固件層：比特幣挖礦效率和去中心化的新戰場

摘要

ASIC硬件和礦池軟件之間的固件層已成爲提升效率和形成競爭優勢的關鍵戰略槓杆。

• 應用情況：目前全球約56%的SHA-256算力運行非原廠固件。第三方解決方案中，某供應商以26.4%的份額領先，而原廠固件佔比降至44.4%。

• 增長驅動因素：2024年減半後的經濟形勢、能源價格波動，以及大規模礦機集羣自動化管理需求，推動礦工轉向開放可調試的系統架構。

• 開源轉折點：某知名公司決定在2025年第四季度前開源其自有挖礦操作系統，進一步確立了該模式的合理性，可能使閉源固件維護費用變得普及化。

發展歷程

| 裏程碑 | 意義 | |-------|------| | 2011年 - 通用ASIC挖礦程序 | 爲所有原廠固件奠定基礎 | | 2018年10月 - 開源固件發布 | 實現AsicBoost功能，推出可審計代碼庫 | | 2018-2020年 - 商業固件崛起 | 自動調優加收取開發費用模式在大型礦場廣受歡迎 | | 2022年 - 新固件推出 | 某礦池運營商進入固件市場，算力大幅增長 | | 2024年3月 - 上市礦企自研固件 | 首個自主研發的固件與控制板組合，已大規模部署 | | 2025年6月公告 - 新開源系統 | 某大公司承諾開源模塊化的點對點挖礦操作系統 |

市場格局（2025年預測）

| 固件供應商 | 估計的網路份額 | 核心盈利模式 | 顯著亮點 | |----------|--------------|------------|---------| | 供應商A | 26.40% | 2-3%開發費用 | 增加對新型號支持，解鎖繞過原廠籤名鎖功能 | | 供應商B | 5-6%（開源版）/ 基於收費的高級版 | 開源核心及2%費用 | 添加新協議和內核，支持主流礦機 | | 供應商C | 4-5% | 訂閱或礦池返利 | 通過重要認證，算力增長顯著 | | 原廠固件 | 44% | 無 | 在保修期內的新硬件上仍佔主導 | | 其他 | 合計約18% | 多種模式混合 | 新玩家正式推出；部分專注SaaS托管 |

背景：主流ASIC廠商仍佔據約75%的出貨量，其次是18%和7%。固件市場是主要競爭層面。

礦工需求 - 固件的重要性

a. 效率與利潤保護

• 芯片級自動調優可使每太赫茲能耗改善8-20%，對2024年4月減半後至關重要。

• 提供實時靈活性，可在電價高時降壓運行，算力價格飆升時超頻。

b. 礦機集羣自動化

• 提供集羣範圍的鏡像刷新、功率限制腳本和區塊模板協商API，降低運營成本和審查風險。

c. 安全性與可審計性

• 開源固件消除對隱藏開發費用或"終止開關"的擔憂。

• 內置惡意軟件掃描功能，可防御算力劫持。

d. 資產使用壽命

• 基於溫度感知的調優延長算力板使用壽命，推遲資本支出更新。大多數礦機被轉售或重新利用，而非報廢。

開源的影響與新玩家入局

| 維度 | 影響評估 | |-----|---------| | 競爭壓力 | "無需第三方供應商"定位可能壓縮現有開發費用模式，迫使供應商轉向增值服務 | | 去中心化 | 新系統旨在實現點對點操作，與先進協議理念一致 | | 生態系統標準化 | 公開架構可能推動通用API發展，降低多種技術集成成本 | | 戰略靈活性 | 深度垂直整合爲應對監管創造潛在對沖手段，提供背書敘事 |

投資影響

a. 固件供應商

• 存在定價壓縮風險，但市場總量擴大；擁有多元收入的公司更具抗風險能力。

• 開源方案可能對大份額閉源供應商造成壓力。

b. ASIC制造商

• 鎖定策略可能疏遠客戶；與開源架構合作或推出高性能官方鏡像可能保持需求。

• 模塊化控制板暗示可能完全繞開原廠控制。

c. 挖礦運營商

• 軟件復雜度與能源採購同等重要；研發或合作成爲核心戰略。

• 開源固件可能強化能源使用監管敘事。

d. 資本市場

• 擁有自有固件的上市礦企可能獲得估值溢價。

• 投資者應審查開發費用或訂閱收入的會計處理。

主要風險

• 安全漏洞：開源代碼庫引來審查，但也帶來公開漏洞；嚴格代碼籤名和審計至關重要。

• 監管不確定性：開源算法可能被誤解爲受出口管制。

• 原廠抵制：固件鎖定可能升級，增加替換成本。

結論

固件層已發展爲關鍵利潤中心和去中心化載體。隨着開源計劃勢頭漸起，競爭優勢將轉向生態系統覆蓋、數據分析和能源集成服務。

投資者應從軟件槓杆和開源契合度角度評估礦機運營商和服務提供商，而非僅看硬件規模。效率的下一個突破將由代碼實現。