反者道之動:超百億美元湧入推動BTC強勢反彈

4月BTC迎來猛烈反彈,單月漲14.11%,收復之前所有跌幅。全球金融市場受"對等關稅戰"衝擊,恐慌情緒飆升,資產價格大幅下修。但情緒釋放後,伴隨相關方態度軟化及相對韌性的美國經濟數據,搶籌資金湧入美股和加密市場。

BTC先於美股調整,同步美股探底後在大量資金驅動下漲勢強勁。經過調整,BTC籌碼結構得到極大改善,內部狀態更加穩定。

標普500及加密市場已全部收復"對等關稅戰"以來跌幅。相對於尚未結束的關稅問題和美國經濟前景的不確定性,市場走勢非常強勁,不斷對最新信息進行定價。然而,市場要實現真正反轉,仍需關稅問題得到解決及美國經濟數據進一步確認。中間料將有諸多波折。

宏觀金融:關稅預期引發市場劇烈修正

4月延續了3月的判斷框架,特朗普在關稅問題上的態度軟化起到主要作用。疊加經濟和就業數據表現相對強勁,交易者弱化了對"經濟衰退"的擔憂,最終押注關稅不會導致經濟衰退的前瞻性交易主導了市場走勢。納指和BTC均錄得月度正收益。

4月初關稅政策出臺後,美股暴跌,三大股指跌破年線。債市和歐股成爲避險首選。VIX指數飆升,美債收益率大幅上升,美元指數跌至新低。納指跌入技術性熊市。

在各界壓力下,特朗普團隊態度軟化。暫停對多數國家加徵關稅,考慮削減對部分商品的高額關稅。這些舉措緩解了市場恐慌情緒。

美股在觸底後強勁反彈,納指和標普500已收復關稅導致的跌幅。全月納指漲0.85%,標普500下跌0.76%,道瓊斯下跌3.17%,BTC大漲14.11%。

期間聯準會保持強硬態度,僅在市場劇烈波動時釋放少許鴿派信號。CPI數據降溫,GDP增速放緩,但就業數據仍然強勁。這些因素共同支撐了市場反彈。

目前美股估值已得到一定下修,但仍不便宜。市場定價較爲充分,繼續漲需要更多條件支持。我們傾向於中性判斷,需密切關注關稅進展及經濟數據變化。

加密資產:籌碼結構穩固+長期支撐

4月BTC走勢堪稱"反向交易"典範,在恐慌情緒中買入,等待情緒緩和後資產價格迅速反彈。

BTC開盤82534美元,最低跌至74420美元,收於94182美元,全月漲14.11%,振幅26.12%。走勢呈先跌後漲,月底已大幅反彈。

技術上,BTC多次回踩年線確認長期趨勢,並突破200日線,重回"特朗普底"區間。相比美股,BTC走勢更爲強勁,得益於前期調整、長期持有者增持,以及政策與應用層面的利好支撐。

多州推進"比特幣儲備法案",亞利桑那州有望成爲首個允許州財政持有比特幣的州。BTC用例拓展和價格上升正相互加強。雖然短期受到外部因素影響,但內部結構保持完整,一旦恐慌消退即會重拾升勢。

籌碼結構:長期投資者增持,短期浮虧壓力緩解

長期持有者和大戶羣體在下跌過程中持續增持,尤其是持有100-1000枚BTC的"鯊魚"羣體全月加倉超8萬枚。交易所BTC存量減少約6萬枚。

經過兩個月震蕩,7.4-10萬美元區間籌碼重心下移,填補了之前籌碼不足的情況。目前短期持有者已脫離浮虧,全鏈處於浮虧狀態的BTC降至14%。恐慌和虧損引發的市場拋壓已大爲改善。

資金:超百億美元搶籌

4月資金流入總計超過百億美元,包括ETF通道、場內資金和機構募資加倉。月初資金略有流出,但中旬開始大量資金湧入,推動BTC價格快速漲。

盡管2-4月市場劇烈波動,但綜合資金和籌碼趨勢分析,我們認爲市場仍處於上升週期。此次調整有助於籌碼結構加固,待外部衝擊消退,BTC價格有望再次向上突破。

結語

經過調整,加密市場內部結構更加穩固,爲上行提供了堅實支撐。但外部不確定性仍然較大,尤其是關稅問題可能引發的經濟衰退風險需要警惕。我們對BTC長期走勢保持信心,但短期仍需謹慎應對可能的波動。