比特幣減半後的市場動態：挖礦收益下滑，大額持幣地址增加

比特幣於4月20日完成第4次減半，區塊獎勵降至3.125 BTC。這次減半對礦業造成了直接影響，礦工收入短期內大幅下降。雖然市場預期減半會推動幣價漲，但實際上比特幣價格小幅下跌了3.87%，給礦工和短期投資者帶來壓力。

每次減半本質上都是市場供需的再平衡過程。通過分析當前的市場數據、礦業數據和需求側數據，我們發現以下幾個值得關注的趨勢：

1. 自3月以來，比特幣虧損籌碼佔比從1.28%上升至15.18%。減產後短期投資者的SOPR指數均值爲0.99972，表明部分投資者因減產預期而虧損。

2. 減產後，鏈上代幣流通速率下降23%，更多籌碼處於積累階段。今年以來，持幣1-3個月、3-6個月和3-5年的籌碼數量明顯增長。持有100-1000 BTC和1000-10000 BTC的地址數量大幅增加超過1.3%。

3. 減產後礦工面臨較大營收壓力。按當前幣價和較高電費估算，關機價爲5.5萬美元，較去年8月的1.43萬美元大幅漲。

4. 目前每日挖礦總收入約2648.71萬美元，比減半前日均收入下降51.63%。日交易手續費約228萬美元，較減半前下降34%。

5. 若要恢復到減半前的日均收入水平，在手續費不變的情況下，幣價需達到94489.82美元，較當前價格漲51.63%。或者在幣價不變的情況下，日交易次數需增加202.49%，或每筆交易手續費需提高206.08%。

6. Runes協議上線初期爲礦工帶來巨額收益，首日貢獻了881 BTC的手續費。

從需求側來看，比特幣生態仍顯疲軟。Runes相關交易次數從峯值46.36萬筆下降至7.94萬筆，手續費從881 BTC降至4 BTC。比特幣鏈上TVL達到12.08億美元，今年漲幅296%，但減半後基本保持穩定。AINN Layer2表現亮眼，TVL達5.90億美元，成爲主要應用之一。

總體而言，減半後市場正經歷供需再平衡，大額持幣者數量增加，但礦工和短期投資者面臨壓力。未來比特幣生態的持續需求將是關鍵，包括Layer2發展、DeFi應用等都可能成爲推動力。