反者道之动:超百亿美元涌入推动BTC强势反弹

4月BTC迎来猛烈反弹,单月上涨14.11%,收复之前所有跌幅。全球金融市场受"对等关税战"冲击,恐慌情绪飙升,资产价格大幅下修。但情绪释放后,伴随相关方态度软化及相对韧性的美国经济数据,抢筹资金涌入美股和加密市场。

BTC先于美股调整,同步美股探底后在大量资金驱动下涨势强劲。经过调整,BTC筹码结构得到极大改善,内部状态更加稳定。

标普500及加密市场已全部收复"对等关税战"以来跌幅。相对于尚未结束的关税问题和美国经济前景的不确定性,市场走势非常强劲,不断对最新信息进行定价。然而,市场要实现真正反转,仍需关税问题得到解决及美国经济数据进一步确认。中间料将有诸多波折。

宏观金融:关税预期引发市场剧烈修正

4月延续了3月的判断框架,特朗普在关税问题上的态度软化起到主要作用。叠加经济和就业数据表现相对强劲,交易者弱化了对"经济衰退"的担忧,最终押注关税不会导致经济衰退的前瞻性交易主导了市场走势。纳指和BTC均录得月度正收益。

4月初关税政策出台后,美股暴跌,三大股指跌破年线。债市和欧股成为避险首选。VIX指数飙升,美债收益率大幅上升,美元指数跌至新低。纳指跌入技术性熊市。

在各界压力下,特朗普团队态度软化。暂停对多数国家加征关税,考虑削减对部分商品的高额关税。这些举措缓解了市场恐慌情绪。

美股在触底后强劲反弹,纳指和标普500已收复关税导致的跌幅。全月纳指上涨0.85%,标普500下跌0.76%,道琼斯下跌3.17%,BTC大涨14.11%。

期间美联储保持强硬态度,仅在市场剧烈波动时释放少许鸽派信号。CPI数据降温,GDP增速放缓,但就业数据仍然强劲。这些因素共同支撑了市场反弹。

目前美股估值已得到一定下修,但仍不便宜。市场定价较为充分,继续上涨需要更多条件支持。我们倾向于中性判断,需密切关注关税进展及经济数据变化。

加密资产:筹码结构稳固+长期支撑

4月BTC走势堪称"反向交易"典范,在恐慌情绪中买入,等待情绪缓和后资产价格迅速反弹。

BTC开盘82534美元,最低跌至74420美元,收于94182美元,全月上涨14.11%,振幅26.12%。走势呈先跌后涨,月底已大幅反弹。

技术上,BTC多次回踩年线确认长期趋势,并突破200日线,重回"特朗普底"区间。相比美股,BTC走势更为强劲,得益于前期调整、长期持有者增持,以及政策与应用层面的利好支撑。

多州推进"比特币储备法案",亚利桑那州有望成为首个允许州财政持有比特币的州。BTC用例拓展和价格上升正相互加强。虽然短期受到外部因素影响,但内部结构保持完整,一旦恐慌消退即会重拾升势。

筹码结构:长期投资者增持,短期浮亏压力缓解

长期持有者和大户群体在下跌过程中持续增持,尤其是持有100-1000枚BTC的"鲨鱼"群体全月加仓超8万枚。交易所BTC存量减少约6万枚。

经过两个月震荡,7.4-10万美元区间筹码重心下移,填补了之前筹码不足的情况。目前短期持有者已脱离浮亏,全链处于浮亏状态的BTC降至14%。恐慌和亏损引发的市场抛压已大为改善。

资金:超百亿美元抢筹

4月资金流入总计超过百亿美元,包括ETF通道、场内资金和机构募资加仓。月初资金略有流出,但中旬开始大量资金涌入,推动BTC价格快速上涨。

尽管2-4月市场剧烈波动,但综合资金和筹码趋势分析,我们认为市场仍处于上升周期。此次调整有助于筹码结构加固,待外部冲击消退,BTC价格有望再次向上突破。

结语

经过调整,加密市场内部结构更加稳固,为上行提供了坚实支撑。但外部不确定性仍然较大,尤其是关税问题可能引发的经济衰退风险需要警惕。我们对BTC长期走势保持信心,但短期仍需谨慎应对可能的波动。