加密市場熱門概念輪動分析：14個主流板塊收益表現如何？

今年加密市場整體處於震蕩調整狀態，流動性持續緊縮。在這樣的背景下，市場中仍然湧現出了一些熱門概念和熱點資產，這些概念的輪動串聯起了今年的行情走勢。在缺乏長期漲趨勢的背景下，追逐不同概念的輪動有可能抓住震蕩市場中的結構性機會，實現超額收益。

某數據分析機構選定了14種概念114種資產，對其價格變化進行深入分析，結果表明：

1. 從每週平均漲幅最高的概念來看，今年已經過去的32個自然周已經形成了LSD/LSDFi、Appchain/stack、NFT/NFTFi、SocialFi、Layer2、MEME、Social Trading Bot、BTC、香港web3概念、Wallets和BRC-20這11個概念的輪動，各輪動領漲的概念每週的平均漲幅達到26.42%。

2. 在漲的輪動過程中，Social Trading Bot、MEME和BRC-20出現的次數最多，其次是LSD/LSDFi和SocialFi，分別在4-6自然周內實現最高平均周漲幅。

3. 今年大盤走出了相似的三個上行趨勢段，大部分熱門概念資產的走勢與之相似。整體漲趨勢依次減弱，其中各概念在第一上行趨勢段中的平均持續天數爲48.43天，此後上行趨勢段中的平均持續天數分別爲30.04天、20.48天和14.86天。

4. 在考慮概念輪動的情況下，對比不同策略發現持有BTC很可能是一種收益率處於中間水平的投資策略，若能精準把握每次熱點，今年的理論收益可達20倍。

14種熱門概念概覽

參考今年媒體公開報道的熱門事件，以及某些資產分類平台對資產類別的分類，分析機構共選定了香港Web3概念、NFT/NFTFi、Layer、LSD/LSDFi、MEME、Social Trading Bot、appchain/stack、RWA、Wallets、SocialFi、BRC-20、DEX/Perp DEX、Lending/Borrowing、CEX這14種熱門概念。

這些概念中包括了因政策紅利刺激的香港Web 3概念、因以太坊升級而帶來的LSDFi概念、因比特幣應用場景擴展而產生的BTC-20概念、因ChatGPT啓發的社交媒體交易機器人概念、還有一直流行的MEME概念和DEX、NFT、CEX等過往主流概念等。

從選定觀察資產的上市交易時間來看，只有BRC-20和Social Trading Bot（交易機器人）爲今年新出現的概念，其中選定觀察的資產也均爲今年發行的新資產，其中BRC-20主要在今年5月至7月左右興起和流行，交易機器人主要在今年7月至8月左右興起和流行。另外，Layer2、LSD/LSDFi、MEME、NFT/NFTFi這4個熱門概念中也有部分今年發行的新資產進入觀察列表，這意味着這些概念在今年表現相對以往主流概念更活躍。

概念輪動分析

從總體上看，在5月中旬以前，14種概念每週的平均漲幅分化並不明顯，但在5月中旬以後，多個概念開始出現顯著漲趨勢，而且是以自然周爲週期的大幅漲。比如5月14日那周，MEME概念的平均周漲幅達到了979.65%，遠遠高於其他概念，並創下了今年以來單個概念的最高周漲幅記錄。

其他明顯的漲幅還包括5月14日那周香港Web3概念平均漲幅爲202.97%；5月21日那周LSD/LSDFi概念平均漲幅爲99.86%；5月28日那周交易機器人概念平均漲幅爲187.89%；7月2日那周香港Web3概念平均漲幅爲114.79%；7月23日那周交易機器人和SocialFi概念平均漲幅分別爲173.69%和137.26%；8月13日那周SocialFi概念平均漲幅爲174.21%。從中可以清楚地看到，今年不同概念在不同時間內輪動漲的情況。

在漲的輪動過程中，交易機器人、MEME和BRC-20出現的次數最多，也即分別在6個自然周和5個自然周內，這些概念的平均周漲幅最高。其次，LSD/LSDFi和SocialFi今年也在4個自然周內平均漲幅最高。以上5個概念是在今年的輪動中表現最好的概念，其他概念則只在輪動漲中出現過1-2次。

