联准会維持利率不變 加密市場短期波動後仍有漲潛力

美國聯邦儲備委員會3月20日召開利率決議會議，宣布維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.5%之間不變。盡管二月消費者價格指數(CPI)數據略高於預期，但联准会仍選擇保持現狀。這是联准会連續第三次選擇不加息，市場普遍認爲加息週期已經結束。

對於未來降息，联准会表示目前"尚無必要"。联准会上調了2024至2026年GDP增速預期，並下調了2024年失業率預期。降息可能要等到勞動力市場出現疲軟跡象後才會考慮。

制造業表現一直是联准会關注的重點之一。3月份美國制造業活動創下近兩年來最大增幅，生產、就業和價格指標均加速增長。標普全球3月美國制造業採購經理指數初值微升至52.5，連續第三個月高於50的榮枯分界線。這反映了制造業在當前經濟環境下的良好表現。

綜上所述，美國主要經濟數據目前並不支持降息的必要性。盡管联准会此前表示計劃年內降息三次，但市場預期5月大概率也不會降息。

日本央行本月宣布17年來首次加息，引發了市場對全球流動性收緊的擔憂。然而，這一舉動對市場的影響可能更多體現爲心理層面。實際上，國際資本早已預期到日本央行的政策轉向，從2022年開始就已有跡象表明日元套利時代可能結束。此外，联准会加息週期即將結束以及降息週期的臨近，也將在一定程度上緩解投資者對流動性的擔憂。

美國股市三大指數本月均創下新高，但部分投資者開始獲利了結。尤其是在AI相關股票中，英偉達、臺積電和AMD等前期漲幅較大的公司出現調整。然而，美光科技等其他半導體公司表現強勁，顯示AI投資熱潮仍在持續。

歐洲股市方面，斯托克歐洲50指數連續出現大幅漲。歐洲央行下調了歐元區通脹預期，投資者也在押注降息週期的到來。預計歐元區可能會跟隨美國開啓降息週期。

加密貨幣市場本月經歷了較大波動。比特幣價格從月初的急漲到創下73000美元以上的歷史新高，隨後回調至61000美元以下，之後又反彈至70000美元上方。美國比特幣現貨ETF的資金流向似乎成爲影響比特幣價格走勢的重要因素。

值得注意的是，高淨值投資者在這波回調中並未出現明顯減持，散戶才是拋售主力。從供給側分析，比特幣減半導致的挖礦成本上升仍是推動牛市的根本動力之一。隨着比特幣價值認同度的提高，比特幣礦工有望像黃金礦工那樣實現長期穩定盈利。

盡管美國證券交易委員會(SEC)再次將以太坊認定爲證券，但貝萊德CEO Larry Fink表示，即使如此，推出以太坊ETF仍然是可能的。目前已有八家機構向SEC提交了以太坊現貨ETF申請，最終決定將於5月做出。

總的來說，盡管短期內加密市場可能面臨波動，但從供給側和機構參與度來看，加密資產仍有較大漲潛力。然而，監管不確定性依然存在，投資者需密切關注SEC等監管機構的動向。