Memecoins 投資策略與分析框架

爲何關注 Memecoins?

高 Beta 特性

某些 memecoins 對 Layer 1 資產具有高 beta 值,這使它們成爲有趣的投資標的。例如,在 Solana 生態系統中的某文化幣對 SOL 就具有這種特性。適度配置這類資產可以在不直接使用槓杆的情況下,獲得對 L1 資產的槓杆效應。

我們關注的信號是當短期(30天)beta 超過長期(90天)beta。當這種情況發生時,該文化幣的平均 30 天和 60 天回報率分別達到 124% 和 413%(中位數分別爲 45% 和 57%)。

通常情況下,風險偏好的轉變往往發生得很快,文化幣在短時間內會顯著跑贏大盤。這凸顯了在正確時機買入的重要性。

文化幣的爆發通常與其對應的 L1 資產在一周內漲 5% 以上同時發生。在這種情況下,文化幣的平均回報如下:

• 1 周平均回報 26%(中位數 14%)
• 30 天平均回報 141%(中位數 11%)
• 60 天平均回報 512%(中位數 27%)

需要注意的是,約 1/3 的情況下,即便 L1 資產漲,文化幣也可能下跌。這表明 L1 資產的表現並不能完全保證文化幣的優異表現。

相關性分析表明,文化幣通常與其對應的 L1 資產高度相關。然而,在文化幣表現出色的時期,這種相關性往往會減弱。

關鍵要點

• 文化幣對 L1 資產具有高 beta 值,尤其是在短期內
• 可視爲對 L1 資產的槓杆押注,但無需承擔傳統槓杆的清算風險
• 類似的模式也適用於其他"藍籌" memecoins 與其對應 L1 資產的關係

鏈上數據分析

除了價格表現,鏈上數據分析可以幫助我們了解持有者基礎的質量和信念。以下是一些關鍵指標的比較:

1. Token 持有者 90 天增長率
2. 中位數與平均持有量
3. 持有價值超過 $1000 的錢包佔比
4. 持有價值超過 $100,000 的錢包佔比
5. 大額持有者(曾持有 >$100k)的留存率
6. 大額持有者與去中心化交易所的資金流向

這些指標有助於評估 memecoin 的持有者基礎、分布情況以及大額投資者的行爲。

其他考慮因素

• 交易流動性充足
• 經歷過多次大幅回調(>50%)
• 未平倉合約量(對於在主要交易平台上市的代幣)

社區與信仰因素

• 全球性潛在受衆
• 引人共鳴的敘事和社區口號
• 強烈的社區歸屬感
• 明確的領導力和協調性
• 文化融入度
• 社交媒體營銷能力(如 TikTok)

估值方法

1. 實現價值與市值比(MVRV) 當 MVRV < 1 時,可能接近局部底部

2. 動量指標

   • 相對強弱指數(RSI)
   • 移動平均線
   • 谷歌搜索趨勢

3. 宏觀環境 memecoin 對流動性條件和風險偏好高度敏感

投資框架總結

• 理解 memecoins 的高 beta 特性
• 分析鏈上數據以識別強勁的項目
• 利用 MVRV 等指標評估"公允價值"
• 把握買入時機(拐點/宏觀/動量)
• 確定賣出時機(動量/RSI)

這個框架雖然不能保證絕對成功,但可以幫助投資者在充滿風險的 memecoin 市場中做出更明智的決策。