Blend: 新一代 NFT 借貸協議深度剖析

近期，一款新型 P2P NFT 借貸協議 Blend 問世，該協議還支持貸款購買 NFT 的功能。本文將深入淺出地分析 Blend 這一下一代 NFT 借貸協議的核心特點和產品優勢。

Blend 的核心特點

1. 點對點、永續借貸模式，無固定到期時間，無需依賴預言機
2. 貸出方可自行設定可貸金額和年化收益率，並發布借貸offer
3. 借款方可從現有offer中選擇合適的條件
4. 貸款方可隨時退出，借款方需在30小時內還款或重新借貸，否則將面臨清算
5. 借款方可隨時還款，無需等待固定期限
6. 創新性地支持"先買後付"模式，即用戶可通過首付加貸款的方式購買NFT

產品優勢

Blend的核心優勢在於統一了非必要要素，降低了系統復雜度，實現了借貸關係在系統內部的靈活遷移。通過市場博弈來定價風險和收益，最大程度滿足用戶需求。

與傳統點對點模式相比，Blend將借款三要素（抵押率、利率、期限）中的期限統一爲永續靈活模式，極大改善了貸款方的流動性問題。同時，Blend還統一了貸款方退出和清算機制，將退出選擇權交給貸款方靈活處理。

雖然Blend表面上固定了抵押率和利率，但由於其靈活的退出機制，使得實際生效的條款基本能跟隨市場平均水平。這是因爲：

• 若條款顯著低於市場水平，借款方有動力還款並選擇其他更優惠的offer
• 若條款顯著高於市場水平，貸款方會有動力退出並發布新offer以獲得更高收益

對借款方而言，Blend通過永續加隨時還款的設置，實現了借款期限的完全靈活。同時，協議通過對貸款方分配激勵點數來引導市場，設置的可貸金額越高、利率越低則獲得的點數越多。

對貸款方而言，Blend既保留了點對點模式的自定義優勢，又提供了接近點對池模式的流動性優勢。貸款方可以自行制定風控標準，靈活退出，大大降低了風險。

貸款購買NFT功能

Blend創新性地整合了貸款購買NFT的功能，類似於房地產市場的按揭貸款。用戶可以在購買NFT的同時發起抵押借款，只需支付首付即可獲得NFT所有權。這一功能不僅提升了資本效率，還有助於爲Blend帶來大量新用戶，促進其快速成長。

其他設計細節

在早期的設計文檔中，貸款方退出時會觸發荷蘭拍賣機制，利率從0%逐步提升至1000%。然而，目前的實際操作是要求借款方在規定時間內還款或重新借貸。這一調整考慮了借款金額和利率兩個變量，更加符合實際需求。

值得注意的是，Blend目前尚未對其原生代幣進行過多賦能。代幣持有者擁有設定各項參數的治理權，以及在半年後開啓費用開關的權力，但具體實施細節仍存在不確定性。

總結

Blend通過統一非必要要素，實現了借貸效率的顯著提升。其與交易模塊的深度整合，在產品層面帶來了巨大改進。雖然在代幣賦能方面較爲保守，但Blend無疑爲NFT借貸市場帶來了新的可能性和活力。