美国以太坊现货ETF上市:短期影响有限，长期意义深远

2024年7月23日，美国以太坊现货ETF正式上市交易，恰好是以太坊首轮公开发售10周年整。这一事件对加密世界的可持续发展具有重大意义，标志着POS公链进入主流金融世界的重要一步，将吸引更多开发者加入以太坊生态建设，也为其他公链如Solana等进入主流世界铺平了道路，对区块链生态大众化进程具有实质性意义。

然而，由于监管原因目前不允许ETF进行质押，投资者持有ETF将比直接持有以太坊少3%-5%的质押挖矿收益。加上大众投资者对以太坊的理解门槛较高，本次ETF上市对以太坊币价的短期影响可能不及比特币ETF获批时对BTC价格的影响大，更多体现在提高以太坊价格稳定性和降低波动率上。

从短期来看，买卖双方力量均不及比特币ETF，以太坊ETF的影响预计小于比特币：

1. 卖盘方面：92亿美元的灰度ETHE，与竞争对手存在10倍以上的管理费差异，仍会带来早期搬家卖盘，但规模预计小于GBTC的流出影响。灰度此次在转换过程中拆分10%净资产成立低费率的迷你ETF，一定程度上缓解了高费率带来的挪仓压力。

2. 买盘方面：大众对以太坊的共识远不如比特币，资产配置动力小于BTC现货ETF。从谷歌搜索热度和种子基金规模来看，以太坊ETF的关注度明显低于比特币ETF。

3. 加密圈内买盘需求基本不存在：由于ETF缺乏链上3%-5%的基础质押收益率，对加密投资者吸引力不大。

从长期来看，以太坊ETF为其他加密资产融入主流世界铺平了道路：

1. 以太坊作为目前规模最大的公链，其现货ETF获批是公链融入主流金融世界的重要一步。

2. 从SEC审批标准来看，以太坊在防操纵、流动性、定价透明等方面均符合要求，未来可能有更多符合条件的加密资产通过ETF进入大众投资者视野。

3. 如Solana等公链也在一定程度上满足相关指标，已有机构提交了Solana现货ETF的申请。

总的来说，短期内以太坊ETF对币价影响可能有限，但长期将促进加密生态与主流世界的融合。这个过程中新旧参与方之间的认知差异，可能会成为未来1-2年影响加密货币价格波动和创造投资机会的核心因素。随着更多加密资产通过ETF等形式进入主流资产配置，同时传统金融资产也通过RWA代币形式上链，全球金融资产的高效流通将逐步实现。