稳定币市场面临竞争，因为泰达币失去优势

Tether仍然处于稳定币市场的中心，但这种主导地位的边缘正在逐渐削弱。USDT的流通量为1670亿美元，占2770亿美元市场的约60%，每日交易量常常超过750亿美元。它在13条不同的区块链上运行，使其成为分布最广的稳定币。但这种主导地位正在下降。一年前，Tether控制着市场的69%。到2025年中期，这一比例降至64%。走势方向显而易见。

USDC 在稳定币市场上上涨

USDC带来的挑战最为可信。Circle在流通中拥有680亿美元，通过透明度建立了其品牌，自2018年推出以来每月进行储备验证。与Tether的季度报告不同，USDC每月披露现金和国债的全额支持。这一策略在美国GENIUS法案实施后显得尤为重要，该法案严格执行这些标准。Circle看起来准备充分，而Tether则不然。这一差距加大了对稳定币市场的更广泛监管压力，特别是在欧洲，MiCA规则已经将Tether挤出，而USDC则留在并扩展了市场。USDC透明度的叙述正日益塑造竞争动态。

竞争对手推动稳定币市场的创新

MakerDAO从DAI到USDS的转变在Sky Protocol下引入了一种具有集中化特征的稳定币，具有冻结功能和4.5%的储蓄利率。这显然是直接与集中化产品竞争的尝试，同时保留去中心化的治理层。Ripple采取了不同的路线，推出了RLUSD作为用于跨境支付的企业级稳定币。在Ripple的支付网络中，已有700亿美元的支付正在流动，整合本地稳定币的能力可能会发挥强大作用。即使是PayPal，凭借其PYUSD，也在依靠其庞大的现有用户基础迅速获得市场份额。

全球稳定币的监管变化

监管地图正在重新绘制稳定币市场的竞争格局。欧洲的MiCA要求在推出之前进行严格的1:1储备支持和批准。目前，几个以欧元支持的稳定币符合这些标准，而Tether选择了撤退。在美国，GENIUS法案具有类似的影响。Tether的领导层提出了一个符合美国法规的代币的想法，但目前它在新的框架之外运作。这使得公司在监管机构显然设定参与条款的时刻处于暴露之中。

稳定币使用呈现不均但增长的采用情况

新加坡、香港和日本已经建立了明确的稳定币规则。与此同时，中国正在考虑推出与人民币挂钩的币，以推动人民币的全球化。在尼日利亚等地方，稳定币的采用率已经很高。近12%的人使用稳定币。对许多人来说，这更多是关于逃避通货膨胀或应对外汇不足，而不是交易。

这些例子表明市场已经发生变化。稳定币不再仅仅是投机性代币。它们正成为金融可及性和韧性的工具，特别是在传统银行无法满足需求的地方。分析师们对接下来会发生什么意见不一。摩根大通采取保守态度，预测到2028年市场将达到5000亿美元。花旗集团则对未来持更乐观的看法，最好的情况是到2030年达到3.7万亿美元。

可以得出一个结论，那就是Tether的控制力正在减弱。监管机构在密切关注，USDC的透明性使其具有优势，而新参与者正排队采用合规的模型。稳定币的核心吸引力并不会消失。但真正的赢家将是那些能够在赢得信任的同时扩大规模并保持监管机构支持的人。