美國即將發布穩定幣法案，部分穩定幣或面臨挑戰

Terra/UST 算法穩定幣體系崩潰後，美國加強了對穩定幣的監管。近日有消息稱，美國衆議院提出的穩定幣法案將禁止類似 TerraUSD（UST）的算法穩定幣。

該法案草案規定，發行或創建新的"內生抵押穩定幣"屬非法行爲。這類穩定幣通常能以固定金額的貨幣價值進行轉換、贖回或回購，並依賴同一創造者的另一種數字資產來維持其固定價格。

內生抵押穩定幣通常使用發行人創建的抵押品（如治理代幣）來發行穩定幣。這種機制在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣數量螺旋上升，而在熊市中可能因清算引發死亡螺旋。對監管者而言，這種機制風險較大。

以下是幾類可能受影響的穩定幣：

1. 超額抵押類：如 sUSD、aUSD 等以自身治理代幣爲抵押品的穩定幣可能面臨監管風險。

2. 與 Terra 相似機制：如 Neutrino Protocol 的 USDN，其機制與 Terra 類似，可能符合禁令描述。

3. 部分算法穩定幣：如 Frax，雖然當前抵押率較高，但其算法部分仍可能受到監管影響。

對於法幣抵押型穩定幣，該法案爲銀行和信用合作社提供了合法發行渠道，由貨幣監理署和聯邦存款保險公司監督。法案還指導联准会建立流程，審核非銀行發行人的申請。未經批準發行穩定幣可能面臨最高五年監禁和 100 萬美元罰款。

其他去中心化穩定幣，如 MakerDAO 的 DAI 和 Liquity 的 LUSD，主要以 ETH 等去中心化資產作爲抵押品，目前尚不清楚它們在美國衆議院的認定中是否合法。

總的來說，該法案可能會影響包括一些相對安全的穩定幣在內的多種內生抵押穩定幣。對於中心化穩定幣，監管機構已經明確，銀行發行自己的穩定幣可能會更加普遍。

值得注意的是，該法案目前仍處於草案階段，最早可能在下周進行討論，內容可能會有所調整。實際生效還需要一定時間。隨着監管環境的變化，穩定幣市場可能會迎來新的格局。