稳定币监管新框架将至 美元体系融合迎来市场新机遇

稳定币是一种与法定货币（通常是美元）挂钩的数字资产，本质上是一组标准化的智能合约。它们既不是法定货币，也不同于中央银行数字货币（CBDC）。

特朗普执政时期对CBDC持反对态度，认为它可能会加强政府权力并侵犯个人自由。相反，他们对稳定币采取了较为友好的政策，认为稳定币有助于巩固美元的全球地位。与此形成对比的是，欧盟和中国倾向于支持CBDC，而对稳定币的监管则相对严格。

在美国即将出台的稳定币监管框架下，稳定币网络将深度融入现有的美元体系。这预示着稳定币领域将迎来空前激烈的市场竞争。多家知名金融机构已经开始布局这一领域。

目前，稳定币主要用于价值存储、交易媒介和支付。这些功能在很大程度上源自其所锚定的法定货币。然而，稳定币独有的快速确认和可编程特性，使其在跨境流通和清算结算方面的效率远超传统的SWIFT系统。值得注意的是，稳定币的年度结算总规模已经是某知名支付网络的两倍。

稳定币的发展经历了两个浪潮。2018-2019年的第一波浪潮中，项目方主要关注牌照和资产端，忽视了流动性网络效应和用户体验，导致大多数项目失败。而在即将到来的第二波浪潮中，由于监管框架即将明确，项目方的重点将转移到资产规模、流动性网络效应和用户体验上。

除了一些大型金融机构推出的稳定币项目外，预计还会涌现出大量新兴稳定币项目。

对于普通投资者来说，这次稳定币浪潮主要提供了两种投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益农场，二是关注稳定币基础设施项目。相较而言，后者可能更适合大多数投资者。

稳定币基础设施项目主要分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类则是开发稳定币新应用场景的项目。这些项目都有望在未来的稳定币生态系统中发挥重要作用。