Babylon Cap-2吸引超12亿美元资金，BTC质押热潮依旧

Babylon比特币质押协议的第二阶段Cap-2质押已经结束，尽管质押仅持续了10个区块，但仍吸引了近2.3万枚BTC参与。然而，与第一阶段相比，社区讨论热度和链上手续费明显降低。这种差异背后的原因是什么？谁在继续积极参与BTC质押？

本文将深入分析上述问题，并统计主要Babylon再质押协议在Cap-2中的表现，同时探讨再质押生态发展带来的潜在风险。

Cap-2阶段质押平静的原因

与Cap-1阶段相比，Cap-2阶段的链上活动明显减少。虽然总质押量达到22891枚BTC，参与地址为1.257万个，但网络交易手续费最高仅维持在30聪/字节左右。造成这种差异的主要原因有三：

1. 质押规则变化

Cap-2采用了"限时不限量"的质押机制，去除了质押上限，质押期限为10个区块。同时，单笔质押上限从0.05BTC提升到500BTC。这些变化有效缓解了用户的FOMO情绪，并更适合机构和再质押项目的需求。

2. 质押积分稀释

Cap-2每个区块产生的积分增加至10000点，但由于参与质押的BTC数量大幅增加，导致单位BTC获得的积分被严重稀释。这在一定程度上影响了用户的参与热情。

3. 机构和项目方主导

Cap-2中，再质押项目所占比例进一步提高，接近90%。原生质押者的比例可能已不足10%。Babylon质押已经成为机构和再质押项目的主战场，普通用户通过这些平台间接参与，减少了直接链上交互。

主要再质押协议分析

统计显示，7个主流Babylon再质押协议在Cap-2中的总份额约为90%，较Cap-1的80%有所提升。其中表现最突出的是：

• Lombard：质押7166枚BTC，占Cap-2总量的31.66%。平台质押率达88%以上。
• Solv、Chakra、pSTAKE：平台质押率均达到100%。

再质押协议的优势与隐忧

再质押协议为用户提供了便利和额外收益，但同时也带来了一些潜在风险：

优势：

• 双重奖励：用户可同时获得平台和Babylon的积分奖励。
• 便利性：简化了复杂的质押流程，节省用户时间和精力。

隐忧：

• 安全风险：托管方案可能面临黑客攻击，如Bedrock事件造成约200万美元损失。
• 违背初衷：与Babylon宣传的无需信任和BTC自托管理念相悖。

结语

Babylon旨在不违背"Not your keys, not your coins"原则的前提下释放BTC潜力。然而，如果生态内再质押协议的安全性得不到提升，或原生质押比例持续低迷，可能会影响整个生态系统的健康发展。未来，平衡安全性、便利性和收益将成为Babylon及其生态参与者面临的重要挑战。