稳定币收益指南：8种类型深度解析

近期加密市场表现平平，稳健收益再度成为市场需求。本文将结合投资经验和对稳定币领域的研究,探讨这个经典但常青的话题。

目前加密市场的主要稳定币类别包括:

• 市占率最高的USDT
• 合规的1:1锚定法币稳定币如USDC
• 超额抵押稳定币如DAI和LUSD
• 合成资产稳定币如USDe
• 美债作为底层资产的RWA稳定币如USD0和USDY
• 算法稳定币(已基本被市场证伪)
• 非美元稳定币(影响力有限)

当前获取稳定币收益的主要模式有:

一、稳定币借贷

借贷是最传统的金融收益模式,收益来源于借款人支付的利息。主要包括:

• 中心化交易所的活期理财产品
• 头部DeFi协议如Aave、Sky Protocol等

借贷收益在牛市可达20%以上,熊市则在2%-4%左右。部分创新包括固定利率借贷、利率分层、杠杆借贷等。借贷业务仍将是最主要的稳定币收益模式。

二、流动性挖矿收益

以Curve为代表,收益来自AMM交易手续费和代币奖励。Curve安全性高但收益率低(0-2%)。其他DEX的稳定币池要么收益低要么存在风险,不太符合稳健理财原则。

三、市场中性套利收益

主要包括:

• 资金费率套利:利用永续合约与现货间的价差
• 现货期货套利:利用基差收益
• 跨交易所套利:利用不同平台间的价差

Ethena将资金费率套利模式搬到链上,让普通用户可参与。其核心风险在于长期负资金费率导致亏损。

四、美债RWA项目收益

利用高利率美债获取4%左右的稳定收益。代表项目有Ondo的USDY和Usual的USD0。USD0++为长期美债提供流动性,但面临收益下降风险。

五、期权结构化产品收益

主要采用卖出看跌期权策略,赚取期权费。适合区间震荡行情,但存在下跌风险。部分产品如OKX的Shark Fin采用复杂期权组合以保护本金。

六、收益代币化

Pendle协议将收益资产拆分为本金代币PT和收益代币YT,用户可灵活交易。主要策略包括固定收益、收益投机、风险对冲等。

七、一篮子稳定币收益产品

如Ether.Fi的Market-Neutral USD池,整合多种稳定币收益策略,兼顾高收益和分散风险。适合资金量不大且不想频繁操作的用户。

八、稳定币质押收益

如AO网络接受DAI质押获取代币奖励,可视为另类稳定币收益模式。风险在于新项目发展的不确定性。

理解并合理配置各类稳定币收益,可为加密投资提供稳健基础。