BTCFi全景:從借貸質押到移動比特幣銀行的未來

2025-07-09 09:56:58

全面解讀BTCFi:從Lending到Staking,建立自己的移動比特幣銀行

隨着比特幣在金融市場的地位日益鞏固,BTCFi(比特幣金融)領域正迅速成爲加密貨幣創新的前沿。BTCFi涵蓋了一系列基於比特幣的金融服務,包括借貸、質押、交易以及衍生品等。本文深入解析了BTCFi的多個關鍵賽道,探討了穩定幣、借貸服務(Lending)、質押服務(Staking)、再質押服務(Restaking),以及中心化與去中心化金融的結合(CeDeFi)。

BTCfi賽道概況

BTCFi就像一個移動的比特幣銀行,是圍繞比特幣展開的一系列金融活動,包括比特幣借貸、質押、交易、期貨和衍生品等。根據數據預測,到2030年BTCFi的市場規模將達到1.2萬億美元。過去十年,BTCFi市場顯示出顯著的增長潛力,吸引了越來越多的機構參與,例如灰度、貝萊德和摩根大通開始涉足比特幣和BTCFi市場。

機構投資者的參與不僅帶來了大量的資金流入,增加了市場流動性和穩定性,也提升了市場的成熟度和規範性,爲BTCFi市場帶來了更高的認可度和信任度。

BTCFi賽道細分

1. Stablecoin穩定幣賽道

穩定幣是一種旨在保持穩定價值的加密貨幣。它們通常與法定貨幣或其他有價值的資產掛鉤,以減少價格波動。穩定幣通過儲備資產支持或算法調節供應量來實現價格穩定,廣泛用於交易、支付和跨境轉帳等場景。

按中心化程度分類,可分爲中心化穩定幣(如USDT、USDC、FDUSD)和去中心化穩定幣(如DAI、FRAX、USDe)。按抵押類型分類,可分爲法幣/實物抵押、加密資產抵押和不足額抵押。

值得關注的BTC生態穩定幣項目包括:

Bitsmiley Protocol:BTC生態首個原生穩定幣項目,基於bitRC-20協議。
Yala Labs:通過自主搭建的模塊化基礎設施,讓其穩定幣$YU能夠在各種生態之間自由、安全地流動。
BTU:比特幣生態中的首個去中心化穩定幣項目,採用抵押債倉(CDP)模型。

2. Lending賽道

比特幣借貸(BTC Lending)是一種通過將比特幣作爲抵押物來獲得貸款或通過出借比特幣賺取利息的金融服務。借款方將比特幣存入借貸平台,平台根據比特幣的價值提供貸款,借款方支付利息,出借方賺取收益。

值得關注的項目包括:

Liquidium:在比特幣上運行的P2P借貸協議,支持使用原生Ordinals和Runes資產作爲抵押品借出和借入原生比特幣。
Shell Finance:基於BTC L1的穩定幣協議,支持將BTC、Ordinals NFT、Runes、BRC-20、ARC-20資產作爲抵押物來獲得$bitUSD。

3. Staking賽道

質押(Staking)通常以安全、穩定生息的特徵被人們認識。"質押"代幣時隨着時間的推移,用戶通常會獲得某種訪問權限、特權或獎勵通證,以換取他們的鎖幣。

值得關注的項目包括:

Babylon:比特幣質押協議,核心組件是一個兼容Cosmos IBC的POS公鏈,可實現在比特幣主網鎖定比特幣來爲其他POS消費鏈提供安全性,同時在Babylon主網或POS消費鏈獲得質押收益。

4. Restaking賽道

在staking的基礎上,ReStaking是將流動性質押代幣資產用於在其他網路和區塊鏈的驗證者進行質押,以獲得更多收益,同時仍有助於提高新網路的安全性和去中心化的行爲。

值得關注的項目包括:

Chakra:創新的模塊化結算基礎設施,採用零知識證明技術,確保了去信任化的安全性和高效性。
Bedrock:多資產流動性再質押協議,由與RockX合作設計的非托管解決方案提供支持。

5. 去中心化托管

隨着wBTC背後的主體BitGO發布交出wBTC控制權的公告,市場對WBTC安全性的討論升溫。值得關注的去中心化托管方案包括:tBTC、FBTC、dlcBTC等。

6. CeDeFi

CeDeFi是結合了中心化金融(CeFi)和去中心化金融(DeFi)特性的金融服務。值得關注的項目包括:

Solv Protocol:一個統一的比特幣流動性矩陣,旨在通過SolvBTC統一比特幣分散的萬億美元流動性。
Bouncebit:BTC Restaking鏈,完全兼容EVM,具有CeDeFi產品設計,利用LCT(流動性托管代幣)進行再質押和鏈上Farming。
Lorenzo protocol:基於Babylon的BTC流動性金融層。

7. DEX AMM Swap

比特幣生態系統中的DEX發展相對滯後於其他支持智能合約的鏈,這主要是由於比特幣網路的設計初衷和技術限制。值得關注的項目包括:

Bitflow:專注於可持續的BTC收益率,利用PSBT、原子交換、AMM等技術和Stacks等Layer-2解決方案進行BTC、穩定幣等交易。
Dotswap:BTC主網原生AMM DEX,支持資產包括Runes, BRC 20, ARC 20以及最新的CAT 20。
Unisat AMM Swap:專注於Ordinals和brc-20的錢包應用,基於訂單簿來實現銘文市場的交易。

不同資產類別對比

安全性對比

BTC生態對於"安全"的關注度遠高於其他生態。從資金在錢包的存儲,到參與FI的方案的具體環節,都需要安全的保障,"資產所有權"的有效控制性是重點。

相比之下,ETH和Solana作爲PoS區塊鏈,存在一些潛在的安全風險,如過度中心化、擠兌風險、"半數攻擊"等。

收益率對比

BTCFi相比於ETHFi和SolFi有着更大的潛力,因爲後兩者都已經過了TVL爆發式增長的第一階段,而BTCFi還是一片藍海,從這個角度看BTCFi的產品有着更高的收益率期望。

生態豐富性

ETH的生態包括了Defi、NFT、RWA以及Restake等。Solana上,DEX Raydium和流動性解決方案Kamino Finance是頭部項目。

而對於BTCFi來說,除了BTC本身外,也已經有了很豐富的資產類型來參與,例如銘文、符文等基於BTC網路的一層資產;rgb++,taproot asset等基於BTC網路的二層資產;ETH鏈上的WBTC、各種代表質押的BTC的LST或LRT憑證等wrap/stake資產。這些資產流動性擴充了FI的波及範疇,讓未來的FI場景更加豐富。