BTCFi全景:从借贷质押到移动比特币银行的未来

2025-07-09 09:56:58

全面解读BTCFi:从Lending到Staking,建立自己的移动比特币银行

随着比特币在金融市场的地位日益巩固,BTCFi(比特币金融)领域正迅速成为加密货币创新的前沿。BTCFi涵盖了一系列基于比特币的金融服务,包括借贷、质押、交易以及衍生品等。本文深入解析了BTCFi的多个关键赛道,探讨了稳定币、借贷服务(Lending)、质押服务(Staking)、再质押服务(Restaking),以及中心化与去中心化金融的结合(CeDeFi)。

BTCfi赛道概况

BTCFi就像一个移动的比特币银行,是围绕比特币展开的一系列金融活动,包括比特币借贷、质押、交易、期货和衍生品等。根据数据预测,到2030年BTCFi的市场规模将达到1.2万亿美元。过去十年,BTCFi市场显示出显著的增长潜力,吸引了越来越多的机构参与,例如灰度、贝莱德和摩根大通开始涉足比特币和BTCFi市场。

机构投资者的参与不仅带来了大量的资金流入,增加了市场流动性和稳定性,也提升了市场的成熟度和规范性,为BTCFi市场带来了更高的认可度和信任度。

BTCFi赛道细分

1. Stablecoin稳定币赛道

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币。它们通常与法定货币或其他有价值的资产挂钩,以减少价格波动。稳定币通过储备资产支持或算法调节供应量来实现价格稳定,广泛用于交易、支付和跨境转账等场景。

按中心化程度分类,可分为中心化稳定币(如USDT、USDC、FDUSD)和去中心化稳定币(如DAI、FRAX、USDe)。按抵押类型分类,可分为法币/实物抵押、加密资产抵押和不足额抵押。

值得关注的BTC生态稳定币项目包括:

Bitsmiley Protocol:BTC生态首个原生稳定币项目,基于bitRC-20协议。
Yala Labs:通过自主搭建的模块化基础设施,让其稳定币$YU能够在各种生态之间自由、安全地流动。
BTU:比特币生态中的首个去中心化稳定币项目,采用抵押债仓(CDP)模型。

2. Lending赛道

比特币借贷(BTC Lending)是一种通过将比特币作为抵押物来获得贷款或通过出借比特币赚取利息的金融服务。借款方将比特币存入借贷平台,平台根据比特币的价值提供贷款,借款方支付利息,出借方赚取收益。

值得关注的项目包括:

Liquidium:在比特币上运行的P2P借贷协议,支持使用原生Ordinals和Runes资产作为抵押品借出和借入原生比特币。
Shell Finance:基于BTC L1的稳定币协议,支持将BTC、Ordinals NFT、Runes、BRC-20、ARC-20资产作为抵押物来获得$bitUSD。

3. Staking赛道

质押(Staking)通常以安全、稳定生息的特征被人们认识。"质押"代币时随着时间的推移,用户通常会获得某种访问权限、特权或奖励通证,以换取他们的锁币。

值得关注的项目包括:

Babylon:比特币质押协议,核心组件是一个兼容Cosmos IBC的POS公链,可实现在比特币主网锁定比特币来为其他POS消费链提供安全性,同时在Babylon主网或POS消费链获得质押收益。

4. Restaking赛道

在staking的基础上,ReStaking是将流动性质押代币资产用于在其他网络和区块链的验证者进行质押,以获得更多收益,同时仍有助于提高新网络的安全性和去中心化的行为。

值得关注的项目包括:

Chakra:创新的模块化结算基础设施,采用零知识证明技术,确保了去信任化的安全性和高效性。
Bedrock:多资产流动性再质押协议,由与RockX合作设计的非托管解决方案提供支持。

5. 去中心化托管

随着wBTC背后的主体BitGO发布交出wBTC控制权的公告,市场对WBTC安全性的讨论升温。值得关注的去中心化托管方案包括:tBTC、FBTC、dlcBTC等。

6. CeDeFi

CeDeFi是结合了中心化金融(CeFi)和去中心化金融(DeFi)特性的金融服务。值得关注的项目包括:

Solv Protocol:一个统一的比特币流动性矩阵,旨在通过SolvBTC统一比特币分散的万亿美元流动性。
Bouncebit:BTC Restaking链,完全兼容EVM,具有CeDeFi产品设计,利用LCT(流动性托管代币)进行再质押和链上Farming。
Lorenzo protocol:基于Babylon的BTC流动性金融层。

7. DEX AMM Swap

比特币生态系统中的DEX发展相对滞后于其他支持智能合约的链,这主要是由于比特币网络的设计初衷和技术限制。值得关注的项目包括:

Bitflow:专注于可持续的BTC收益率,利用PSBT、原子交换、AMM等技术和Stacks等Layer-2解决方案进行BTC、稳定币等交易。
Dotswap:BTC主网原生AMM DEX,支持资产包括Runes, BRC 20, ARC 20以及最新的CAT 20。
Unisat AMM Swap:专注于Ordinals和brc-20的钱包应用,基于订单簿来实现铭文市场的交易。

不同资产类别对比

安全性对比

BTC生态对于"安全"的关注度远高于其他生态。从资金在钱包的存储,到参与FI的方案的具体环节,都需要安全的保障,"资产所有权"的有效控制性是重点。

相比之下,ETH和Solana作为PoS区块链,存在一些潜在的安全风险,如过度中心化、挤兑风险、"半数攻击"等。

收益率对比

BTCFi相比于ETHFi和SolFi有着更大的潜力,因为后两者都已经过了TVL爆发式增长的第一阶段,而BTCFi还是一片蓝海,从这个角度看BTCFi的产品有着更高的收益率期望。

生态丰富性

ETH的生态包括了Defi、NFT、RWA以及Restake等。Solana上,DEX Raydium和流动性解决方案Kamino Finance是头部项目。

而对于BTCFi来说,除了BTC本身外,也已经有了很丰富的资产类型来参与,例如铭文、符文等基于BTC网络的一层资产;rgb++,taproot asset等基于BTC网络的二层资产;ETH链上的WBTC、各种代表质押的BTC的LST或LRT凭证等wrap/stake资产。这些资产流动性扩充了FI的波及范畴,让未来的FI场景更加丰富。