穩定幣生態系統深度剖析：從技術到商業

全球金融體系正經歷深刻變革。傳統支付網絡因陳舊基礎設施、冗長結算週期和高昂費用，面臨穩定幣的全方位挑戰。這些數字資產正在革新跨境價值流動、企業交易模式和個人金融服務獲取途徑。

穩定幣已成爲全球支付的重要底層架構。金融科技公司、支付處理商和主權實體正將其融入面向消費者的應用和企業資金流。支付網關、出入金通道和可編程收益產品等新興工具極大提升了穩定幣的使用便利性。

本文從技術與商業雙重視角深入分析穩定幣生態系統,探討關鍵參與者、核心基礎設施和驅動需求,以及穩定幣如何催生新金融應用場景並融入全球經濟。

一、穩定幣支付的優勢

相較傳統支付方式,穩定幣支付具有以下優勢:

• 實時結算:交易近乎瞬間完成,消除傳統銀行系統延遲
• 安全可靠:區塊鏈不可篡改帳本確保交易安全透明
• 成本降低:去除中間環節顯著降低交易費用
• 全球覆蓋:去中心化平台觸及傳統金融服務覆蓋不足的市場

二、穩定幣支付行業格局

穩定幣支付行業可分爲四個技術棧層次:

1. 應用層

主要由支付服務提供商(PSP)構成,包括:

支付網關

• Stripe:傳統支付巨頭,將USDC等穩定幣整合用於全球支付
• MetaMask:通過第三方服務集成實現出入金
• Helio:45萬活躍錢包,6000商戶,借助Solana Pay插件覆蓋數百萬Shopify商戶
• Apple Pay、PayPal等Web2支付應用也允許使用穩定幣支付

支付網關可分爲:

1. 面向開發者:如BVNK、Iron、Juicyway等
2. 面向消費者:如Decaf、Meso、Venmo等

U卡

• Reap:亞洲發卡商,年交易額$30M
• Raincards:美洲發卡商,服務美國、拉美用戶
• Fiat24:歐洲發卡商+web3銀行,月收入$100K-150K
• Kast:Solana上發卡增長快,月交易量$7M
• 1Money:穩定幣生態系統,推出支持穩定幣的信用卡

2. 支付處理商

出入金處理商

• Moonpay:支持80多種加密貨幣,多種出入金方式
• Ramp Network:覆蓋150多國,90多種加密資產出入金
• Alchemy Pay:混合支付網關,支持法幣與加密資產雙向兌換

穩定幣發行&協調處理商

• Bridge:提供協調API和發行API,與美國政府合作
• Brale:受監管穩定幣發行平台,美國各州合規許可
• Perena:Numeraire平台降低小衆穩定幣發行門檻

3. 資產發行商

靜態儲備支持的穩定幣

• Tether(USDT)和Circle(USDC):使用最廣泛的穩定幣

生息穩定幣

• Ethena:發行USDe,當前年化6.00%
• Mountain:當前年化4.70%
• Level:由流動再質押美元組成
• CAP Labs:在megaETH上開發新一代穩定幣引擎

收益共享穩定幣

• Paxos:USDG與合作夥伴分享收益
• M^0:"M"穩定幣與分銷商分享收益
• Agora:AUSD與集成應用和做市商分享收益

4. 結算層

• Solana:高性能區塊鏈,積極推動PayFi創新
• Tron:穩定幣支付重要結算層,USDT交易量大
• Codex:跨境B2B支付OP L2
• Noble:Cosmos生態USDC原生發行鏈
• 1Money:專爲穩定幣支付構建的L1

三、擴大穩定幣應用:服務非加密原生用戶

當前瓶頸

• 監管不確定性
• 用戶側:使用場景匱乏
• 企業側:接受意願和能力有限

企業側:提高採用率方法

• 集成主流支付應用
• 收益共享穩定幣激勵
• 便捷發行自有穩定幣
• B2B資金管理解決方案
• 面向開發者支付基礎設施
• 專爲跨境支付設計的結算網路

消費者側:拓展非加密用戶方法

• 嵌入電商和匯款場景
• 簡化鏈上收益產品
• 優化KYC流程

四、穩定幣原生經濟:消費者會跳過法幣嗎?

推動因素:

1. 鏈上收益和資本效率
2. 降低對托管中介依賴
3. 監管成熟和機構採用

對傳統金融的潛在影響:

• 衝擊現有支付軌道
• 挑戰傳統銀行業務模式

五、結論:加速穩定幣採用的策略

• 支付應用層:簡化體驗,提供監管友好解決方案
• 支付處理商層:打造企業友好基礎設施
• 資產發行商層:將收益傳遞給用戶
• 結算網絡層:多方位競爭

金融巨頭參與和Web3初創公司借助成熟渠道都將推動穩定幣採用。關鍵在於彌合鏈上生態與更廣泛經濟之間的差距。