全球央行降息周期启动，加密市场或迎新一轮牛市

当前宏观经济形势下，加密货币投资策略正迎来重要转折点。随着部分主要央行开始降息，加密货币市场有望从夏季低迷中复苏，预示着新一轮牛市可能即将到来。自2009年以来，比特币和其他加密货币一直是对抗传统金融体系的有力工具。在当前宏观环境发生变化的背景下，积极做多比特币和其他加密货币可能是明智之选，市场或将迎来强劲反弹。

美元-日元汇率是关键的宏观经济指标之一。此前有观点认为，美联储可以通过与日本银行无限量交换日元来加强日元。虽然这种方案可能有效，但目前看来，主要央行似乎选择了另一条路径：让市场相信日元与其他主要货币之间的利差会随时间缩小。如果市场认同这一预期，就会推动日元升值。

为实现这一目标，主要央行需要降低其相对较高的政策利率。值得注意的是，日本银行的政策利率仅为0.1%，而其他国家的利率普遍在4-5%左右。货币之间的利差是影响汇率的根本因素。从2020年3月到2022年初，各国普遍实施宽松货币政策。当通胀问题变得不容忽视时，除日本银行外的主要央行开始积极加息。

日本银行难以加息，主要是因为其持有超过50%的日本政府债券。利率下降时，债券价格上涨，有利于日本银行的资产负债表。但如果允许利率上升，债券价格下跌将给这家高杠杆的央行带来巨大损失。

因此，如果要缩小利差，唯一的选择是其他拥有较高政策利率的央行降息。传统理论认为，当通胀低于目标时，降息是合理的。然而，目前主要经济体的通胀率仍普遍高于2%的目标水平。从技术分析角度看，主要经济体的通胀率似乎在2-3%的范围内形成了局部底部，未来可能会进一步上升。

考虑到这一情况，按照传统思路，央行本不应在当前利率水平下降息。然而，本周加拿大银行和欧洲央行在通胀仍高于目标的情况下选择了降息。这一举动颇为反常，因为并未出现需要通过降息应对的金融动荡。

这些举动背后的真正动机可能是日元疲软。美国可能已经结束了加息周期，现在转向维护其主导的全球金融体系。如果日元不能得到加强，可能会引发其他国家货币贬值，特别是中国可能会释放贬值的人民币，以匹配日本的低价日元。这种情况下，美国国债可能面临抛售压力，危及美国的全球金融主导地位。

未来一周，七国集团将举行会议，市场将密切关注会后公报。他们是否会宣布协调行动来加强日元？还是会默许除日本外的其他国家开始降息？这些问题值得关注。

美联储是否会在临近美国总统大选的时候开始降息，这是一个重要问题。通常情况下，美联储不会在大选前夕改变政策。然而，鉴于当前特殊的政治形势，我们需要保持灵活的思维。

如果美联储在即将到来的6月会议上出人意料地降息，美元兑日元汇率可能会大幅下跌，日元将显著走强。但考虑到通胀对选情的影响，美联储降息的可能性似乎不大。预计美联储可能会维持现有政策不变。

英格兰银行即将召开会议，虽然市场普遍预期其政策利率将保持不变，但考虑到加拿大银行和欧洲央行的降息行动，不排除出现意外降息的可能性。

本周加拿大银行和欧洲央行的降息行动，标志着6月央行政策变动的开始，这可能会推动加密货币市场走出夏季低迷。边缘央行已经开始了新一轮宽松周期。

在这种宏观环境下，投资者可以考虑做多比特币，然后是其他加密货币。对于正在考虑发行代币的项目，现在可能是一个合适的时机。对于那些持有合成美元现金并赚取高收益率的投资者，可以考虑将部分资金重新部署到有潜力的加密货币上。

总的来说，加密牛市似乎正在苏醒，并可能很快突破当前的市场格局。投资者应密切关注市场动向，把握潜在的投资机会。