由於投資者傾向於進行過多交易,這理論上會顯著減少他們可以獲得的收益。
“投資者交易過多嗎?一項實驗室實驗” (Batista vd., 2015) 文章的詳細摘要:
⸻
➡️1. 實驗設計
•參與者在一個實驗性市場中以1%的概率在每一步隨機時間內結束(進行交易。資產的基本價值定期增加2%;波動性約爲10%左右)t ≈ 3個月等同(。
•理論上,0次交易僅採用“買入並持有”策略的參與者,能夠獲得超過%600的收益。
•通過“做市商”進行交易的價格影響模型已添加到實驗中:買入訂單提升市場價格,賣出訂單則降低價格。也就是說,活躍交易者通過自己的交易影響價格。
➡️2. 基本發現
1.過度交易
•第一次會議結束時的平均收益僅爲 ~%0.75;在重復的會議中,通過減少交易實現了 %92 的收益。
2.隨着時間的推移學習
•當同樣的人再次參與試驗時,進行了更少的操作,表現明顯提升,但仍未達到理論理想的 %600。
3.風險傾向與行爲關係
•風險七)az風險厭惡(的個人進行了更多的交易,平均最終財富較低。
4.期望與行爲的一致性
•參與者的買賣決策與“低買高賣”的預期一致。
•觀察到他們的交易與價格預期一致。
•盡管參與者之間沒有溝通,但在交易時間內觀察到了明顯的同步。
•但是沒有出現經典的“恐慌崩潰”;觀察到小規模的買賣聚集現象。
➡️3. 結果 – 論點已驗證✅
•人們傾向於進行過多的交易,
查看原文