美国即将发布稳定币法案，部分稳定币或面临挑战

Terra/UST 算法稳定币体系崩溃后，美国加强了对稳定币的监管。近日有消息称，美国众议院提出的稳定币法案将禁止类似 TerraUSD（UST）的算法稳定币。

该法案草案规定，发行或创建新的"内生抵押稳定币"属非法行为。这类稳定币通常能以固定金额的货币价值进行转换、赎回或回购，并依赖同一创造者的另一种数字资产来维持其固定价格。

内生抵押稳定币通常使用发行人创建的抵押品（如治理代币）来发行稳定币。这种机制在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市中可能因清算引发死亡螺旋。对监管者而言，这种机制风险较大。

以下是几类可能受影响的稳定币：

1. 超额抵押类：如 sUSD、aUSD 等以自身治理代币为抵押品的稳定币可能面临监管风险。

2. 与 Terra 相似机制：如 Neutrino Protocol 的 USDN，其机制与 Terra 类似，可能符合禁令描述。

3. 部分算法稳定币：如 Frax，虽然当前抵押率较高，但其算法部分仍可能受到监管影响。

对于法币抵押型稳定币，该法案为银行和信用合作社提供了合法发行渠道，由货币监理署和联邦存款保险公司监督。法案还指导美联储建立流程，审核非银行发行人的申请。未经批准发行稳定币可能面临最高五年监禁和 100 万美元罚款。

其他去中心化稳定币，如 MakerDAO 的 DAI 和 Liquity 的 LUSD，主要以 ETH 等去中心化资产作为抵押品，目前尚不清楚它们在美国众议院的认定中是否合法。

总的来说，该法案可能会影响包括一些相对安全的稳定币在内的多种内生抵押稳定币。对于中心化稳定币，监管机构已经明确，银行发行自己的稳定币可能会更加普遍。

值得注意的是，该法案目前仍处于草案阶段，最早可能在下周进行讨论，内容可能会有所调整。实际生效还需要一定时间。随着监管环境的变化，稳定币市场可能会迎来新的格局。