2024年加密市场回顾与2025年展望

2024年是加密货币历史上具有里程碑意义的一年。比特币ETF获批和美国大选成为了两大核心叙事,推动加密行业实现突破。上市公司、传统金融机构乃至国家政府纷纷进入市场,加密资产的主流化程度和认可度大幅提升。新政府上台后,监管环境也向着更清晰和宽松的方向发展。主流融合、路径分化以及监管演进成为了2024年行业的主旋律。

2024年回顾:比特币登顶,以太坊遭追赶,MEME热度不减

纵观2024年行业发展,比特币无疑是核心。ETF获批和国家储备等因素推动比特币价格突破10万美元大关,标志着比特币已超越加密货币范畴,成为全球认可的抗通胀资产和价值储存手段。比特币正从数字黄金逐步迈向超主权货币。

比特币生态在2024年也得到了扩展。虽然铭文、符文等应用起起落落,但比特币多元生态已初步形成,涵盖DeFi、NFT、游戏、社交等领域。比特币链上DeFi总锁仓量(TVL)从年初的3亿美元暴增至67.55亿美元,全年增长超20倍。其中Babylon成为最大协议,TVL达55.64亿美元。广义的比特币金融表现亮眼,ETF份额飙升,MicroStrategy等上市公司备受关注。

以太坊在2024年则面临挑战。相比其他资产,以太坊表现平平,价值捕获和用户活跃度下降,叙事力不如前。虽然DeFi复兴呼声高涨,但除了再质押引发的TVL上涨外,实际投资不足。不过,年末衍生品项目Hyperliquid异军突起,为DeFi带来新机遇。另一方面,Layer 2生态发展迅速,持续蚕食主网份额,引发市场对以太坊机制的质疑。

Solana在2024年强势崛起,与以太坊形成鲜明对比。Solana TVL市占率从年初的几乎为零跃升至6.9%,成为仅次于以太坊的第二大公链。SOL价格从2年前的6美元暴涨至200美元,仅2024年就上涨超100%。凭借低成本高效率优势,Solana成为MEME文化集中地和散户聚集地。链上费用和开发者增长多次超越以太坊,赶超态势明显。

TON和SUI也在2024年异军突起。Telegram推动TON成为Web3流量新入口,累计链上用户超3800万,交易量超21亿美元。SUI凭借强劲涨势吸引眼球,Move公链生态快速扩张。同期的Aptos虽然价格表现相对较弱,但获得传统资本青睐,与贝莱德等机构建立合作。

从应用角度看,MEME仍是2024年市场主要驱动力。MEME内涵不断外延,从单纯炒作标的发展为文化金融代表。虽然市值占比不高,但MEME交易量占比持续在6-7%,一度冲至11%,成为流动性最集中的赛道。预售募资、名人代币、动物园大战、政治金融和AI MEME等主题轮番登场。

围绕MEME的基础设施不断完善,公平发射平台Pump.fun应运而生。该平台11月单月收入突破1亿美元,成为Solana生态最赚钱的应用之一。不过,平台盈利并不意味散户获利,考虑到稀有暴涨概率低和MEME机构化趋势,用户仍面临较高风险。为此,一些项目开始为MEME添加基本面,但短期炒作仍是主流。

受美国大选影响,预测市场平台Polymarket异军突起。10月单月访问量达3500万次,是传统博彩网站的两倍,交易量从4月的4000万美元激增至25亿美元。媒体+博彩的新型融合模式逐渐成型。

2024年末,AI应用再度成为焦点。AI MEME引爆市场,Truth Terminal推出的GOAT、ACT等代币创造百倍涨幅神话,掀起AI Agent小众应用狂潮。目前该领域基础设施尚不完善,应用集中在表层,但机构普遍看好其前景。

另一方面,衔接传统金融与Web3的PayFi赛道备受关注。稳定币在全球支付和汇款市场占据一席之地,流通总值突破2100亿美元。Ethena等新型稳定币项目表现亮眼。RWA在贝莱德进场后被点燃,市值从3年前的不到20亿美元扩大至140亿美元,涵盖借贷、房地产、债券等多个领域。

尽管整体向好,但在宏观紧缩和行业下行的背景下,加密领域仍经历了严峻考验。创新应用难觅、内部纷争加剧、重组并购频发。流动性减弱导致行业路径分化,形成比特币虹吸其他币种的格局。山寨市场大部分时间低迷,直到年底才在华尔街关注下触底反弹。预计这种分化趋势短期内仍将持续。

2025年展望:新周期、新应用、新方向

展望2025年,随着新政府掀开加密新纪元,资本雄厚的机构跃跃欲试。多家机构发布了明年市场预测:

价格方面,普遍看好比特币,15-20万美元是多数机构预测的高点区间。部分机构甚至给出50万美元的乐观预期。以太坊预计在6000-7000美元,Solana或达500-750美元。加密总市值有望达到7.5-8万亿美元。

宏观环境方面,多数机构预计美国经济软着陆,加密监管放松。至少一个主权国家和多家上市公司将比特币纳入储备。ETF资金流入将持续增加。

具体赛道方面,稳定币、代币化资产和AI最受关注:

• 稳定币:结算量预计达到3000-4500亿美元。企业接受度提升,或成为下一个杀手级应用。

• 代币化资产:非传统资产代币化成为新收入来源,总价值或超500亿美元。但国债等传统资产代币化可能面临阻力。

• AI:AI代理将拥有专属钱包实现自主行为。链上AI活动预计超100万个,相关代币市值或增长5倍以上。主要应用场景包括MEME、DeFi等。

其他预测还包括:DeFi复兴、L2整合、ZK技术普及、DEPIN收入增长、NFT回归等。

总体而言,机构对2025年持乐观态度,预计价格上涨、生态拓展和主流采用将进一步推进。

对投资者而言,主流币种升值几成定局,特别是2025年Q1将迎来密集利好。山寨市场分化延续,合规性强的币种更易获得资金青睐。产业方面,老牌公链仍占优势,但新公链冲击加剧。以太坊叙事持续发酵,但外部资金或缓解压力。Solana增长动力犹存,但过度依赖MEME存风险。

应用层将成为未来发展重点,消费级应用备受期待。DeFi复兴共识已成,但仍以AAVE为主。MEME投机潮料将持续但节奏放缓,基础设施完善是大趋势。机构青睐的稳定币、AI、RWA等赛道有望加速发展。此外,任何能提升链上杠杆的工具和协议都可能受到追捧。

在新周期即将到来之际,投资者应当洞察周期、顺应趋势,深入研究并积极参与,方能把握先机。