城堡代币化证券 证券交易委员会 | Cryptowisser 新闻

肯·格里芬的Citadel Securities正在施压证券交易委员会，要求对代币化股票和传统上市股票实施相同的监管标准，拒绝对区块链证券的优待提案。这家交易巨头在7月21日给证券交易委员会的加密货币工作组的信中强调，技术创新不应绕过已建立的投资者保护措施。

Citadel的立场集中在防止其所称的“监管套利”，即公司利用区块链技术规避合规要求，而不是提供真正的市场改善。该公司认为，代币化证券必须展示真正的创新和效率优势，而不仅仅是寻求更轻的监管监督。

这封信特别针对在区块链上发行的类似股票的权益产品，作为传统证券的替代品。尽管它们具有技术基础，Citadel 认为这些产品在现有定义下基本上仍然符合证券的资格，并应遵守国家市场系统的法规。

Citadel 强调，代币化证券必须遵循核心投资者保护标准，包括最佳执行要求、交易透明度规定和公平准入条款。该公司主张应涉及所有市场利益相关者的全面规则制定过程，而不是豁免或监管沙盒。

市场碎片化问题

Citadel 对创建代币化股票的平行市场表示了重大关切，警告称此类发展可能通过多种机制使更广泛的股票市场不稳定。该公司将流动性碎片化视为主要风险，可能降低市场效率并增加所有参与者的交易成本。

额外的系统性风险包括对手方复杂性、投票权分配的混淆以及不明确的税收处理框架。Citadel特别强调了对既定ETF市场和IPO流程的潜在干扰，暗示代币化替代方案可能会破坏现有的资本形成机制。

这家交易公司质疑代币化证券是否可能降低股东识别和互动的透明度。特别关注的情况是，在投票权与所有权激励脱钩的情况下，可能会损害公司治理标准。

西塔德拒绝了监管沙盒提案，认为许多代币化证券的倡议源于资金充足的实体，这些实体试图绕过既定的保障措施，而不是需要开发灵活性的真正实验性初创公司。

综合监管框架

该信函概述了在任何针对代币化证券的监管便利之前应遵守的强制披露要求。重要的披露包括代币发行人识别、附加权利说明以及与基础股权工具的价格对齐机制。

Citadel呼吁在SEC、CFTC和国际监管机构之间进行协调，以防止跨境监管套利机会。该公司强调，任何监管调整必须在市场上普遍适用，而不是为寻求优惠待遇的特定参与者创造例外。

尽管主张严格的监管平等，Citadel 表示愿意参与加密货币市场。总裁 Jim Esposito 最近承认，加密货币已经达到了作为机构资产类别的“无法回头的地步”，该公司考虑自六月起进行直接的加密货币交易操作。

然而，Citadel的信件表明，市场进入将仅在监管明确和标准应用一致的情况下发生。该公司的立场反映了更广泛的机构对在金融服务中兼顾技术创新的同时维护市场诚信的担忧。