Babylon Cap-2吸引超12億美元資金，BTC質押熱潮依舊

Babylon比特幣質押協議的第二階段Cap-2質押已經結束，盡管質押僅持續了10個區塊，但仍吸引了近2.3萬枚BTC參與。然而，與第一階段相比，社區討論熱度和鏈上手續費明顯降低。這種差異背後的原因是什麼？誰在繼續積極參與BTC質押？

本文將深入分析上述問題，並統計主要Babylon再質押協議在Cap-2中的表現，同時探討再質押生態發展帶來的潛在風險。

Cap-2階段質押平靜的原因

與Cap-1階段相比，Cap-2階段的鏈上活動明顯減少。雖然總質押量達到22891枚BTC，參與地址爲1.257萬個，但網路交易手續費最高僅維持在30聰/字節左右。造成這種差異的主要原因有三：

1. 質押規則變化

Cap-2採用了"限時不限量"的質押機制，去除了質押上限，質押期限爲10個區塊。同時，單筆質押上限從0.05BTC提升到500BTC。這些變化有效緩解了用戶的FOMO情緒，並更適合機構和再質押項目的需求。

2. 質押積分稀釋

Cap-2每個區塊產生的積分增加至10000點，但由於參與質押的BTC數量大幅增加，導致單位BTC獲得的積分被嚴重稀釋。這在一定程度上影響了用戶的參與熱情。

3. 機構和項目方主導

Cap-2中，再質押項目所佔比例進一步提高，接近90%。原生質押者的比例可能已不足10%。Babylon質押已經成爲機構和再質押項目的主戰場，普通用戶通過這些平台間接參與，減少了直接鏈上交互。

主要再質押協議分析

統計顯示，7個主流Babylon再質押協議在Cap-2中的總份額約爲90%，較Cap-1的80%有所提升。其中表現最突出的是：

• Lombard：質押7166枚BTC，佔Cap-2總量的31.66%。平台質押率達88%以上。
• Solv、Chakra、pSTAKE：平台質押率均達到100%。

再質押協議的優勢與隱憂

再質押協議爲用戶提供了便利和額外收益，但同時也帶來了一些潛在風險：

優勢：

• 雙重獎勵：用戶可同時獲得平台和Babylon的積分獎勵。
• 便利性：簡化了復雜的質押流程，節省用戶時間和精力。

隱憂：

• 安全風險：托管方案可能面臨黑客攻擊，如Bedrock事件造成約200萬美元損失。
• 違背初衷：與Babylon宣傳的無需信任和BTC自托管理念相悖。

結語

Babylon旨在不違背"Not your keys, not your coins"原則的前提下釋放BTC潛力。然而，如果生態內再質押協議的安全性得不到提升，或原生質押比例持續低迷，可能會影響整個生態系統的健康發展。未來，平衡安全性、便利性和收益將成爲Babylon及其生態參與者面臨的重要挑戰。