而在下跌的輪動過程中，交易機器人出現的次數最多，在7個自然周內平均跌幅最高。其次，Wallets、NFT/NFTFi、和BRC-20也在3-4個自然周內平均跌幅最高，其他概念則在1-2個自然周內平均跌幅最高。

綜合來看，交易機器人屬於波動較爲激烈的熱門概念，以自然周爲時間週期，同時多次出現在平均漲幅最高和平均跌幅最高的輪動序列中。而LSD/LSDFi和SocialFi的波動相對較小，出現在平均漲幅最高的輪動序列中的次數更多，都屬於相對強勢的板塊。另外，Wallets和NFT/NFTFi中盡管有些資產表現可圈可點，但總體上，今年這兩個概念出現在平均跌幅最高的輪動序列中的次數更多，屬於相對弱勢板塊。

上行趨勢分析

如果不以自然周爲時間週期進行分析，而拉長交易時間，降低交易頻率，以上行趨勢爲週期進行分析的話，那麼情況有所不同。

按照基本標準，今年兩大主流資產走出了相似的三個上行趨勢段，第一個上行趨勢段大約在1月1日至2月21日期間，第二個上行趨勢段大約在3月11日至4月17日之間，第三個上行趨勢段大約在6月15日至7月14日期間。

對上行的持續時間進行分析可以發現，整體漲趨勢依次減弱，其中各概念在第一上行趨勢段中的平均持續天數爲48.43天，此後上行趨勢段中的平均持續天數分別爲30.04天、20.48天和14.86天。其中部分概念的漲趨勢變化與整體有輕微不同，比如CEX、Layer2、MEME概念在在第三上行趨勢段中仍然保持了相當的漲能力，平均持續天數比上一階段更長；SocialFi和MEME概念在第四上行趨勢段中受到個別資產的影響，拉長漲持續時間分別至26天和18.5天。

並且對大多數代幣而言，在第一個大盤上行趨勢段期間的最高收益即爲全年最高收益，部分今年首發的新代幣在最近一個趨勢段期間的收益爲全年最高收益。

結構性策略對比

分析機構考慮了三種投資策略並簡單計算其理論收益率。以下不考慮資產配置和風險對沖，只簡單對比不同的交易策略帶來的理論收益高低，不構成任何投資建議，僅爲了解市場變化提供一種參考。

1. BTC全年持幣策略作爲基線策略，該策略的理論收益率爲60.22%。

2. 每週追熱點策略：按照自然周的時間變化依次買入當周漲幅最高的資產，假設有每週的前兩天爲觀察時間，買入時間爲自然周的周三，賣出時間爲自然周的周日，買入的資產隨機選擇當周漲幅最高的資產類別中的一種，按此策略的收益率約爲2053.20%。

3. 降低交易頻率策略：按照上行趨勢段持續時間最久的題材來輪換資產，假設買入和賣出均有3天觀察時間，買入時間爲上行趨勢開始後3天，賣出時間爲上行趨勢結束後3天，買入的資產隨機選擇該週期內漲持續時間最長的資產類別中的一種，不同趨勢段之間的買入可能存在空倉期，按此策略的收益率約爲1536.67%。

綜合來看，持有BTC很可能是一種收益率處於中間水平的投資策略。如果每週追題材熱點，理論收益率可能高出基線策略很多，但收益高低受到選定資產的影響很大，因此該策略的理論受益區間也很大。如果按照上行趨勢持續的時間，以較低交易頻率參與市場，有可能會產生低於基線策略的理論收益率，這主要取決於參與了幾段上行趨勢。

對概念輪動的不同理解可能導致最終收益的巨大差異，但總體而言，若能參與其中一種熱門概念的漲，都會明顯拉升全年投資的理論收益率。對概念輪動的把握除了重點關注新出現的概念和代幣以外，還可以關注既往概念再次輪動的機會。