去中心化金融权益质押的演变 – 从简单奖励到复杂收益策略 - The Daily Hodl

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流动质押和重质押如何在2025年重塑DeFi格局

自从其成立以来,DeFi (去中心化金融)生态系统发生了不可思议的变化,质押机制不断演变,不再以简单的形式获取 PoS (权益证明)奖励,因为它们目前被发展为相当复杂的收益生成方案。

流动质押和重质押协议的兴起是2025年最重要的DeFi趋势之一,因为这项技术改变了用户与区块链互动以获取奖励和回报的方式。

在传统质押瓶颈中注册灾害和填补灾害间隙的困难

尽管在PoS网络中,经典质押的作用是基础,但它长期以来涉及两个潜在成本——用户必须通过锁定代币放弃流动性,以为其网络提供安全性并在社会中获得报酬。

这样的限制一直使其他投资者无法参与质押过程,尤其是那些希望能够随时出售或频繁使用其资源的投资者,就像在其他DeFi服务和协议中一样。

随着DeFi转变为成熟产品,这个问题变得更加迫在眉睫。

用户被迫要么质押以获得质押奖励,要么参与其他收益生成的活动,如借贷、借款或向去中心化交易所提供流动性 (去中心化交易所)。

在很大程度上,这种非此即彼的局面导致了过多的价值被置于一旁,从而使整个生态系统的资本使用效率低下。

这是流动质押革命。

流动质押的出现优雅地解决了这一困境,使用户能够质押他们的代币并保持反映其质押的流动衍生代币。

这些 LSTs ( 流动质押代币 ) 是可自由交易的。它们可以作为抵押品进行安全保障,或在其他 DeFi 协议中创建杠杆,从而消除传统质押的流动性惩罚。

这个想法在像 Lido Finance 这样的协议中变得流行,它提供了 stETH (质押以太坊),作为质押 ETH 的流动版本。

这项新技术使得潜在的应用案例和收益策略如潮水般涌现。

到现在为止,用户可以质押ETH,并获得他们的收益——然后在DeFi解决方案中使用,例如在DEX上提供流动性,或通过借贷协议获得更多奖励,或者跟随其他DeFi理念。

影响是巨大的。

这些协议通过允许在不太可能受到懒惰观察者攻击时提取质押资产,从而提高了网络的整体安全性,因为这增加了质押人数——从而使网络更安全——并且通过使更多资本可用于质押,增加了可用于所有可用协议的资本,从而为DeFi生态系统注入了资本。

新边界 – 重新质押

重新质押已成为基于流动质押有效性的合乎逻辑的升级。

通过重新质押,用户可以增加他们抵押资产的安全保证,以覆盖其他区块链服务和协议,同时获得其他收益。

EigenLayer是首批进入这个市场的公司之一,他们开发了被一些人称为区块链安全处理方式的范式转变。

与其让每个新协议都需要启动其安全性,不如通过重质押共享质押资产,以通过单一质押集来保护许多服务。

这使得安全模型更高效,并为质押提供了更多的收益机会。

这项技术并没有止步于此。LRTs (流动性重质押代币)是这样一个生态系统的第二层,并以与LSTs使传统质押一样的方式,支持重质押头寸的流动性。

这形成了一种复合效应,用户可以从单一来源获得奖励,同时保持他们的流动性和参与其他DeFi过程的能力。

机构的觉醒

越来越多的机构对DeFi质押机制产生兴趣,或许是2025年最关键的发展。

DeFi已被用来定义许多基于传统金融世界的当前金融服务,但它们正越来越接受这些已开发的质押策略的价值主张。

多个因素正在导致这一转变。

首先,监管环境有所改善,关于数字资产的质押和去中心化金融参与的一些简单规则正在逐渐明确。

其次,基础设施已经高度成熟,机构级别的托管和合规工具的形式使传统金融能够更安全地进入这一领域。

领先的金融机构已不再将去中心化金融视为投机领域,而是将其视为一个合理的收益来源,可以补充传统投资。

流动质押和重新质押协议允许获得多种收益——同时保留因市场现实变化而调整头寸的选项——这符合机构风险管理的实践。

风险及其考虑和挑战

随着激动人心的前景,质押程序的发展带来了新的风险,人们必须密切关注。

智能合约的风险也加剧了,因为人们正在处理更复杂的协议。

所有液态质押、重新质押和液态重新质押之间的抽象都引入了可能的故障源。

削减风险有更多的细微差别。在传统的质押中,由于验证者在单一网络上的不当行为,用户会受到削减。

在重新质押时,这些风险在各种服务和协议上会叠加。当一个验证者在通过质押保护多个网络时存在恶意行为,罚款可能会更加严厉。

此类系统的复杂性也会导致新的系统性风险。流入互联质押协议的资本越多,故障升级的可能性就越大。

其中一个最大的流动质押提供商出现严重问题对DeFi生态系统的潜在影响是巨大的。

未来 – 收益的未来

DeFi质押的发展路径表明,我们仅仅处于一个范式转变的开始,就像区块链网络为用户提供安全和奖励一样。

收益质押的概念——在一个基础资产上获得多个收入来源的可能性——正变得越来越先进。

进一步的进展还可以涉及跨链重新质押,当在第一个区块链上质押的价值可以用于确保其他链上的服务时。

这将使多链生态系统更加紧密高效,并为用户提供更多样化的收入来源。

将传统金融与这些DeFi机制相结合也有很高的可能性会加速。

有潜力创造新的金融工具,以便为传统投资组合提供DeFi利率,因为机构对更先进的质押策略的风险回报曲线变得更加放心。

监管的透明度对这一演变将仍然至关重要。

立法者和监管机构对这些系统的内部运作了解得越多,可能出现的指导方针就越多,这些指导方针可以加快这些机制的使用,或限制它们的发展。

结论

简单质押向更复杂的收益生成策略的发展是技术的演变,也是我们资本效率和区块链安全模型的范式转变。

通过消除限制过去质押参与的权衡,流动质押和重新质押协议为个人和机构投资者打开了新的机会。

随着这些机制的不断成熟并逐渐成为主流,它们必然会在金融系统的整体转型中发挥核心作用。

在一个资产中拥有多个收入来源、保持流动性并成为更大金融服务体系的一部分是可能的,这种吸引力强到传统金融难以忽视。

关键点是参与者应清楚地了解这些机会的风险和回报。

DeFi中的新视角将创造新的机会,谁能最好地理解如何在复杂中操作并管理风险,谁就能在这一新范式中占据最佳优势。


埃里克·奥蒂耶诺·奥迪安博是一名全栈开发者,专注于加密项目和博客的自由职业,热衷于区块链技术。他在软件开发和内容创作方面拥有多年的经验。他的目标是通过经过充分研究的关于Web 3.0的故事来教授和鼓励他人。

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