Circle IPO引发争议：加密行业对传统金融倾斜的不满

近日，USDC稳定币发行方Circle完成了备受关注的首次公开募股(IPO)。这本应是加密行业迈向主流金融的里程碑，却在业内引发了广泛争议。一些加密行业资深人士对Circle在IPO配售中倾向传统金融机构、忽视加密原生参与者的做法提出了强烈批评。

Circle此次IPO定价为每股31美元，高于最初24至26美元的预期区间。首日收盘价达84美元，一周后更是突破107美元。从这一表现来看，投行对IPO的定价确实严重偏低，也反映出华尔街对加密资产特别是稳定币的浓厚兴趣。

支持投资Circle的理由包括：

• 这是市场上首个也是唯一一个专注于稳定币增长的上市投资标的
• 稳定币市场预计将增长至超过1万亿美元的管理资产规模
• USDC当前拥有600亿美元的资产管理规模，年增长率达91%

然而，也存在一些令人担忧的因素：

• 商业模式完全依赖利率，所有收入来自利息收入
• 对Coinbase和贝莱德等合作方的依赖
• 过去3年半收入和盈利增长有限
• 当前107美元的股价估值偏高

一些加密行业资深人士认为，Circle在IPO配售过程中选择将股份分配给传统金融机构而非加密原生基金，是一个严重的战略失误。他们指出，许多USDC的早期用户和推广者，包括一些与IPO承销商关系密切的机构，都未能获得合理的配售。这种做法被认为是对长期支持者的背叛，也显示出Circle的短视行为。

批评者强调，他们并非出于情绪化反应，而是基于原则立场。他们认为，当一家公司有机会通过IPO让客户获益时，应该选择回报那些已经深度参与并持续投入加密行业的机构。这不仅是对支持者的感恩，更是促进整个行业良性循环的明智之举。

然而，Circle似乎选择了与加密精神背道而驰的做法，将IPO份额大量分配给可能并不了解或使用其产品的传统金融机构。这种做法引发了对Circle是否真正理解并珍视其核心用户群的质疑。

对于一些批评的回应，有观点指出：

1. IPO配售与代币空投不同，投资者愿意按市场价格购买股票，而非免费获取。
2. 配售决策主要由发行方而非承销商控制，因此责任在Circle而非投行。
3. 所谓的超额认购可能只是订单簿上的表象，不能完全反映实际需求和公平性。

无论如何，Circle此次IPO的配售策略确实在加密行业内引发了不小的争议。这一事件也引发了人们对加密公司在走向主流化过程中如何平衡传统金融与行业根基的思考。未来Circle的发展以及USDC的采用情况，将是检验这一决策影响的重要指标。