對話肖風：香港穩定幣熱潮中的冷思考

要點總結

• 香港對穩定幣的監管出乎意料的嚴格,主要關注反洗錢方面。

• 內地可能會從接受穩定幣開始,逐步接受整個加密貨幣生態。

• 聯盟鏈上的穩定幣不太可能成功,無需許可是區塊鏈發展的關鍵。

• 香港有可能再次成爲數字資產交易的世界中心。

• 新加坡定位爲亞洲的瑞士,香港定位爲亞洲的華爾街。

• 明年可能是傳統金融擁抱加密貨幣快速增長的時期。

• 區塊鏈底層協議應去中心化,但應用層一定是中心化的。

香港穩定幣監管態度謹慎

香港金管局官員提醒穩定幣領域過熱,初期發牌和監管會非常嚴格,尤其關注反洗錢方面。雖然市場傳言有很多企業申請,但真正被接受的申請會非常少。

香港作爲國際金融中心,對反洗錢漏洞特別關注。與內地不同,內地更多從貨幣角度和大國競爭視角看待穩定幣,而香港更關切監管缺失可能帶來的反洗錢問題。

內地態度逐步轉變

內地可能會從接受穩定幣開始,逐步接受整個加密貨幣生態。近期北京的一些討論顯示:

1. 面對全球範圍內的加密貨幣立法浪潮,中國不可能繼續視而不見。

2. 如何應對已成共識,但具體方式仍在討論中。

3. 若不接受這些新事物,可能在國家貨幣競爭中處於下風。

4. 接受穩定幣後,必然要接受公鏈,否則穩定幣缺乏全球競爭力。

5. 未來可能依次接受RWA(真實世界資產)、比特幣等。

聯盟鏈穩定幣難以成功

聯盟鏈上的穩定幣很難成功,主要原因:

1. 使用需要申請和許可,推廣困難。

2. 審核過程繁瑣,效率低下。

3. 無需許可是區塊鏈的重要特點,成功應用多在無需許可狀態下產生。

4. 聯盟鏈缺乏開放性,難以吸引足夠用戶。

香港重新成爲數字資產中心的可能性

香港有望再次成爲數字資產交易的世界中心,優勢在於:

1. 中美是全球加密貨幣的主要競爭者,香港可依托中國優勢。

2. 一國兩制下的普通法體系給予香港獨特優勢。

3. DeepSeek的出現提升了對中國資產的估值。

4. 美國政策變化導致資金重新配置,部分流向香港。

5. 香港定位爲亞洲的華爾街,市場更活躍。

傳統金融擁抱加密貨幣的趨勢

傳統金融機構擁抱加密貨幣的比例正在增加:

1. 美國立法爲行業提供合法性背書,消除合規顧慮。

2. 預計明年會進入爆發增長期。

3. 美國立法將影響全球,其他國家可能跟隨。

4. 香港作爲國際金融中心會緊密跟隨這些變化。

區塊鏈的去中心化與中心化平衡

1. 底層協議必須去中心化,保證公平性。

2. 應用層需要一定程度中心化,以提高效率。

3. 大部分商業應用應在公平和效率之間尋求平衡。

4. 100%去中心化的應用不現實,需要在悖論中前進。