微策略的比特幣戰略:一場令人矚目的金融創新

在華爾街的歷史長河中,微策略(MicroStrategy)的比特幣戰略轉型無疑將成爲一個與衆不同的新傳奇。

2020年,新冠疫情引發全球流動性危機,各國採取寬松貨幣政策刺激經濟,導致貨幣貶值和通脹風險加劇。微策略CEO Michael Saylor重新評估了比特幣的價值,認爲在貨幣供應量快速增長的情況下,人們需要一種不與法定貨幣掛鉤的避險資產。於是,他爲公司選擇了比特幣戰略。

與其他公司推出的比特幣ETF或現貨ETPs相比,微策略的做法更爲激進。公司通過閒置資金、發行可轉債、增發股票等方式購買比特幣,直接獲取比特幣價格漲的潛在收益,同時承擔下跌風險。

微策略主要通過四種途徑籌集資金購買比特幣:使用自有資金、發行可轉換優先債券、發行優先擔保債券以及市價發行股票。截至2024年12月30日,微策略總計投資約277億美元,購買了444262枚比特幣,持倉均價62257美元/枚。

對於微策略的"智能槓杆"策略,市場上存在一些爭議。從債務權益比率來看,目前微策略的槓杆風險並不高。除非比特幣長期跌破16364美元,微策略持有的比特幣價值才會低於其債務總額。

投資者開始關注每股含幣量,是因爲這將決定微策略的每股淨資產。通過稀釋股本融資購買比特幣,只要公司市值溢價率爲正,就能提升每股含幣量,從而增加每股淨資產。

近期微策略加大了融資買幣的力度,可能是因爲公司股價處於高位。公司提出了"42B計劃",計劃未來三年融資420億美元繼續增持比特幣。

除微策略外,推動比特幣漲的主要力量還包括長期持有者、ETF帶來的增量資金、其他效仿的上市公司等。未來如果有更多國家將比特幣納入戰略儲備,可能會帶來更大的漲動力。

微策略的比特幣戰略不僅是一場企業轉型實驗,也是金融史上的重大創新。它推動比特幣進入傳統金融視野,打破了加密資產與主流資本市場之間的壁壘,或將成爲金融新時代的重要一步。