稳定币巨头进军泰国市场，发行黄金代币

2025年5月13日，全球最大稳定币发行方宣布将在泰国某数字资产交易所推出黄金代币。据介绍，每枚代币对应1盎司实物黄金。

此前两个月，泰国证监会SEC曾宣布将某知名稳定币纳入认可的加密货币名单。同时，泰国副总理表示有意借助加密货币和区块链技术来推动本国旅游业发展。

早在2023年12月，这家稳定币发行商就与泰国交易量最大的加密货币交易所合作，在当地发起了一项关于稳定币和区块链知识的教育项目。双方计划通过开设课程、普及活动、激励性学习计划和问答节目等方式，提升泰国用户的数字金融素养。值得注意的是，该公司发行的稳定币也是泰国用户和这家交易所交易量最大的稳定币。

根据最新发布的2025年第一季度财报，截至3月31日，该公司发行的稳定币市值约1437亿美元，持有美国国债规模约1200亿美元。第一季度新增稳定币供应约70亿美元，新增用户钱包4600万个。

尽管已是稳定币行业的领军者，该公司近年来仍在不断拥抱监管，以期获得更多监管背书和市场份额。今年1月13日，在获得萨尔瓦多颁发的数字资产服务商牌照后，公司宣布将总部及相关实体从英属维尔京群岛迁至萨尔瓦多。公司高管也在当地购置房产并获得居民身份。

泰国作为东南亚最活跃的经济体之一，是世界知名的旅游胜地，经济以出口为导向，跨境资金和人员流动频繁。在多重因素影响下，泰国政府对数字资产的政策相对友好，吸引了不少行业巨头和初创企业选择在此开展加密资产业务。在某机构2024年公布的全球加密货币采用指数国别排行榜上，泰国位列第16名。

泰国数字资产监管政策概览

泰国对加密资产的监管态度经历了从谨慎观望到积极拥抱的转变过程，这一演变与全球数字经济发展趋势及泰国国内经济战略调整密切相关。

2018年5月14日，泰国颁布《数字资产业务法令》，将数字资产分为加密货币和数字通证两大类。加密货币主要作为交换媒介，而数字通证则代表某种权益。该法令主要从两个方面对加密资产进行监管：一是数字通证的发行，二是数字资产业务的开展，包括交易所、做市商、服务商、基金管理人、投资顾问以及托管钱包服务商。

泰国对通证发行的监管

1. 受监管的通证发行：包括投资型通证、准备上市的实用型通证以及加密货币。

泰国证监会根据收入来源将数字通证分为不动产数字通证、基础建设数字通证、可持续发展相关的数字通证、债权通证等。2022年，某房地产公司通过STO筹集了约3亿泰铢（约800万美元），成为首个获批案例。

发行受监管通证需满足以下条件：

• 获得泰国证监会许可
• 向泰国证监会提交通证发行注册申请和招股书
• 满足监管要求的资质条件

2. 豁免监管的通证发行：包括泰国央行发行的数字通证、消费型实用型通证，以及满足特定条件的有限发行。

消费型实用型通证包括：

• 基于消费目的或作为数字证书发行的通证
• 限于特定分布式记账系统使用的实用型通证，如CeFi和DeFi内部使用的通证，持牌数字交易所用作折扣或补贴的通证，以及代表投票权益的通证

满足SEC信息披露要求且符合以下条件之一的有限发行也可豁免监管：

• 面向机构投资者或超高净值客户发行
• 面向与发行人有特殊关系的特定投资人，发行周期不超12个月，投资人不超50人
• 发行周期不超12个月，总价值不超2000万泰铢

泰国对数字资产交易所的监管

受监管的数字资产交易所指提供购买、销售、撮合交易数字资产服务的中心或网络。

数字资产交易所需满足以下条件：

1. 在泰国注册成立实体，并获得财政部颁发的牌照
2. 交易所不得从事数字资产交易业务
3. 实缴注册资本不低于1亿泰铢
4. 维持监管要求的净资产水平
5. 遵守反洗钱和反恐怖主义融资规定
6. 履行KYC、CDD义务，及时上报可疑交易

在泰国开展数字资产业务的建议

1. 通过在泰国注册公司实体开展通证发行业务，根据通证特点评估是否需要获得证监会牌照
2. 确保公司管理层无破产或刑事案件案底
3. 制定可靠的商业计划，准备经审计的财务报表
4. 按SEC要求及时披露公司经营和财务数据

泰国数字资产行业正处于快速发展阶段，监管政策也在不断完善。企业在进入这一市场时，应密切关注政策变化，确保合规经营。