RWA市場尚未起飛，Aptos異軍突起成爲新貴

實物資產代幣化（RWA）賽道雖備受市場關注，但目前仍未完全發揮其連結傳統市場巨額資產的潛力。數據顯示，加密行業中RWA資產總市值僅240億美元，即便今年上半年增長56%也仍處於起步階段。隨着美股上鏈和更多資產類別實現代幣化，RWA有望進入新的發展階段。

在這個關鍵時期，Aptos展現出了強勁的增長勢頭。過去30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達到5.38億美元，躍升至公鏈第三位。隨着Aave的加入，Aptos生態系統內的RWA資產可能迎來更多投資機會，爲其在下一階段的競爭中奠定有利地位。

私募信貸主導當前RWA市場

私募信貸佔RWA資產的58%，成爲最受關注的資產類別，其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，大多缺乏交易流動性；而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭，這些穩定幣以國債爲抵押，提供類似的收益特性。

私募信貸是指非銀行機構或投資者在非公開市場向企業或個人提供的貸款。傳統私募信貸雖然吸引了大量機構投資者，但也存在高成本、低效率和準入限制等問題。加密協議通過在鏈上發行和管理資產，消除多層中介，降低成本，並提高透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成：資產發行方負責生成鏈下信貸資產，包括籤訂貸款協議、設定擔保資產、制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。

2. 構建鏈上通證結構：通過RWA協議將單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證，可採用NFT、SFT或ERC-20型通證形式。通證元數據包含借款詳情、還款信息和擔保資產詳情等。

3. 合規包裝：設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方，確保符合監管要求。投資者需完成KYC/KYB及AML審查，並受相關法規限制。

4. 通證發行與融資：通過協議平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後可使用加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證。

5. 收益分配與資產清算：借款人還款後，資金通過智能合約分配給通證持有者。貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

• 高吞吐量與低延遲：Aptos理論吞吐量可達15萬TPS，實際環境穩定在4000-5000 TPS，交易最終確認時間僅650毫秒。
• 低交易成本：平均交易費用低於0.01美元，有利於頻繁的鏈上操作。
• 模塊化架構與可擴展性：支持復雜的RWA資產管理需求。

生態布局

• 機構合作：與Ondo Finance、富蘭克林鄧普頓等傳統金融機構合作，增強可信度。
• 監管友好性：內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合UETA等監管要求。
• 新興市場定位：通過BSFG等合作夥伴，爲新興市場提供多樣化融資解決方案。

Aptos RWA生態發展現狀

截至2025年6月，Aptos RWA TVL達5.38億美元，位列公鏈第三。Pact協議貢獻了超4.2億美元資產，佔Aptos RWA的77%。私募信貸作爲主要增長動力，通過代幣化實現鏈上可組合性，產生6%-15%的年化收益。

Aptos的技術優勢支持實時借貸和結算，未來與Aave的集成可能進一步提升Pact的潛力。隨着傳統金融市場利差收緊，機構投資者正轉向鏈上解決方案，Aptos通過服務新興市場填補了中小企業融資缺口。

展望未來，隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在2026年新增5億美元RWA TVL。Aptos通過技術與生態的協同作用，正在私募信貸賽道展現持續增長潛力。