Circle IPO引發爭議：加密行業對傳統金融傾斜的不滿

近日，USDC穩定幣發行方Circle完成了備受關注的首次公開募股(IPO)。這本應是加密行業邁向主流金融的裏程碑，卻在業內引發了廣泛爭議。一些加密行業資深人士對Circle在IPO配售中傾向傳統金融機構、忽視加密原生參與者的做法提出了強烈批評。

Circle此次IPO定價爲每股31美元，高於最初24至26美元的預期區間。首日收盤價達84美元，一周後更是突破107美元。從這一表現來看，投行對IPO的定價確實嚴重偏低，也反映出華爾街對加密資產特別是穩定幣的濃厚興趣。

支持投資Circle的理由包括：

• 這是市場上首個也是唯一一個專注於穩定幣增長的上市投資標的
• 穩定幣市場預計將增長至超過1萬億美元的管理資產規模
• USDC當前擁有600億美元的資產管理規模，年增長率達91%

然而，也存在一些令人擔憂的因素：

• 商業模式完全依賴利率，所有收入來自利息收入
• 對Coinbase和貝萊德等合作方的依賴
• 過去3年半收入和盈利增長有限
• 當前107美元的股價估值偏高

一些加密行業資深人士認爲，Circle在IPO配售過程中選擇將股份分配給傳統金融機構而非加密原生基金，是一個嚴重的戰略失誤。他們指出，許多USDC的早期用戶和推廣者，包括一些與IPO承銷商關係密切的機構，都未能獲得合理的配售。這種做法被認爲是對長期支持者的背叛，也顯示出Circle的短視行爲。

批評者強調，他們並非出於情緒化反應，而是基於原則立場。他們認爲，當一家公司有機會通過IPO讓客戶獲益時，應該選擇回報那些已經深度參與並持續投入加密行業的機構。這不僅是對支持者的感恩，更是促進整個行業良性循環的明智之舉。

然而，Circle似乎選擇了與加密精神背道而馳的做法，將IPO份額大量分配給可能並不了解或使用其產品的傳統金融機構。這種做法引發了對Circle是否真正理解並珍視其核心用戶羣的質疑。

對於一些批評的回應，有觀點指出：

1. IPO配售與代幣空投不同，投資者願意按市場價格購買股票，而非免費獲取。
2. 配售決策主要由發行方而非承銷商控制，因此責任在Circle而非投行。
3. 所謂的超額認購可能只是訂單簿上的表象，不能完全反映實際需求和公平性。

無論如何，Circle此次IPO的配售策略確實在加密行業內引發了不小的爭議。這一事件也引發了人們對加密公司在走向主流化過程中如何平衡傳統金融與行業根基的思考。未來Circle的發展以及USDC的採用情況，將是檢驗這一決策影響的重要指標。