大餅：震蕩蓄力，突破信號初現

大餅近期在117,000–120,000區間震蕩，布林帶呈現收斂形態，MACD紅柱縮短後再次放量，KDJ三線在超買區下方拐頭向上，顯示短期多空力量趨於平衡但多頭開始佔據主動。
一旦價格站穩120,200阻力位，觸發技術性突破買盤，下一目標將指向122,000–125,000。

交易所持續淨流出（7月18日單日淨流出超1萬枚BTC），74%的比特幣長期鎖定，流通量緊縮加劇供需失衡。這一現象與2024年減半後的供應結構相似，爲價格突破提供底層支撐。

政策方面
美國《GENIUS法案》《明確性法案》通過後，1200億美元機構資金蓄勢待發。貝萊德旗下IBIT基金規模達571億美元，佔比特幣總市值6.5%，顯示機構持倉穩定性。盡管7月22日ETF淨流出1.3億美元，但長期累計淨流入仍達546億美元，資金撤離更多是短期獲利了結而非趨勢逆轉。

2024年4月減半後，每日新增供應量降至900枚，礦工拋壓同比減少30%。歷史規律顯示，減半後12–18個月（即2025Q3–Q4）常伴隨價格爆發。當前礦工持幣意志增強，每日流入交易所的BTC從2月的2.3萬枚驟降至6月的4000枚，進一步收緊市場流動性。

联准会7月29日議息會議大概率維持利率不變，但9月降息預期升溫。若通脹數據超預期反彈，可能壓制風險資產估值。不過，6月CPI同比2.5%低於預期，已爲市場注入信心。

綜上所述
短期回調概率40%：若價格跌破117,000，可能下探115,000強支撐，但機構在115,000–117,000區間的承接力將限制跌幅。
破新高概率60%：站穩120,200後，有望測試122,000–125,000。若《天才法案》落地細則超預期，可能直接衝擊13萬。

策略建議：

短線：在117,500–120,100區間高拋低吸，止損117,000，止盈120,200
中長線：逢回調分批加倉，關注7月29日的联准会決議