比特币进入狂热阶段：链上数据表明在$120K时波动率即将到来

比特币 (BTC) 已经进入牛市周期的新阶段，在5月22日达到历史最高点 (ATH)，超过$111,000，这得益于投资者信心的增强、创纪录的现货BTC交易所交易基金 (ETF) 的资金流入以及衍生品活动的加剧。

然而，随着链上指标闪烁出狂热情绪的迹象，分析师警告说，波动性可能即将到来，尤其是当$120,000水平作为一个重要的心理和技术门槛出现时。

活动上升，谨慎上升

根据加密分析平台Glassnode最新的每周市场扫荡，比特币的强劲仍然保持完好。指标显示，投资者盈利能力上升，通过中心化交易所的交易量激增，以及自4月74,000美元附近的低点以来，期货未平仓合约增加了51%。

兴奋的信号也在实际市场活动中显现。Glassnode报告称，交易所互动显著增加，约33%的所有比特币链上交易量现在流经中心化交易场所，这被分析师视为交易需求上升的明确指标。

此外，分析平台指出，尽管BTC在这一周期突破了第三次历史最高点，但此次反弹仍在历史范围内。其数据显示市场快速升温，投资者盈利能力飙升，足以将相对未实现利润指标推高至其+2标准差区间之上。

“这些环境通常以波动性加剧为特征，持续时间往往较短，”分析师指出，强调只有16%的交易日会出现如此极端的纸面利润。

他们的发现与CryptoQuant在5月28日发布的报告相似，该报告显示99%的比特币未花费交易输出(UTXOs)现在处于盈利状态。这个阈值在过去标志着关键的市场转折点，通常出现在持续上涨或急剧回调之前。

然而，CryptoQuant的专家们提醒要保持谨慎，指出未解决的宏观经济不确定性，特别是特朗普政府下美国政策方向的不确定性，可能会抑制尽管极高的盈利能力，但仍可能无法完全释放风险偏好。

价格走势反映出紧张局势

BTC最近的价格走势似乎反映了这种拉锯动态。在一周前达到$111,814的峰值后，这种旗舰加密货币经历了预期的整合，目前在撰写本文时回落至约$107,728。

虽然价格在过去24小时内略微下跌了1.2%，但放大来看可以看到更广泛的趋势。尽管在过去七天内回落了3.4%，但BTC在过去一个月内仍然上涨了14.1%，而其年同比涨幅为56.6%。

现在所有目光都集中在$120,000的阈值上，Glassnode将其确定为多个链上价格模型汇聚的关键拐点。从过去来看，如果BTC突破这些水平，可能会加速卖出压力，因为长期持有者希望锁定收益。

“如果进一步上涨，$120k水平将成为一个关键关注区域，预计卖方压力将加速，”该平台的分析师总结道。