昨天台币被 DEV Sell 了

这几天台币对美元出现剧烈波动，持有台币人的成为了年度最佳交易员。台币对美金汇率一度快跌破 29 美元，台币强势创下 2023 年 2 月以来新高

汇率不是单纯的经济数据反映，而是地缘政治、债务政策、央行态度交织下的结果。短期内美金与台币走势，将不再由基本面主导，而是转向政策赌局与消息驱动

「每个人都要了解下背后三大原因与我们息息相关」

➤ 川普对等关税与新型海湖庄园协议

川普正推动对包括台湾在内的贸易伙伴征收 32% 对等关税，重点针对半导体与电子产品。同时，流出海湖庄园协议：要求外国债权人例如台湾将短中期美债转为 100 年期、不可交易、零息的极限延债型国债

目的是透过汇率升值、债务重组等手段，逼迫贸易伙伴让利，借以削弱美元、缓解美国债务危机
简单来说就是帮美国延后还钱、减少压力，同时用汇率升值的方式降低美国赤字

海湖协议是一场美元信用的重新谈判，背后隐含的讯号是：美国将不惜动用地缘金融手段，压迫他国分摊成本
利用美元地位进行谈判勒索，对台湾这种大量持有美债的国家来说是极大风险，也会让台币与美元之间的汇率更不稳定

➤ 台湾寿险机构资产错配，成美元反弹触发点

在长期升息环境下，台湾寿险公司大量持有美债以稳定收息。但这些资金大多没有完整的汇率避险，美元一旦下跌，其持债部位出现巨大浮亏。面对损失，机构不得不抛售美债、转回新台币，这在短期内推升了台币升值压力

这是典型的杠杆结构反噬，过去看似稳定的利差策略，在美元信心动摇时成为压力来源。如果海湖协议风险升高，这类资产将不再被视为安全，更可能成为市场的下一个抛售对象

➤ 台湾央行未积极干预，市场解读为默许升值

在台币两日暴涨期间，台湾中央银行仅发布声明表示美国未要求新台币升值，缺乏实质干预手段，导致市场理解为默许升值，进一步加大资金进场与短期炒作

在高不确定性环境中，不表态本身就是一种立场
货币主管机关若未积极厘清政策方向，极易被投资人视为默许市场操作，反而成为助长投机的动力

➤ 全球进入川普交易 2.0 时代

政策早就不只是关税或移民问题了，而是直接动手改造整个全球金融规则。要其他国家的货币升值、美国的债务延期，还要别人来承担美国的财政压力
这种玩法，已经让全球市场出现股市跌、债市跌、汇率也乱的三杀局面。现在的金融市场，已经变成一场以川普为主导的新型国际博弈

也成为一种地缘金融武器化，谁持有美元资产谁就得问问自己，是否还相信美元的长期契约精神。市场将重新定价政治风险，影响遍及股市、债市、币圈等

美元不再等于稳定，币圈多数人满手 USDT / USDC，认为这是避险工具与稳定收益基础。然而，一旦海湖协议带来对美元资产的质疑，或是美债重组疑虑持续升温，这些稳定币的底层信用亦可能被波及，短期内 BTC 可能成为更具防御性的配置选择

把这波把我逼去看宏观了......