幣。

2. 德國政府：開始清算2013年沒收的比特幣，6月向交易所發送近4000個比特幣（約2.2億美元）。

3. 美國政府：向某交易平台存款帳戶發送3940個比特幣（2.4億美元），這些比特幣來自一名被定罪的毒販。

4. 美國現貨比特幣ETP：6月下半月經歷5.81億美元淨流出。

5. 礦工減持：過去30天內賣出約1560個比特幣（約1億美元）。

盡管短期資金流動影響了比特幣價格，但資產基本面並未顯著改變。美元適度走強，市場已預期聯準會今明兩年進一步降息以應對通脹緩解。某些智能合約平台的採用指標持續增長，排名前十的智能合約平台（按市值計算）日活躍用戶近期持續增加。

現貨以太坊ETP在美國市場上市也取得進展。5月下旬，監管機構批準了多家發行人的申請。預計這些產品將在2024年第三季度開始交易，可能帶來顯著淨流入，支持以太坊及其生態系統代幣估值。

6月，比特幣和以太坊雖有下跌，但表現優於整體加密市場。加密貨幣板塊市場指數（CSMI）下跌19%。消費者和文化加密貨幣板塊表現最差，主要受meme幣影響。貨幣加密貨幣板塊和金融加密貨幣板塊表現相對較好。

值得注意的是，Toncoin（TON）逆勢漲，作爲智能合約平台加密貨幣板塊市值第三大資產。TON區塊鏈與Telegram集成，潛在用戶基礎龐大。其日活躍用戶從1月平均27,000增長到6月超過400,000，部分歸功於代幣激勵計劃和Telegram遊戲的普及。

展望未來，盡管6月遭遇挫折，但加密市場估值前景仍然樂觀。宏觀經濟環境總體有利，經濟增長、潛在的降息以及強勁的股市都是支撐因素。以太坊ETP的批準有望提高投資者對智能合約和去中心化應用的認識，凸顯公共區塊鏈在數字商務變革中的潛力。