RWA市场潜力巨大，Aptos异军突起

实物资产代币化（RWA）作为备受瞩目的新兴领域，目前尚未充分发挥其连接传统市场万亿资产的潜力。数据显示，加密行业中RWA资产总市值仅240亿美元，即便在今年上半年大幅增长56%的情况下也是如此。这表明RWA的发展故事并非已经结束，相反才刚刚开始。随着未来更多类型资产实现代币化，RWA有望真正进入下一阶段。

在这个关键时期，Aptos已展现出明显优势。过去30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达5.38亿美元，跃升至公链第三位。随着更多投资机会的涌现，Aptos在RWA领域的竞争地位有望进一步巩固。

私募信贷：RWA主流资产类别

私募信贷占RWA资产58%的份额，成为最受关注的资产类别，其次是美国国债。私募信贷资产主要以链上形式存在，通常缺乏交易流动性；而美国国债则面临生息稳定币的竞争压力。

私募信贷指非公开市场中，非银行机构或投资者向企业或个人提供的贷款。在传统金融领域，私募信贷因其灵活性和高收益吸引了大量机构投资者，但同时也面临高成本、低效率和准入限制等问题。

加密协议通过充当中介角色，以链上发行和管理资产为核心业务模式，通过减少中间环节来降低成本，并通过提供贷款池和基础资产的实时表现数据来提高透明度。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方负责生成链下信贷资产。私人信贷机构、中小企业融资平台或区域性信贷市场运营商通过签订贷款协议，设定担保资产，制定还款计划和违约条款，并审核借款人的财务状况。

2. 构建链上通证结构

通过RWA协议，单笔或多笔贷款映射为链上通证。通证形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通证元数据涵盖借款人匿名标识、本金金额、利率、还款频率、到期日、担保资产详情和违约处理机制。智能合约支持还款状态管理、自动收益分配和提前赎回或点对点转让。

3. 合规包装

代币化流程需符合监管要求。设立特殊目的实体（SPV）或虚拟资产服务提供商（VASP）作为法律托管方。投资者需完成KYC/KYB及AML审查，非合格投资者受限于相关法规的访问和转让权限。

4. 通证发行与融资

通过用户界面或协议平台展示通证，接受链上投资。投资者需完成KYC验证，使用加密货币投资，获得RWA通证作为凭证，并按期收取还款本金和利息。

5. 收益分配与资产清算

借款人按计划还款，资金由发行方收取后转入SPV，通过预言机或智能合约映射至链上，分配给通证持有者。智能合约根据持有比例自动拆分利息，贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势：高性能区块链的金融应用潜力

Aptos作为新一代Layer 1区块链，其技术架构为RWA赛道提供了独特优势：

• 高吞吐量与低延迟：理论吞吐量可达15万TPS，实际环境稳定在4000-5000 TPS。
• 低交易成本：平均交易费用低于0.01美元。
• 模块化架构与可扩展性：共识、执行和存储层分离，允许各层独立优化。

生态布局：机构背书与监管友好

Aptos通过与传统金融巨头合作和DeFi生态扩展，显著提升了其竞争力：

• 机构合作：引入Ondo Finance的USDY、富兰克林邓普顿的BENJI代币等。
• 监管友好性：内置链上身份验证和资产追踪功能，符合各项监管要求。
• 新兴市场定位：聚焦金融包容性不足的地区，推动RWA生态发展。

总结

Aptos在RWA赛道的快速崛起得益于其技术优势和生态布局。2025年6月其RWA TVL达到5.38亿美元，位列公链第三，主要由私募信贷驱动。Pact协议通过推出链上债务池，贡献了超4.2亿美元的资产，显著提升了生态竞争力。

私募信贷作为RWA增长引擎，通过代币化实现链上可组合性，允许信贷通证参与DeFi协议的循环贷、杠杆策略和流动性池，产生可观收益。Aptos的低交易费用和快速确认时间支持实时借贷和结算，未来与更多DeFi协议的集成可能进一步激活其潜力。

随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在未来一年新增5亿美元RWA TVL。通过技术与生态的协同作用，Aptos正在私募信贷赛道展现持续增长潜力。