流動性再質押(LRT)賽道催化以太坊生態

隨着坎昆升級完成,以太坊生態迎來新一輪發展機遇。模塊化概念項目和Layer2陸續上線,進一步推動市場對以太坊的看好。流動性再質押(LRT)概念也因EigenLayer爆火而備受關注。

本文圍繞LRT賽道生態,對其現狀、機遇與未來進行詳細闡述。目前LRT項目同質化嚴重,但KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocol等項目有獨特發展路線,值得關注。預計未來LRT賽道將是一個快速增長的利基市場,但只有少數頭部項目能脫穎而出。

LRT賽道背景

坎昆升級臨近,以太坊及生態代幣表現亮眼。模塊化概念和Layer2項目陸續上線,進一步推動市場看好以太坊生態。

流動性質押在以太坊生態佔據很大份額,而"再質押"概念隨EigenLayer爆火開始吸引資本關注。"再質押"允許用戶將質押的ETH或LST進行再質押,爲以太坊上的去中心化服務提供額外安全保障,並賺取額外獎勵。基於此,LRT相關項目應運而生。

LRT演化路徑

LRT流動性再質押代幣,是將LST再質押後得到的"再質押憑證"。其演化路徑如下:

1. 以太坊原生質押:驗證者質押32ETH維護網路安全

2. LST協議誕生:降低門檻、釋放流動性

3. Restaking協議誕生:將LST再質押到其他網路賺取更多收益

4. LRT誕生:將LST再質押獲得"再質押憑證",可進行更多金融操作

5. Pendle協議加持LRT爆發:提供LRT收益交易市場

LRT賽道生態情況

EigenLayer-再質押中間件

EigenLayer是以太坊再質押集合,允許ETH質押者驗證以太坊生態上的新軟件模塊。通過"租賃"ETH經濟安全性,爲多個應用提供安全保障。

EigenLayer引入AVS(主動驗證服務)概念,爲各種對共識安全需求較低的項目(如Dapp Rollup、預言機等)提供丐版共識安全。

目前有13家左右AVS項目加入EigenLayer,如EigenDA、AltLayer、Near等。

以太坊LRT項目梳理

以太坊上LRT協議約15個,主要分爲3類:

1. Liquid-LSD Restaking:將LST統一管理放入外部Restaking協議
2. Liquid Native Restaking:提供小額ETH節點服務的原生流動再質押
3. 在EigenLayer基礎上優化的協議

主要項目包括:

• Renzo:優化Restaking流程,無存款額度上限
• KelpDAO:提供AMM流動性池,可隨時贖回rsETH
• Restake Finance:EigenLayer上首個模塊化LRT協議
• Puffer Finance:反罰沒LRT協議,降低再質押門檻至2ETH
• Swell、Ether.fi等:原流動性質押項目轉型再質押

LRT賽道未來預測

LRT賽道是增長迅猛的利基市場,但項目同質化嚴重。預計未來只有少數頭部項目能脫穎而出。

風險:

• 罰款風險
• 集中化風險
• 合約風險
• 多層次風險疊加

機會:

• 與其他DeFi協議多重組合
• 安全性提升
• 多鏈擴展

總的來說,LRT賽道前景廣闊但風險不容忽視,需謹慎參與。